每經(jīng)記者  鄭步春

　　節(jié)后首個交易日A股大漲，滬綜指漲3.32%報2559.91點(diǎn)；深綜指收漲3.7%報859.62點(diǎn)，成交量溫和放大，個股普漲。在利好的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)刺激下，周一不少內(nèi)盤期貨品種漲停，其中包括銅、鋅、橡膠等。受商品期貨大漲助力，A股中的有色金屬等相關(guān)個股漲幅領(lǐng)先。

        5月1日，中國物流與采購聯(lián)合會公布的4月PMI指標(biāo)為53.5，較3月份的52.4略高。這對股市是利好，因其使市場對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期進(jìn)一步提高。

        昨日人民幣有所異動，盤中瞬創(chuàng)6.8139兌1美元的9個月來新高。人民幣忽然異動，除經(jīng)濟(jì)指標(biāo)良好外，另一原因可能與節(jié)日期間，東盟和中、日、韓設(shè)立1200億美元外匯儲備庫相關(guān)。人民幣升值會使經(jīng)濟(jì)從通縮轉(zhuǎn)入通脹的時間拉長，一般有利于股市，這會使決策層在刺激經(jīng)濟(jì)時的底氣更足，更愿意提供“適度寬松”的信貸量。當(dāng)前的市場對于4月份信貸有所收緊存在共識，但從實(shí)際情況看，最終的數(shù)字雖然可能下降，但下降的幅度極可能不及預(yù)期，即信貸規(guī)模仍會相對充足。

        節(jié)前股指一度調(diào)整，當(dāng)時筆者認(rèn)為股市可能挑戰(zhàn)2500點(diǎn)，至少股指有兩次摸頂?shù)目赡堋．?dāng)時筆者的建議是不殺跌并逢高減倉。從昨日走勢看，股指之強(qiáng)遠(yuǎn)出乎預(yù)料，從量能來看，似乎A股慣性上漲的動能還有，但隨時有可能再度震蕩，投資者仍應(yīng)謹(jǐn)慎。

        股市運(yùn)行時一般會有  “交替”動作，比如淡忘風(fēng)險時容易震蕩，而大幅震蕩后就容易暫時“平穩(wěn)上漲”。昨日股市強(qiáng)是強(qiáng)了，只是走得太過平穩(wěn)，缺少必要的洗盤和震蕩動作，而這一般預(yù)示著震蕩隨時可能到來。

        震蕩行情只能有兩種結(jié)果，一為上漲中繼，二為筑頂，當(dāng)然如何區(qū)別二者是相當(dāng)困難的。關(guān)于這一點(diǎn)，筆者認(rèn)為成交量能提供一些征兆，以2001年的2245點(diǎn)筑頂行情為例，當(dāng)時股指創(chuàng)出新高，但成交量縮了下來。筆者記得當(dāng)時的投資者似乎既不貪也不怕，所以盤面拋壓不重且同時買氣也不足。成交量就是流動性的真實(shí)反映，所以無論漲跌均應(yīng)有量，要不然只能表明資金撤離。這波行情人們能找到形形色色的理由，但其實(shí)最重要的理由就只有一個，即流動性虛旺。

        需指出的是，投資者在關(guān)注成交量時，一定要同時觀察指標(biāo)股。假如指標(biāo)股帶動指數(shù)上漲，這種情況下的成交量不足是可適當(dāng)?shù)?，比?ldquo;5·30”后大漲行情即為縮量上漲?？s量漲說明參與者減少，人們沒錢或即使有錢也不愿投，這樣的市場若非指標(biāo)股虛拉，一般走不遠(yuǎn)。



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