應(yīng)對危機(jī)：調(diào)整內(nèi)部結(jié)構(gòu) 穩(wěn)健外部投資

去年9月，以美國次貸為導(dǎo)火索，金融危機(jī)如多米諾骨牌般發(fā)全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)，在全球化經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，中國人壽也面臨金融危機(jī)的沖擊。中國人壽在2008年金融資產(chǎn)虧損138.12億元，牽連全年凈利潤降至101億元。
面對這場金融危機(jī)，中國人壽迅速做出應(yīng)對措施，從轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與穩(wěn)健投資兩方面入手，雙管齊下，通過轉(zhuǎn)型脫離金融危機(jī)陰影，達(dá)到效益的穩(wěn)步回升及增長。

以退為進(jìn)：發(fā)展長穩(wěn)業(yè)務(wù)，收縮投資產(chǎn)品

在年初，中國人壽決定基本停售萬能險和投連保等高風(fēng)險投資性保險產(chǎn)品，轉(zhuǎn)而主要銷售相對穩(wěn)定長期的分紅型和傳統(tǒng)型產(chǎn)品。這個決定將有助于中國人壽增加保費(fèi)，穩(wěn)固市場份額，因為保監(jiān)會預(yù)計在今年之內(nèi)對會計準(zhǔn)則進(jìn)行修訂，其中涉及到保費(fèi)統(tǒng)計口徑的調(diào)整，最主要的變化之一是投連險產(chǎn)品將不再計入保費(fèi)收入。這樣，保費(fèi)統(tǒng)計口徑調(diào)整后，中國人壽的保費(fèi)將會增加，市場份額會更加穩(wěn)固。收縮投資性保險產(chǎn)品還有利于在仍然低迷的金融體系規(guī)避風(fēng)險，降低損失。

經(jīng)過一番調(diào)整后，中國人壽在今年年初取得初步成效，據(jù)今年首份季報顯示，在中國會計準(zhǔn)則下，中國人壽一季度凈利潤為53.87億，同比增長55.07%。凈資產(chǎn)收益率為3.69%，同比增長61.6%。總資產(chǎn)為10677.8億，同比增長7.84%。期繳業(yè)務(wù)發(fā)展超預(yù)期，5年期和10年期期繳保費(fèi)已經(jīng)實現(xiàn)大幅增長。

縱向擴(kuò)展：發(fā)售小額保險，開辟農(nóng)村市場

2008年8月中旬，中國人壽在廣西、山西、湖北等9個省份正式啟動農(nóng)村小額保險試點工作，有針對性的推出一系列農(nóng)村小額人身保險產(chǎn)品，成為中國第一家正式宣布小額保險的試點保險機(jī)構(gòu)，并初步探索出三大特色小額保險銷售模式，即：“全村統(tǒng)保”，“聯(lián)動合作”，“小型團(tuán)單”模式。

很快，小額保險因保障適度、保費(fèi)低廉、手續(xù)簡便等優(yōu)點在農(nóng)村地區(qū)迅速發(fā)展，截至2008年底，中國人壽9家試點分公司所銷小額保險試點產(chǎn)品共覆蓋低收入農(nóng)民238萬人，保單件數(shù)超過125萬件，收取保費(fèi)4164萬元，人均保費(fèi)約17.48元。

這種農(nóng)村小額保險試點不僅讓廣大農(nóng)民從中受益，也讓中國人壽找到了商業(yè)保險機(jī)構(gòu)服務(wù)新農(nóng)村的切入點和落腳點，公司在農(nóng)村的品牌影響力繼續(xù)擴(kuò)大。同時也擴(kuò)大了中國人壽的業(yè)務(wù)范圍，促進(jìn)城鄉(xiāng)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，使其在市場上更具競爭力，是中國人壽公司拓新的一項成功產(chǎn)品。

審時度勢：拓寬投資渠道，著重債券銀行

面對金融危機(jī)，中國人壽審時度勢，順應(yīng)經(jīng)濟(jì)形勢和金融市場變化主動調(diào)整措施。中國人壽計劃拓寬年內(nèi)保險投資渠道，重點轉(zhuǎn)移到債券市場，對股市投資更加審慎。

去年，國務(wù)院批準(zhǔn)保險機(jī)構(gòu)進(jìn)行未上市企業(yè)股權(quán)投資試點，將于今年10月1日實施的新修訂的《保險法》，新增不動產(chǎn)投資渠道，包括房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施投資。中國人壽作為試點之一，將著手拓展基礎(chǔ)設(shè)施投資，在以防范風(fēng)險為第一要素下，中國人壽也會考慮做投資性房地產(chǎn)，改善資產(chǎn)負(fù)債匹配狀況，進(jìn)一步尋求更好的投資收益水平，以緩解2009年的盈利壓力。

