每經(jīng)記者  胡玉惠

        在連續(xù)虧損兩年后，目前的*ST金果看起來仍不具備持續(xù)贏利的能力。如果公司今年繼續(xù)虧損，等待在前方的就只有暫停上市一途。

        三伏天暑熱陣陣，*ST金果（000722，收盤價9.49元）的股東們卻身處“數(shù)九寒天”。經(jīng)過1年的漫長等待后，被寄予厚望的重組方案卻倒在了終點線前——7月27日，公司重組方案未獲得證監(jiān)會上市公司并購重組審核委員會審核通過。

        在連續(xù)虧損兩年后，目前的*ST金果看起來仍不具備持續(xù)贏利的能力。如果公司今年繼續(xù)虧損，等待在前方的就只有暫停上市一途。自28日復牌至今，*ST金果已連續(xù)4日被封死跌停。

重組歷經(jīng)坎坷終夭折

        對*ST金果股東來說，7月27日晚可能徹夜難眠的。當晚公司的公告如澆下的一盆冰水——此次重組方案最終未能獲得通過，歷時1年的重組宣告失敗。

        事實上，*ST金果此次重組并非一帆風順。公司首次公布重組方案是在去年7月份，確定來自河南的民營企業(yè)舞陽中加礦業(yè)為重組方。*ST金果將全部資產(chǎn)及負債出售給湖南湘投控股集團有限公司（以下簡稱湘投控股），然后以4.88元/股的價格向中加礦業(yè)3名自然人股東發(fā)行不超過3.3億股，以購買其持有的中加礦業(yè)100%股權(quán)。

        此后，重組方案獲得湖南省國資委批準。今年初，作為中加礦業(yè)主要產(chǎn)品的鐵精粉價格在重組方案確定后大幅下降，擬購買資產(chǎn)原有評估值相應(yīng)偏高，因此*ST金果不得不在今年2月份出臺了修改后的重組方案。發(fā)行價格與發(fā)行數(shù)量雙雙下調(diào)，分別調(diào)整為3.25元/股和2.6393億股，依次僅為原有方案的66.6%和80%。修改后的資產(chǎn)重組方案在今年3月19日舉行的股東大會上獲得通過，湖南省國資委隨后給予綠燈放行。

        隨著國內(nèi)鐵精粉價格在二季度觸底并逐漸回升，*ST金果自5月下旬起，步入上升通道，僅六月份1個月，*ST金果單月區(qū)間漲幅達到42.81%。然而，證監(jiān)會未核準*ST金果此次重組方案的公告打碎了各方的期待。

被否因置入資產(chǎn)被高估？

        至今，外界無法得知證監(jiān)會否決公司重組方案的真正原因。*ST金果也大感意外，《每日經(jīng)濟新聞》記者致電公司證券部了解到，公司要待收到證監(jiān)會不予核準的書面材料后，才能知道被否的原因。

        不過，外界已不乏有各種猜測——大多集中在置入資產(chǎn)被高估上。在去年7月第一份重組預(yù)案中，*ST金果擬購買資產(chǎn)的預(yù)估值為16.5億元，其中中加礦業(yè)所持經(jīng)山寺鐵礦采礦權(quán)預(yù)估值為13.8億元；在今年2月修改后的重組預(yù)案中，經(jīng)專業(yè)資產(chǎn)評估機構(gòu)評估后，中加礦業(yè)全部股東權(quán)益的評估值約8.58億元，采礦權(quán)評估值為5.96億元，分別較原始方案大幅縮水48%和56.8%。

        《每日經(jīng)濟新聞》記者曾就此次*ST金果資產(chǎn)評估事宜，聯(lián)系了北京經(jīng)緯資產(chǎn)評估有限責任公司（以下簡稱經(jīng)緯評估），該公司負責了此次重組核心資產(chǎn)經(jīng)山寺鐵礦采礦權(quán)的評估。但經(jīng)緯評估表示，在未取得委托人中加礦業(yè)同意前，不能對外發(fā)表評論。記者隨后將前后兩份重組預(yù)案以及相關(guān)資產(chǎn)評估報告書送交給本市數(shù)家具備探礦權(quán)、采礦權(quán)評估資質(zhì)的資產(chǎn)評估機構(gòu)，從這些業(yè)內(nèi)人士處獲得了別樣的信息。

        本市一資產(chǎn)評估公司的趙姓注冊礦業(yè)權(quán)評估師向記者表示，首份方案中16.5億元及13.8億元的評估值只是預(yù)估值，是由中加礦業(yè)自行估算提供并非具備相應(yīng)資質(zhì)的專業(yè)評估機構(gòu)評估的。

        此外，作為評估關(guān)鍵因素的鐵精粉的價格在過去數(shù)月內(nèi)波動劇烈，該評估師告訴記者，在這種情況下需要采用當?shù)刈罱?年鐵精粉實際平均售價作為評估價格，因此在經(jīng)緯評估出具的報告書中鐵精粉價格是830.38元/噸，而非中加礦業(yè)自行提供的1100元/噸。

*ST金果未來走向何方？

        寄予厚望的重組被否，*ST金果將何去何從？留給*ST金果的時間已不多了。*ST金果在2006年、2007年連續(xù)兩年虧損。在2008年年報中，公司雖然實現(xiàn)了167.11萬元的贏利，然而在上個月*ST金果發(fā)布公告稱，根據(jù)財政部《關(guān)于不喪失控制權(quán)情況下處置部分對子公司投資會計處理的復函》的相關(guān)規(guī)定，經(jīng)更正后公司2008年實際虧損5903.21萬元，扣除非經(jīng)常性損益后虧損進一步擴大到1.42億元。因此，*ST金果事實上已連續(xù)3年虧損，符合暫停上市條件。

        但公司強調(diào)說，根據(jù)深交所相關(guān)規(guī)定，公司股票不會因為此次會計差錯更正事項暫停上市。這也僅意味著公司暫逃過一劫，若*ST金果2009年繼續(xù)虧損，那么明年在年報披露后，公司將被暫停上市。



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