每經(jīng)記者  鄭步春

　　滬深股市周三繼續(xù)上漲，其中滬綜指因“石化雙雄”大漲而創(chuàng)反彈新高，收漲1.74%報(bào)2663.77點(diǎn)，深綜指漲0.96%報(bào)880.60點(diǎn)，成交量放大。目前市場盛傳成品油將隨國際油價(jià)上漲而上調(diào)，“石化雙雄”上漲可能和這有一定關(guān)系。

        周四我國公布的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有好有壞：4月份工業(yè)產(chǎn)值同比增7.3%，低于3月份的增8.3%。4月商品零售指標(biāo)利好，公布的數(shù)值為同比增14.8%，3月份時(shí)為增長14.7%，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測中值為增14.5%。

        周四公布的這部分?jǐn)?shù)據(jù)矛盾現(xiàn)象較前期弱一些，因?yàn)檫@和發(fā)電量下滑現(xiàn)象吻合。既然4月工業(yè)產(chǎn)值增速不如3月，當(dāng)然影響發(fā)電量。不過，上述工業(yè)產(chǎn)值統(tǒng)計(jì)的是規(guī)模以上企業(yè)，而飽受金融危機(jī)沖擊的中小企業(yè)情況理應(yīng)更差些，所以我國工業(yè)方面增速可能還得打個(gè)折扣。從另一角度看也是如此——周三公布的4月固定資產(chǎn)投資增速極高，假設(shè)工業(yè)產(chǎn)值減速不怎么厲害，那么發(fā)電量就未必會(huì)下滑。

        從種種跡象來看，未來我國信貸增速肯定比不上今年頭四個(gè)月，每月或能維持6000億元左右。在這種情況下，如果外需維持原樣，那么未來我們的工業(yè)產(chǎn)值增速極可能繼續(xù)下滑；如果外部需求稍有回暖，那么情況就樂觀得多。

        從外圍情況看，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一些反彈是大概率事件，這從美、歐等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)可看出明顯趨勢。假定外部需求在未來數(shù)月確實(shí)有所增加，那么在這種樂觀情況下，我們的流動(dòng)性反可能出現(xiàn)收縮。因此，當(dāng)經(jīng)濟(jì)有所好轉(zhuǎn)時(shí)，我們的股市仍然可能表現(xiàn)得不溫不火。屆時(shí)公司市盈率會(huì)下降，但市場熱錢也會(huì)減少，兩者互為抵消。

        我國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前亮點(diǎn)是汽車消費(fèi)，房地產(chǎn)或也算一個(gè)，其他方面亮點(diǎn)不很明顯。即使是汽車、房地產(chǎn)消費(fèi)，也多少和一些鼓勵(lì)措施及國際油價(jià)相關(guān)，所以其持續(xù)性依然值得關(guān)注。相對而言，我國汽車業(yè)發(fā)展空間更大一些，但也有極限，主要是能源供給存在長期問題。房地產(chǎn)從理論上講空間極大，只是當(dāng)前過高的價(jià)格也會(huì)限制其發(fā)展。

        投資者炒作A股炒的是具體個(gè)股，具體個(gè)股表現(xiàn)會(huì)受業(yè)績影響，所以就有必要判斷形勢。當(dāng)然，我們的股市也存在不少不看業(yè)績惡炒的案例，但多數(shù)投資者沒辦法把握。也就是說，對多數(shù)投資者而言，可操作性強(qiáng)的個(gè)股不多，而這部分個(gè)股走勢卻更易隨經(jīng)濟(jì)形勢波動(dòng)。

        后市方面，A股最近兩月每每漲多了就會(huì)回調(diào)，且每次回調(diào)的波幅漸漸擴(kuò)大，若該趨勢能保持，那么下一次回調(diào)多半會(huì)超過4月22日至28日那波回調(diào)。回調(diào)幅度如果稍大，其后能否再創(chuàng)新高就很難說了，所以投資者應(yīng)謹(jǐn)慎為主。操作方面，今明兩天可考慮暫時(shí)減倉，因最近這次反彈至本周五為13天，為時(shí)間之窗，屆時(shí)很易出現(xiàn)下跌。



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