另外，去年央行降息前，中國人壽抓住機(jī)會加大對銀行存款和債券的配置力度，在去年底更是大幅增加債券投資，截至2008年12月31日，中國人壽債權(quán)型投資的比例由2007年同期的52.1%提升至61.4%，定期存款的比例由2007年同期的19.8%提升至24.4%。針對資本市場的回調(diào)，中國人壽明確了以固定收益類投資為主的策略，并將維持固定收益類產(chǎn)品占總投資85%的比例。

相比去年的債券型投資，中國人壽對待股市則更加謹(jǐn)慎。去年5月后，中國人壽賣出一部分A股和H股以鎖定投資收益，在市場存在不確定性的形勢下，中國人壽對A股和基金采取主動性控制增量、調(diào)整存量的策略。據(jù)2008年年報顯示，股權(quán)型投資占比銳減至7.98%，降幅高達(dá)14.97個百分點 。

穩(wěn)中求變：改變合作方式，力促銀保共贏

中國人壽發(fā)布的2008年中報顯示，中國人壽上半年銀保渠道實現(xiàn)保費(fèi)收入874億元，占總保費(fèi)的48%；個險渠道實現(xiàn)保費(fèi)收入747億元，占總保費(fèi)的41% 。

“銀保渠道是公司市場地位的穩(wěn)定器，是公司價值提升的護(hù)航艦，是公司資金運(yùn)用和客戶資源的蓄水池，是公司品牌形象和社會地位的頂梁柱”。中國人壽保險股份有限公司總裁萬峰如此評價了銀保渠道在公司業(yè)務(wù)發(fā)展中的地位。銀保相對于基金收入比較穩(wěn)定，對求穩(wěn)定的中國人壽來說，銀保合作將會是本年的一個重點。

中國人壽副總裁劉英齊表示中國人壽將順應(yīng)市場的發(fā)展，不會放棄與銀行的合作，重點發(fā)展長期期交業(yè)務(wù)、保障性業(yè)務(wù)、有效益性業(yè)務(wù)，提高銀保渠道的業(yè)務(wù)價值，同時通過對中小銀行渠道拓展保障渠道的均衡發(fā)展，通過合理的資源配置推動銀保期交業(yè)務(wù)保費(fèi)的提升。

乘機(jī)而上：著手境外投資，尋求資本引進(jìn)

金融危機(jī)在給中國保險帶來沖擊的同時，也帶來了契機(jī)。金融危機(jī)背景下凈利潤的大幅下滑并未能阻止中國人壽的國際并購計劃，面對眾多瀕于破產(chǎn)的國際同行們，中國人壽的策略頗有“抄底“的意味。

從去年開始，中國人壽就開始積極地與國外保險業(yè)接觸，雖然退出AIA競投，告別永亨銀行，悉數(shù)出售VISA后，目前中國人壽的海外投資占比極小，只持有少量的尚在鎖定期的香港H股，但這并不表示中國人壽準(zhǔn)備收縮海外投資的策略，而是更加審慎地向海外進(jìn)行業(yè)務(wù)和機(jī)構(gòu)延伸。

中國人壽在積極、審慎尋找海外投資對象的同時，還希望引進(jìn)實力相當(dāng)?shù)膽?zhàn)略投資者，引用國外資金和先進(jìn)保險經(jīng)驗，相互支持，達(dá)到雙贏局面。同時，中國人壽注重人才的引進(jìn)。希望進(jìn)一步加大中國人壽富蘭克林資產(chǎn)管理公司這個平臺的作用，借力國際金融危機(jī)帶來的人才回歸潮，引進(jìn)來自香港和海外的專業(yè)人才，做好了相關(guān)的隊伍、人才和項目儲備。

2009：繼續(xù)轉(zhuǎn)型之路，穩(wěn)健中求突破

2009年對于中國人壽來說是壓力與機(jī)會并存的一年。金融危機(jī)導(dǎo)致的市場持續(xù)低迷仍會影響到中國人壽的收益，據(jù)中國人壽最新公布的報告顯示，2009 1月1日至2009年5月31日期間未經(jīng)審核原保費(fèi)收入為1456億元。5月份保費(fèi)收入為196億,環(huán)比下降18%。中國人壽的車輪將繼續(xù)行駛在曲折的轉(zhuǎn)型之路上。

雖然上半年收入下滑，但據(jù)花旗分析，中國人壽強(qiáng)勁的資產(chǎn)負(fù)債表，低杠桿率，在中國市場的統(tǒng)治地位，令中國人壽在全球看來也都是難得的非銀行類金融股。中國人壽的這種優(yōu)勢在于成功地維系了其市場份額和歷史地位，中國人壽如何在穩(wěn)健中尋求突破，是未來一段時間的最大看點。