每經(jīng)記者  鄭步春

　　周三A股先抑后揚(yáng)，滬綜指收跌0.28%報(bào)3080.77點(diǎn)，深綜指漲1.15%報(bào)1019.79點(diǎn)。

        昨日地產(chǎn)股成為大盤(pán)有驚無(wú)險(xiǎn)的功臣，該板塊前段時(shí)間下跌，最后一小時(shí)強(qiáng)力回升。近期消息面對(duì)地產(chǎn)股不利，但確切的并不多，這就為地產(chǎn)股主力贏(yíng)得緩沖時(shí)間。筆者認(rèn)為，投資者對(duì)地產(chǎn)股仍應(yīng)保持一份冷靜，獲利豐厚的可先出局。管理層有可能對(duì)房地產(chǎn)業(yè)稍加冷卻，但目前決不可能出重手，對(duì)此投資者應(yīng)有清醒認(rèn)識(shí)，所以所持籌碼無(wú)需恐慌出售，可逢高減持，比如昨日尾市就可減持。

        本周印度股市大跌，印度國(guó)債收益率急升，印度貨幣急貶，這透露出一些信息。印度也受到全球金融危機(jī)拖累，也推出了大手筆經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，大搞土建并補(bǔ)貼困難群眾，當(dāng)前面臨發(fā)債籌資難題，因過(guò)度發(fā)債已引發(fā)投資者對(duì)該國(guó)債信評(píng)級(jí)下調(diào)的擔(dān)憂(yōu)。印度本年發(fā)債額提高了四分之一，預(yù)算赤字將達(dá)16年新高。

        我國(guó)情況好得多，財(cái)政實(shí)力遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)過(guò)多數(shù)國(guó)家，但財(cái)政收入增速大幅下降及財(cái)政支出增速大為提高也是事實(shí)，所以我國(guó)短期內(nèi)加碼刺激經(jīng)濟(jì)的余地十分有限。如果該推導(dǎo)能成立，那么投資者就不能預(yù)期國(guó)家同時(shí)會(huì)對(duì)房地產(chǎn)業(yè)下重手，頂多可預(yù)期會(huì)對(duì)房地產(chǎn)略進(jìn)行些限速。換言之，地產(chǎn)股即使出現(xiàn)調(diào)整也會(huì)充滿(mǎn)反復(fù)，或者說(shuō)這種調(diào)整也是溫和的。昨日內(nèi)盤(pán)有色金屬期貨一度下跌，但尾盤(pán)顯示出極強(qiáng)韌性，出現(xiàn)不少回升，最終跌幅極其有限，這里面應(yīng)藏有些真實(shí)的信號(hào)，投資者可細(xì)細(xì)體會(huì)。簡(jiǎn)而言之，樓市高溫已令各方警覺(jué)，但問(wèn)題是管理層同時(shí)也會(huì)“投鼠忌器”。

        全球經(jīng)濟(jì)面臨抉擇，前期各國(guó)刺激政策正漸漸淡去，需要新的刺激政策出臺(tái)，但財(cái)政能力受各種限制，多數(shù)國(guó)家并不能為所欲為，所以最有可能的結(jié)果就是在有限的范圍內(nèi)松動(dòng)一些政策，在不多花錢(qián)的基礎(chǔ)上透支一些未來(lái)的增長(zhǎng)潛力，將問(wèn)題留在未來(lái)，先照顧好眼下再說(shuō)。

        基于上述考慮，投資者不僅可以對(duì)樓市熱度保留一些期望，也可以對(duì)股市熱度保留些期望。單就股市而言，未來(lái)大幅上升空間固然有限，但大幅調(diào)整也必受政策強(qiáng)行干預(yù)，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)并未完全走出困境的情況下，政策面必定會(huì)力保股市有個(gè)“基本熱度”。

        因此，未來(lái)A股走勢(shì)有可能類(lèi)似于1999年至2001年的狀況，當(dāng)時(shí)是東南亞金融危機(jī)，經(jīng)濟(jì)沒(méi)走出困境前股市始終不溫不火，直到經(jīng)濟(jì)回升后才大幅回落。在1999年至2001年高位橫盤(pán)的十幾個(gè)月中，滬綜指每次調(diào)整幅度均有限，差不多在10%左右。筆者預(yù)計(jì)未來(lái)A股下檔支撐應(yīng)在2800點(diǎn)左右，能力強(qiáng)的投資者可來(lái)回波段操作。



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