每經(jīng)記者  鞏萬龍  發(fā)自深圳

        在市場(chǎng)徘徊不前的時(shí)候，板塊輪動(dòng)竟有了加速的苗頭。

        在行業(yè)配置上，記者注意到，有越來越多基金公司短期謹(jǐn)慎的同時(shí)，更注重看好有安全邊際的下游板塊，這使得消費(fèi)股成了近期基金關(guān)注的“時(shí)髦”話題，而對(duì)資源稅和價(jià)格調(diào)節(jié)基金制約的煤炭股反倒分歧加重。

基金加速板塊輪動(dòng)

        自從6月以來，藍(lán)籌股強(qiáng)勢(shì)上漲的勢(shì)頭大幅降溫，不同板塊的輪動(dòng)現(xiàn)象重新主導(dǎo)市場(chǎng)風(fēng)格，基建、信息技術(shù)、食品飲料、商業(yè)百貨和醫(yī)藥等板塊先后均出現(xiàn)輪動(dòng)，而飲料和百貨為主的消費(fèi)股近期繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲。

        今年2季度，全球流動(dòng)充裕充斥于市場(chǎng)，這引發(fā)全球?qū)νs轉(zhuǎn)向通漲的強(qiáng)烈預(yù)期。當(dāng)時(shí)，基金公司的投資策略集中在受益經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和通脹預(yù)期行業(yè)，金融地產(chǎn)成了基金首選，而受益未來上游資源品價(jià)格回升的行業(yè)，如有色、煤炭和石油石化等均被基金強(qiáng)烈推薦。

        整個(gè)2季度，截至昨日，煤炭、石油和有色三大板塊分別累計(jì)上漲39.8%、66.6%和19.7%。好景不長(zhǎng)，進(jìn)入5月中下旬，盡管國際油價(jià)和煤價(jià)繼續(xù)飆升，但受資源稅等利空影響，煤炭和有色應(yīng)聲而落，連續(xù)獲利回吐。

        有基金經(jīng)理聲稱，市場(chǎng)攀升至2800點(diǎn)上方后，中期調(diào)整的危險(xiǎn)愈發(fā)臨近，而低估值或近期有催化劑的品種依然會(huì)成為市場(chǎng)的主流。細(xì)數(shù)上述近期表現(xiàn)較好的板塊，均屬于滯漲或估值較低的“冷門”行業(yè)。

        與此同時(shí)，今年2季度被眾多基金公司看好的上游資源行業(yè)，如煤炭、有色和石油石化等行業(yè)連續(xù)陰跌不止，受益通脹的上述行業(yè)似乎經(jīng)不起市場(chǎng)檢驗(yàn)。

基金調(diào)倉忙

        記者注意到，近來多家基金公司轉(zhuǎn)而重點(diǎn)看好下游消費(fèi)板塊，包括易方達(dá)、匯添富、大成、農(nóng)銀匯理、興業(yè)、海富通等基金公司均重點(diǎn)表示看好消費(fèi)行業(yè)，各大基金公司大有調(diào)倉態(tài)勢(shì)。

        多家基金公司認(rèn)為，消費(fèi)行業(yè)估值較低，前期漲幅較小，而中國的經(jīng)濟(jì)肯定將先于傳統(tǒng)發(fā)達(dá)國家走出低速增長(zhǎng)的陰霾后，受惠于穩(wěn)定增長(zhǎng)預(yù)期下的估值修復(fù)、業(yè)績(jī)回歸雙輪驅(qū)動(dòng)的大消費(fèi)板塊吸引力更大。

        交銀施羅德更是明確表示，伴隨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，上游的資源瓶頸可能會(huì)推動(dòng)上游商品價(jià)格的上漲，但是相比上游的產(chǎn)出缺口，下游背離得非常嚴(yán)重，上游價(jià)格傳導(dǎo)到下游將會(huì)很困難，上游大宗商品價(jià)格即使出現(xiàn)暴漲，能夠維持的時(shí)間可能也不長(zhǎng)。

        事實(shí)上，上半年市場(chǎng)的快速暴漲時(shí)，周期性行業(yè)重倉股漲幅令人吃驚，近期地產(chǎn)、煤炭、有色等行業(yè)上漲乏力，第三季度如果市場(chǎng)遭遇調(diào)整，如何做好后發(fā)制人的行業(yè)配置，這成了基金面臨的新命題。

        同時(shí)，在目前正在發(fā)行的多只股票型基金產(chǎn)品定位中，行業(yè)選擇成了熱門“主題”，新世紀(jì)泛資源、長(zhǎng)城景氣行業(yè)、金鷹行業(yè)優(yōu)選、招商行業(yè)領(lǐng)先等股基，其都將行業(yè)配置作為新產(chǎn)品的一大賣點(diǎn)。

        追溯到去年四季度，當(dāng)時(shí)被基金看好的消費(fèi)和醫(yī)藥等板塊在今年1季度表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于周期股，現(xiàn)在基金唱多消費(fèi)板塊，未來該板塊能否持續(xù)轉(zhuǎn)好尚需市場(chǎng)來檢驗(yàn)。



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