每經(jīng)記者  張昊

        繼周二白糖期貨以一根大陰線打破近期疲弱盤整后，昨日白糖期貨與A股制糖類上市公司走勢完全背離，南寧糖業(yè)、貴糖股份雙雙封于漲停，而白糖期價卻以4069元收盤價創(chuàng)下近期收盤新低。昨日主力1001合約低開至4092元，早盤時間最高上探至4111元，不過午盤后期價再次跳水，最終該合約收跌1.24%至4069元。

期價、股價近期完全背離

        6月中下旬我國的食糖消費漸漸進入旺季，尤其是減產(chǎn)已定的背景下，主力選擇在這個時間段發(fā)動夏季攻勢應(yīng)該說是游刃有余，而按照往年的經(jīng)驗看該結(jié)論也是成立的。不過整個6月份我們沒有看見白糖期貨的任何異動，大多數(shù)時間均維持在高位盤整，有人士認(rèn)為，主力或許是等待6月消費數(shù)據(jù)確認(rèn)。

        等待中6月份數(shù)據(jù)如期公布，并且數(shù)據(jù)也是利好居多，但是出乎大多人預(yù)期的是，白糖期貨自7月份以來卻是不斷震蕩向下，且在近兩個交易日期價下跌還有加劇的勢頭。然而與期價背離的是，7月份白糖期貨開始了震蕩向下的走勢，而制糖類上市公司南寧糖業(yè)、貴糖股份、*ST甘化等股價卻是震蕩上揚。而在昨日這種背離更是表演到極致，白糖期價創(chuàng)下近期新低4069元，上市公司中南寧糖業(yè)、貴糖股份卻雙雙封于漲停。

        國海證券分析師孫霞表示，毫無疑問整個糖業(yè)的基本面有了較大的好轉(zhuǎn)，6月全國食糖消費數(shù)據(jù)也基本符合預(yù)期，現(xiàn)貨市場糖價表現(xiàn)堅挺，因此從整個行業(yè)來看是支撐價格走高的。另外近期制糖類上市公司公布的業(yè)績數(shù)據(jù)都有較大好轉(zhuǎn)，這進一步刺激了價格走高。

        不過對于期貨市場的背離，業(yè)內(nèi)人士表示，期貨價格對現(xiàn)貨價格有較大指導(dǎo)作用，雙向操作的靈活性空頭主力完全可以根據(jù)自身的理解操作行情。目前白糖期貨同樣是被主力高度控盤，因此期價的下跌更多的是資金博弈的結(jié)果，與基本面的關(guān)系不大。

資金力量主導(dǎo)多空博弈

        長城期貨分析師陳樹強表示，目前多空主力均有理由做盤，但是空方的力量更勝一籌。做多的資金認(rèn)為，現(xiàn)階段食糖消費量和去年同期持平甚至好于去年同期，但是減產(chǎn)和國儲收儲的影響下，今年后期流通領(lǐng)域糖的供應(yīng)會偏緊，最后還可能有20～30萬噸的缺口。空方則認(rèn)為，國家儲備糖很多，在合適的價格如果國家放儲不僅最后沒有缺口，還會對糖價造成打壓。

        從昨日的持倉看，多空對決仍在萬達期貨、長城偉業(yè)與珠江期貨中展開。不過以萬達、長城為首的多頭主力則明顯處于下風(fēng)，全天總共減倉多單1286手?？疹^的珠江期貨則是增加空單1185手，持倉量13843手。

        多空席位對決也顯示出產(chǎn)糖集團的博弈?，F(xiàn)貨價格異常堅挺，目前廣西地區(qū)主流價格在3750元/噸-3810元/噸。有些糖廠對這個價格區(qū)間很滿意，不排除他們加大了銷售力度，所以價格變化提前在期貨市場反應(yīng)。

        不過倍特期貨李攀峰認(rèn)為，近期期糖下跌主要還是受柳州電子盤的影響，0907合約即將到期并且有22萬噸潛在交割量，交割后這批糖很可能流向市場，因此做多資金都比較謹(jǐn)慎。

        而對于期價后期的走勢，李攀峰說，關(guān)鍵還是要看交割后表現(xiàn)。目前現(xiàn)貨糖價堅挺，但是期糖近期仍然維持震蕩走勢，如果要打破這一格局，1005的持倉量至少要達到20萬手以上。

        陳樹強認(rèn)為，資金力量主導(dǎo)的博弈就是要看哪方能堅持到最后，如果價格不被打壓下去，多頭是不會進來接貨的，從這個角度理解，現(xiàn)在的下跌也是為了未來某天能更輕松的上漲。



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