上周股市漲勢明顯收緩，出現(xiàn)近一月來的首次周度下跌。前期漲幅過大的個股下跌幅度較深，結(jié)構(gòu)化調(diào)整初露痕跡。本周一，大盤收盤跌穿年線。

        從上周基金倉位變化來看，基金似乎并未對市場的調(diào)整跡象作出明顯反應(yīng)，整體倉位繼續(xù)上升，不少基金選擇在調(diào)整后增加倉位，顯示對后市依然充滿信心。少部分基金選擇減倉，但力度和規(guī)模均弱于增倉基金。

股基倉位繼續(xù)攀升

        德圣基金研究中心4月23日倉位測算數(shù)據(jù)顯示，以股票為主要投資方向的基金平均倉位繼續(xù)上升。股票型基金平均倉位為81.44%，比前周上升1.98%；偏股混合型基金平均倉位為76.56％，相比前周上升1.55%；配置混合型基金平均倉位62.63％，與前周基本持平。測算期間滬深300指數(shù)下跌3.46%，扣除被動減倉效應(yīng)后，偏股型基金平均主動增倉幅度超過在2%。

        其他類型基金平均倉位則有小幅下降：轉(zhuǎn)債混合基金平均倉位41.98%，相比前周下降0.87%；偏債混合基金平均倉位22.8%，比前周下降1.59%；保本基金平均倉位16.57%，上升0.4%；債券型基金平均持有股票5.29%，相比前周下降1.85%。

重倉已成主旋律

        具體來看，上周基金倉位操作仍然有所分化，但增倉基金數(shù)量和增倉力度均占優(yōu)。測算數(shù)據(jù)顯示，扣除被動倉位變化后，上周146只基金主動增倉幅度超過2%，其中主動增倉5%以上的基金有72只；增倉的范圍和幅度與前一周基本相當(dāng)。但主動減倉的基金范圍和幅度有所擴(kuò)大，主動減倉超過2%的基金數(shù)量有52只，其中23只基金主動減倉5%以上。

        上周基金倉位水平分布：重倉基金  （倉位>85%）數(shù)量占比大幅上升10%至25.42%，倉位較重的基金（倉位75%~85%）占比上升3%至30.85%；倉位中等的基金  （倉位60%~75%）占比下降10%至25.42%；倉位較輕或輕倉基金占比下降3%至18.31%。

        從基金公司來看，上周規(guī)模較大的基金中景順長城、易方達(dá)繼續(xù)有明顯的增倉跡象。大型基金公司中，只有南方旗下基金明顯傾向保守配置。而融通、國泰、富國等近一階段倉位較高的基金公司，旗下基金有一定的減持跡象。

德圣：基金經(jīng)理應(yīng)有風(fēng)控意識

        上周基金倉位變化延續(xù)著近一個月來愈加明顯的牛市化傾向，倉位滯后的基金正在積極增倉。相比一季報公布的倉位情況，有不少基金在近兩周來倉位已有大幅提升，近兩周增倉幅度較大的基金中相當(dāng)部分是一季報顯示倉位較輕的基金。從一季度末以來增倉10%以上的基金中，倉位集中分布區(qū)間由一季報的60%~70%提升至75%~90%。

        德圣基金研究中心認(rèn)為，目前，更多基金開始大膽采取激進(jìn)的倉位策略，完全轉(zhuǎn)向牛市操作風(fēng)格。在同類型基金普遍高倉位的情況下，基金經(jīng)理的決策風(fēng)險降低，也鼓勵基金經(jīng)理繼續(xù)采取重倉進(jìn)攻性策略以博取短期收益。

        德圣基金研究中心同時指出，高倉位未必意味著高風(fēng)險，因為眼下暫時看不到重大的調(diào)整風(fēng)險；但從歷史來看，基金普遍轉(zhuǎn)向高倉位反而是值得警惕的信號。一旦市場發(fā)生變化，基金能否及時調(diào)整才是對基金經(jīng)理能力的考驗。  NBD



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