每經(jīng)記者  鄭步春

　　　　周三A股大漲，滬綜指漲近2%至2778.6點(diǎn)，深綜指漲1.47%至920.82點(diǎn)，成交量微放。銀行股狂漲，石油、地產(chǎn)股也表現(xiàn)出色。

        從市場(chǎng)盤面的各種情況看，投資者對(duì)通脹的預(yù)期忽然提升，因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)一向供應(yīng)過多的鋁價(jià)出現(xiàn)顯著上漲，過多供給的鋼價(jià)也在上漲，出現(xiàn)某種“水浸”跡象，這種情況在我國(guó)港股及部分外盤走勢(shì)中更加明顯。

        當(dāng)某種商品供給過多時(shí)仍然上漲，這只能從通脹來(lái)臨或通脹預(yù)期加重來(lái)解釋，如果此時(shí)經(jīng)濟(jì)情況好轉(zhuǎn)就叫“過熱”，如果經(jīng)濟(jì)情況不好就慘了，這叫“滯脹”。幸好，當(dāng)前已公布的通脹指標(biāo)極低，所以頂多只是反映出市場(chǎng)的某種預(yù)期。

        昨日浦發(fā)銀行漲停，保利地產(chǎn)漲9%，萬(wàn)科漲6%?！敖鹑诘禺a(chǎn)”在過去幾年大牛市中，是人們耳熟能詳?shù)臒衢T板塊，這兩個(gè)板塊冷了許久，沒想到忽然又熱起來(lái)。金融和地產(chǎn)上漲也和上述的通脹預(yù)期相關(guān)，金融股為負(fù)債經(jīng)營(yíng)，通脹時(shí)欠債者最有利；地產(chǎn)股也是，一方面開發(fā)地產(chǎn)項(xiàng)目需大量負(fù)債，另一方面當(dāng)人們預(yù)期錢將不值錢時(shí)，樓價(jià)也就跟著上漲。

        金融股和地產(chǎn)股一般是主流機(jī)構(gòu)在做，比如基金，投資者宜密切關(guān)注此類個(gè)股的可持續(xù)性。當(dāng)通脹只有苗頭或預(yù)期時(shí)，不會(huì)影響股市，可到了極熱時(shí)才會(huì)引發(fā)股市崩跌，多數(shù)稍了解些股市特征的投資者能明白這點(diǎn)，更何況是基金等專業(yè)投資人。

        如果投資者對(duì)通脹的預(yù)期不存在問題，即未來(lái)果然進(jìn)入通脹而不是誤判，那么未來(lái)A股各板塊的表現(xiàn)就可能出現(xiàn)較大分化。筆者無(wú)法預(yù)知未來(lái)有無(wú)通脹，但從操作角度來(lái)說(shuō)只能權(quán)當(dāng)此事是真的，既然如此，投資者現(xiàn)在就可調(diào)整籌碼，盡量往這方面靠。不敢買黃金類股的投資者可買些其他品種，比如買些鋁業(yè)股和鋼鐵股。另外，投資者可回避一些過分穩(wěn)健且負(fù)債過低的公司，或者回避一些下游類、無(wú)定價(jià)權(quán)的公司。我們有些公司在通縮時(shí)打折促銷，在通脹時(shí)也無(wú)法將產(chǎn)品售價(jià)上調(diào)，只能眼睜睜看著原材料價(jià)格上漲，如前幾年的彩電類公司就是這樣。

        后市方面，當(dāng)前大盤走勢(shì)極強(qiáng)，這和海外市場(chǎng)走勢(shì)較強(qiáng)及我們內(nèi)部利好消息偏多有一定關(guān)系。不過，當(dāng)前股指在下方還留有缺口，從歷史走勢(shì)來(lái)看，此類缺口一般會(huì)在數(shù)周內(nèi)回補(bǔ)，估計(jì)6月份股指至少會(huì)有次回殺機(jī)會(huì)，出現(xiàn)這種調(diào)整的時(shí)候一般是全線看漲的時(shí)候。

        從昨日浦發(fā)銀行等個(gè)股搶盤的跡象看，目前的市場(chǎng)已有空翻多的苗頭，市場(chǎng)情緒快速提升，風(fēng)險(xiǎn)厭惡度大降。操作方面，謹(jǐn)慎型投資者可以將部分籌碼逢高派發(fā)，等回補(bǔ)缺口后再補(bǔ)回，而激進(jìn)型的投資者不妨將持倉(cāng)轉(zhuǎn)向  “通脹受益型”個(gè)股。



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