每經(jīng)記者  鄭步春

　　IPO首單確定后，A股繼續(xù)上沖，周五滬綜指漲0.93%報(bào)2880.49點(diǎn)，深綜指漲0.32%報(bào)943.87點(diǎn)；成交量繼續(xù)放大。

        從近期盤(pán)面看，市場(chǎng)呈現(xiàn)出一定的  “二八現(xiàn)象”，大藍(lán)籌走勢(shì)更強(qiáng)，昨日中國(guó)南車(chē)出現(xiàn)補(bǔ)漲。因首單IPO為醫(yī)藥股，又因當(dāng)前流行的疫情，生物制藥類(lèi)股走勢(shì)強(qiáng)勁，不過(guò)周五臨收盤(pán)時(shí)出現(xiàn)大幅震蕩，其中天壇生物出現(xiàn)惡劣的拋單，走勢(shì)有點(diǎn)像前兩天的黃金股，說(shuō)明其中投機(jī)客正“六神無(wú)主”，自己也弄不清此類(lèi)個(gè)股能值多少錢(qián)。

        IPO新政明顯向中小投資者傾斜。多數(shù)情況下，起初階段新股開(kāi)盤(pán)價(jià)會(huì)遠(yuǎn)高于發(fā)行價(jià)，但最終結(jié)果或不妙，不排除將來(lái)出現(xiàn)“誰(shuí)中簽誰(shuí)輸錢(qián)”的局面。說(shuō)到這里，筆者忽然回想起我國(guó)最早發(fā)行的大盤(pán)封閉式基金，當(dāng)時(shí)1.30元一股，投資者搶著要，和申購(gòu)新股一樣看中簽率，上市后炒至2元以上，可這些基金歷史上有90%以上的時(shí)間處于打八折甚至七折狀態(tài)中。

        擬發(fā)行股票公司無(wú)疑是大贏家，發(fā)行價(jià)高且無(wú)需支付未來(lái)解禁股的對(duì)價(jià)，它們成功利用了以下兩種市場(chǎng)心理：一為許多二級(jí)市場(chǎng)炒家害怕新股發(fā)行價(jià)太低引發(fā)場(chǎng)內(nèi)資金去打新股，而高發(fā)行價(jià)會(huì)使這種情況緩和；二為高發(fā)行價(jià)能為老股提供良好比價(jià)，有利于老股定位更高。

        實(shí)際上二級(jí)市場(chǎng)并不有利，道理再簡(jiǎn)單不過(guò)，既然擬發(fā)行新股公司是鐵定贏家，那么必然就會(huì)有輸家，不存在雙贏，這沒(méi)什么可爭(zhēng)論的。筆者認(rèn)為，投資者之所以會(huì)產(chǎn)生雙贏錯(cuò)覺(jué)，完全是因?yàn)椤皶r(shí)間錯(cuò)位”，就好比以前股改支付10股送3股的對(duì)價(jià)，這在當(dāng)時(shí)是利好，可時(shí)間一久即成利空。在我們A股市場(chǎng)中，“時(shí)間錯(cuò)位”常常被人有意無(wú)意地利用。

        由于新股發(fā)行還有整整一周時(shí)間，所以下周至少上半周股指仍可能沖高。IPO雖然是利空，但經(jīng)過(guò)無(wú)數(shù)次試探后，市場(chǎng)已經(jīng)充分消化。預(yù)計(jì)未來(lái)IPO真正實(shí)施時(shí)，大盤(pán)仍可能顯示強(qiáng)勢(shì)，多數(shù)情況下會(huì)有個(gè)緩沖期，一段時(shí)間內(nèi)不至于對(duì)大盤(pán)構(gòu)成重大沖擊。從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，新股一開(kāi)始多半會(huì)很有節(jié)制，擴(kuò)容速度會(huì)較慢，但時(shí)間久了就不好說(shuō)了。

        近期盤(pán)面除藥業(yè)股、券商股等有明顯題材外，表現(xiàn)較好的并不是本波行情的主流股，這幾天大漲的個(gè)股有明顯補(bǔ)漲意味，如中國(guó)南車(chē)就是典型，周四的煤炭股也是。這種盤(pán)面看似偶然，其實(shí)有一定必然性，因?yàn)槿鮿?shì)股肯定是籌碼分散股，而當(dāng)前市場(chǎng)的短炒思維占上風(fēng)，均想撈一把就走，當(dāng)大多數(shù)人有這種想法后，我們就會(huì)“很碰巧地”看到籌碼分散的弱勢(shì)股補(bǔ)漲而多數(shù)莊股走勢(shì)偏弱。

        補(bǔ)漲機(jī)會(huì)從事后看有很多，但事前去捕捉這種機(jī)會(huì)其實(shí)是很難的，因?yàn)椴⒎敲恳恢蝗鮿?shì)股都會(huì)補(bǔ)漲。因此，謹(jǐn)慎的投資者可以冷靜觀望，沒(méi)必要追漲殺跌，手中如有漲幅不大的個(gè)股，不妨再持有看一看；空倉(cāng)的投資者也沒(méi)必要再買(mǎi)。



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