每經(jīng)記者  鄭步春

　　節(jié)后首個(gè)交易日A股大漲，滬綜指漲3.32%報(bào)2559.91點(diǎn)；深綜指收漲3.7%報(bào)859.62點(diǎn)，成交量溫和放大，個(gè)股普漲。在利好的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)刺激下，周一不少內(nèi)盤(pán)期貨品種漲停，其中包括銅、鋅、橡膠等。受商品期貨大漲助力，A股中的有色金屬等相關(guān)個(gè)股漲幅領(lǐng)先。

        5月1日，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)公布的4月PMI指標(biāo)為53.5，較3月份的52.4略高。這對(duì)股市是利好，因其使市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期進(jìn)一步提高。

        昨日人民幣有所異動(dòng)，盤(pán)中瞬創(chuàng)6.8139兌1美元的9個(gè)月來(lái)新高。人民幣忽然異動(dòng)，除經(jīng)濟(jì)指標(biāo)良好外，另一原因可能與節(jié)日期間，東盟和中、日、韓設(shè)立1200億美元外匯儲(chǔ)備庫(kù)相關(guān)。人民幣升值會(huì)使經(jīng)濟(jì)從通縮轉(zhuǎn)入通脹的時(shí)間拉長(zhǎng)，一般有利于股市，這會(huì)使決策層在刺激經(jīng)濟(jì)時(shí)的底氣更足，更愿意提供“適度寬松”的信貸量。當(dāng)前的市場(chǎng)對(duì)于4月份信貸有所收緊存在共識(shí)，但從實(shí)際情況看，最終的數(shù)字雖然可能下降，但下降的幅度極可能不及預(yù)期，即信貸規(guī)模仍會(huì)相對(duì)充足。

        節(jié)前股指一度調(diào)整，當(dāng)時(shí)筆者認(rèn)為股市可能挑戰(zhàn)2500點(diǎn)，至少股指有兩次摸頂?shù)目赡?。?dāng)時(shí)筆者的建議是不殺跌并逢高減倉(cāng)。從昨日走勢(shì)看，股指之強(qiáng)遠(yuǎn)出乎預(yù)料，從量能來(lái)看，似乎A股慣性上漲的動(dòng)能還有，但隨時(shí)有可能再度震蕩，投資者仍應(yīng)謹(jǐn)慎。

        股市運(yùn)行時(shí)一般會(huì)有  “交替”動(dòng)作，比如淡忘風(fēng)險(xiǎn)時(shí)容易震蕩，而大幅震蕩后就容易暫時(shí)“平穩(wěn)上漲”。昨日股市強(qiáng)是強(qiáng)了，只是走得太過(guò)平穩(wěn)，缺少必要的洗盤(pán)和震蕩動(dòng)作，而這一般預(yù)示著震蕩隨時(shí)可能到來(lái)。

        震蕩行情只能有兩種結(jié)果，一為上漲中繼，二為筑頂，當(dāng)然如何區(qū)別二者是相當(dāng)困難的。關(guān)于這一點(diǎn)，筆者認(rèn)為成交量能提供一些征兆，以2001年的2245點(diǎn)筑頂行情為例，當(dāng)時(shí)股指創(chuàng)出新高，但成交量縮了下來(lái)。筆者記得當(dāng)時(shí)的投資者似乎既不貪也不怕，所以盤(pán)面拋壓不重且同時(shí)買(mǎi)氣也不足。成交量就是流動(dòng)性的真實(shí)反映，所以無(wú)論漲跌均應(yīng)有量，要不然只能表明資金撤離。這波行情人們能找到形形色色的理由，但其實(shí)最重要的理由就只有一個(gè)，即流動(dòng)性虛旺。

        需指出的是，投資者在關(guān)注成交量時(shí)，一定要同時(shí)觀察指標(biāo)股。假如指標(biāo)股帶動(dòng)指數(shù)上漲，這種情況下的成交量不足是可適當(dāng)?shù)?，比?ldquo;5·30”后大漲行情即為縮量上漲?？s量漲說(shuō)明參與者減少，人們沒(méi)錢(qián)或即使有錢(qián)也不愿投，這樣的市場(chǎng)若非指標(biāo)股虛拉，一般走不遠(yuǎn)。



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