每經(jīng)記者  鄭步春

        金融危機重創(chuàng)了美國經(jīng)濟，量化寬松后美元的儲備貨幣地位受到挑戰(zhàn)，多數(shù)人認為無論經(jīng)濟數(shù)據(jù)好壞，美元均易跌難漲，貶值是中長期趨勢。

        美元周二繼續(xù)探底并創(chuàng)今年低點，周三則反彈，截至昨16：50，美元指數(shù)暫漲0.52%至78.82，周二跌0.95%。

        周二美國公布的強勁的樓市銷售數(shù)據(jù)鞏固了對全球經(jīng)濟狀況的樂觀情緒，暫打壓了對美元的避險需求。市場對美元不信任感空前，這構成美元強大壓力，但這種市場情緒其實并不穩(wěn)定，隨時可能會變，故投資者短線對美元應看空不做空，保持觀望為好。

美元避險需求下降

        周二公布的數(shù)據(jù)顯示，美國4月待定住宅銷售環(huán)比增6.7%，創(chuàng)七年半以來最大漲幅。樓市是美國本輪金融危機重要起源，該指標意義自然不同一般，投資者的風險偏好于是急劇上升，這使得美元拋壓進一步釋放。

        除樓市外，近期美國制造業(yè)方面情況也不錯，包括汽車業(yè)和銀行業(yè)在內(nèi)的美國其它行業(yè)亦發(fā)布樂觀消息，令人益發(fā)認為美國經(jīng)濟已渡過最艱難的時期。近期數(shù)據(jù)顯示，美國5月新車銷量同比減少約30%，但減幅小于預期，該數(shù)據(jù)表面上雖差，但較前5月是最好的。另外，包括美國銀行及摩根大通在內(nèi)的數(shù)家銀行表示，已籌集逾190億美元資金。最近各大銀行紛紛向美國監(jiān)管機構證明，即便沒有政府支持，他們也能正常運轉(zhuǎn)。

        至少在今年的匯市中，經(jīng)濟形勢好轉(zhuǎn)一般被認為是美元利空，因為這降低避險情緒。然而仔細想想，這種觀點也有點人云亦云的特征，實際上并不太可靠，因為如果經(jīng)濟好到一定程度后就可能是回收流動性，然后是加息，而這對美元利好。另外，從最樸素道理來看，一國經(jīng)濟情況好理應支撐本幣，而絕非相反。因此，投資者對市場避險情緒作用也應辯證去看，要不然總有一天會無法解釋行情。

        筆者認為，如果美國經(jīng)濟情況未來繼續(xù)好轉(zhuǎn)，那么投資者不一定還能從“避險”角度理解美元走勢，即得提防美元“反常”上漲。當然，近階段投資者仍應順勢而為，也不必過于與趨勢作對，操作上不過分追空美元即可。

美元危機漸漸成形

        美元真正壓力可能來自其世界儲備貨幣地位受威脅，正因市場對此有疑問，故無論經(jīng)濟指標好壞，美元均易跌難漲。

        美國大印貨幣后，市場一直懷疑美元前景，只是多數(shù)人認為美元貶值是中長線事情，短期內(nèi)或受避險情緒支撐，然而最近偏好的經(jīng)濟指標使得避險情緒一落千丈，故美元頹勢就提前展露。

        對于美元走勢，美國官方其實一直在進行口頭干預，也屢屢見效，然而凡事均應有個度，也不排除未來干預無效的可能，因畢竟美國實力呈下降趨勢。近期美財長蓋特納在中國暗示強勢美元，但這一次美元卻不再“聽話”，反屢屢刷新今年低點。

        美元走弱有包括經(jīng)濟指標在內(nèi)的許多原因，但重要原因之應是美國的國力下降。從過去情況看，美元一般呈現(xiàn)大波段運行，如同鐘擺，既不可能過度上漲，也不會無限下跌，其重要原因之一是美國這一強主權政府的意志起了作用。

        金融危機重創(chuàng)了美國，所以當前的局勢就頗微妙，美國國力是否衰退到無法左右局勢的地步卻仍不好說，我們也只能走一步看一步。平心而論，美國這次確實元氣大傷，連象征美國精神的通用汽車也最終不保，這自然是非同小可的。

        有個指標或客觀一些，這便是金價，金價當前為977美元，如果出現(xiàn)創(chuàng)新高且繼續(xù)單邊上漲情況，這一般意味著美元這次是“真跌”，要不然美元會有更大機會出現(xiàn)反復。多數(shù)情況下，金價和美元反向，但有時也會出現(xiàn)與美元同向的走勢，如今年3月時美元漲到高點，金價卻基本未跌。



媒體轉(zhuǎn)載、摘編本報所刊作品時，請注明來源于《每日經(jīng)濟新聞》及作者姓名。

每經(jīng)訂報電話

北京：010-59604220  上海：021-61213899  深圳：0755-33203568  成都：028-86516389  028-86740011