每經(jīng)記者  張敏  發(fā)自北京
        昨日，億城股份發(fā)布公告稱，9月3日，公司與北京晨楓房地產(chǎn)開發(fā)有限公司（以下簡稱“北京晨楓”）及其子公司北京CBD核心區(qū)項目開發(fā)公司（以下簡稱“項目公司”）簽署協(xié)議，終止合作開發(fā)北京CBD核心區(qū)的商業(yè)地產(chǎn)項目。從2007年2月2日雙方簽署合作協(xié)議算起，如今已經(jīng)過去了兩年半的時間。

昨日，億城股份董秘辦的相關(guān)人士向記者表示，終止合作只因拆遷進(jìn)展緩慢，且作為商業(yè)地產(chǎn)項目，投資回報的周期較長，未來收益不能保證。
有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，盡管上半年“不差錢”，但由于億城股份的資金并不雄厚，因此選擇回報周期較短的住宅項目，而非周期較長的商業(yè)地產(chǎn)項目，更有利于其回籠資金。

放棄商業(yè)項目：保守化操作？

針對終止合作的原因，公告稱，受全球金融危機(jī)影響，我國宏觀經(jīng)濟(jì)波動性加大，而CBD核心區(qū)項目拆遷工作進(jìn)展緩慢，截至目前，項目七通一平尚未完成，造成項目投資周期拉長，投資風(fēng)險增加。

根據(jù)2007年2月2日三方簽訂的合作協(xié)議，該項目“位于北京CBD核心區(qū)，定位為高品質(zhì)綜合性商業(yè)物業(yè)，物業(yè)類型主要包括甲級寫字樓、超五星級酒店和商業(yè)。本項目建設(shè)用地面積1.36萬平方米，規(guī)劃建筑面積約11.5萬平方米。”計劃于2008年10月1日前，實(shí)現(xiàn)項目開工。但公告稱，截至目前，CBD核心區(qū)項目仍于拆遷階段。

昨日，每經(jīng)記者致電億城股份董秘辦公室，相關(guān)人士表示，從今年3月開始，公司董事會就已授權(quán)公司管理層協(xié)商解約方案。該人士表示，商業(yè)地產(chǎn)的投資回報周期較長，加上去年以來經(jīng)濟(jì)、市場形勢多變，公司出于穩(wěn)妥考慮才撤出資金。公告稱，根據(jù)協(xié)議，項目公司應(yīng)于2009年12月31日前將16500萬元的投資本金返還。同時，以年利率8%計算，項目公司還應(yīng)將資金占用費(fèi)一次付清。公告表示，此舉“有利于公司資源進(jìn)一步向住宅開發(fā)業(yè)務(wù)配置，保障公司的可持續(xù)發(fā)展。”

北京聯(lián)達(dá)四方總經(jīng)理楊少峰向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，今年上半年，房地產(chǎn)企業(yè)的資金狀況有了極大的好轉(zhuǎn)，且土地與物業(yè)已成為上市公司重要的融資渠道，因此，很可能是拆遷緩慢，或地塊本身存在其他問題。
億城股份的中報顯示，今年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤165923843.82元，同比增長68.52%，每股收益0.1元。一位不愿透露姓名的分析人士向記者表示，億城股份一向采取謹(jǐn)慎化操作，財務(wù)狀況穩(wěn)健，資產(chǎn)負(fù)債率較低，但有時過于保守。

投身住宅項目：快速回籠資金

上述分析人士表示，按照億城股份的行事風(fēng)格，放棄投資回報周期較長的CBD商業(yè)地產(chǎn)項目后，很有可能投身到住宅項目的開發(fā)中。根據(jù)公告，億城股份“調(diào)整了階段性的經(jīng)營策略”。昨日，億城股份董秘辦的相關(guān)人士表示，接下來將投身住宅項目開發(fā)，但他并未透露具體項目和開發(fā)計劃。記者從北京市土地整理儲備中心獲悉，今年5月7日，億城股份旗下的北京億城房地產(chǎn)開發(fā)有限公司以5.95億元的起始價拿下了“海淀區(qū)中關(guān)村辦公商業(yè)項目用地”，該地塊的規(guī)劃建筑面積為82594.812平方米，用地性質(zhì)為“公共建筑、居住用房”。

上述人士表示，億城股份很有可能將資金投入到該項目的開發(fā)上，從而快速回籠資金。她表示，在目前北京市的新房越來越少的情況下，不少上市公司開始持有商業(yè)物業(yè)，意欲保值，但由于投資周期較長，商業(yè)物業(yè)并不利于企業(yè)快速回籠資金，因此，企業(yè)投資住宅的行為并不為怪。
事實(shí)上，億城股份已不是第一次做出類似舉動。公告顯示，2005年10月，億城股份曾將其控股的北京晨楓房地產(chǎn)開發(fā)有限公司部分債權(quán)出售給天津億通實(shí)業(yè)投資有限公司（以下簡稱“天津億通”）。理由為雙方聯(lián)合開發(fā)的“晨楓家園前期工作進(jìn)展緩慢，雖未動搖項目的盈利前景，但已影響了項目的開發(fā)計劃。”

同期，億城股份競得的蘇州工業(yè)園區(qū)蘇園土拍（2005）06號、07號、08號三宗居住用地，預(yù)計總規(guī)劃建筑面積約34.6萬平方米，并計劃于當(dāng)年年內(nèi)開工。2006年7月，億城股份與北京晨楓、天津億通簽訂協(xié)議，重新參與到晨楓家園項目的開發(fā)中。億城股份為此投資人民幣2億元，并為北京晨楓申請8000萬元信托貸款提供擔(dān)保。然而今年1月，為規(guī)避風(fēng)險，億城股份再次終止參與該項目。上述人士表示，對于行事謹(jǐn)慎的億城股份來說，這種舉動再正常不過。

至于億城股份退出后的CBD商業(yè)項目，楊少鋒表示，在億城股份退出的同時，不排除其他資本已經(jīng)介入的可能。且目前來看，北京商業(yè)地產(chǎn)的收益回報率較高，未來的CBD項目并不缺乏“操刀者”。