每經(jīng)記者  鄭步春

　　因周一美股忽然大跌，周二A股跟跌，滬綜指收跌0.85%報(bào)2535.8點(diǎn)，深綜指跌1.0%報(bào)856.1點(diǎn)。煤炭、有色金屬等板塊跌幅居前。

        今年以來(lái)A股屢屢與美股反做，但并非每次均如此，所以這才令短線(xiàn)客難辦。昨日A股低開(kāi)后雖按慣例高走，但其后走勢(shì)猶豫，直到臨收盤(pán)才“堅(jiān)決”起來(lái)。這種走勢(shì)雖顯示出相當(dāng)?shù)膹?qiáng)勢(shì)，但因其突拉尾盤(pán)，所以也不算理想。

        因原油、金屬等大跌，昨日內(nèi)盤(pán)銅、鋅、膠及多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品慘跌，只有黃金上漲。筆者前期提示過(guò)有色金屬有下跌風(fēng)險(xiǎn)，但吃不準(zhǔn)時(shí)間拐點(diǎn)?，F(xiàn)在既然銅、鋁等期貨已經(jīng)出現(xiàn)惡劣的跌停，那么判斷其頭部成立的理由就增加了，手持有色金屬個(gè)股的投資者應(yīng)小心。

        有色金屬股前期上漲是受經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃影響，但未來(lái)我國(guó)可能只出臺(tái)刺激消費(fèi)等政策，該因素對(duì)此類(lèi)個(gè)股不利；有色金屬股上漲的另一因素是前期市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)通脹，可從最新情況看，通縮可能仍將延續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間。當(dāng)前西班牙、英國(guó)、歐元區(qū)等已有較明顯的通縮跡象，該趨勢(shì)很可能在全球擴(kuò)散。

        銅價(jià)之前大漲，筆者堅(jiān)持認(rèn)為是和我國(guó)收儲(chǔ)有關(guān)，因從基本面無(wú)法同時(shí)解釋鋼價(jià)、鋁價(jià)走勢(shì)。從現(xiàn)在情況看，收儲(chǔ)并沒(méi)有將我國(guó)能自給的鋁的價(jià)格刺激起來(lái)，卻將我國(guó)無(wú)法自給自足的銅、天然橡膠刺激了起來(lái)，很顯然這種模式不可持續(xù)，該因素未來(lái)的潛在變化也會(huì)影響有色金屬的表現(xiàn)。

        本輪行情最早炒的就是周期類(lèi)個(gè)股，漲幅也相對(duì)最多，所以我們完全有必要盯住。其他板塊個(gè)股漲幅一般會(huì)受領(lǐng)頭羊限制，因市場(chǎng)不知不覺(jué)中會(huì)有攀比心態(tài)。

        后市方面，估計(jì)A股暫將于高位橫盤(pán)震蕩，政策不可能驟然變得過(guò)度嚴(yán)厲，對(duì)此投資者不必?fù)?dān)心。在管理層眼中，雖然并非所有人認(rèn)為股市走牛能刺激消費(fèi)，但所有人至少會(huì)認(rèn)為其“無(wú)損消費(fèi)”。由于認(rèn)知方面有一定“模糊”，所以多半會(huì)對(duì)股市采取“有限縱容”，除非其“一放就亂”。

        我國(guó)于1999年搞人工牛市刺激消費(fèi)，但其后兩年消費(fèi)并未起來(lái)。雖然有此先例，但僅這一次未必能阻止有關(guān)方面作此指望，所以在這方面的認(rèn)知一般會(huì)處于“模糊”狀態(tài)。

        如果政策面果然很溫和，那么股市暫能維持均勢(shì)，如周邊情況過(guò)度糟糕或出現(xiàn)些其他利空，也不排除行情到此為止的可能。昨日聯(lián)通大漲未必是好兆，因A股多年來(lái)有個(gè)現(xiàn)象，聯(lián)通及中國(guó)寶安常為“斷后”品種。滬市的“兩橋一嘴”及深市的萬(wàn)科、深發(fā)展股性恰好相反，多為“打頭陣”的品種。須指出的是，上述現(xiàn)象歷史上曾有多次，但并非每次都這樣，故不能完全據(jù)此作結(jié)論，只是需要注意。



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