海油工程

（600583，收盤價10.72元）評級：買入  評級機(jī)構(gòu)：中銀國際

　　  海油工程是中國唯一一家從事海上石油、天然氣開發(fā)工程項目EPCI(設(shè)計、采辦、建造、安裝)總包的公司，主要從事鉆井平臺、鉆井船、FPSO等模塊的安裝與搭建，并且在油田勘探開發(fā)階段從事海底管線及海底纜線的鋪設(shè)。2008年，公司新簽合同達(dá)123.8億元。2009年上半年，公司新簽合同為84億元。

        中銀國際認(rèn)為支撐對公司評級的要點(diǎn)是：首先受益于母公司有多個項目密集投產(chǎn)，海油工程的業(yè)務(wù)量在今明兩年將很飽滿。其次，通過大型場地的建設(shè)、重大設(shè)備的購置、人才的培訓(xùn)和技術(shù)的儲備，公司正努力裝備自己，與母公司共同邁向深水業(yè)務(wù)。此外，下游市場和海外市場的開拓能減少母公司業(yè)務(wù)量的波動對業(yè)績的影響，并創(chuàng)造新的收入來源。中銀國際把公司的目標(biāo)價格定在15元，相當(dāng)于2009年預(yù)測市盈率30倍。

申能股份

（600642，收盤價10.42元）評級：買入  評級機(jī)構(gòu)：山西證券

　　公司的主營業(yè)務(wù)包括電力、油氣開采、天然氣輸。另外，公司參股申能資產(chǎn)管理等，取得了較好的收益，電力業(yè)務(wù)目前是公司的主要利潤來源，貢獻(xiàn)公司利潤超過60％。截至今年6月，公司合并報表電廠裝機(jī)容量為302萬千瓦，權(quán)益裝機(jī)472萬千瓦，基本上都是30萬千瓦以上的機(jī)組，具備較強(qiáng)的盈利能力。隨著外高橋三期的投產(chǎn)并運(yùn)營穩(wěn)定，電力業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)公司利潤進(jìn)一步提高。

        此外，核電在利用小時和盈利能力方面比火電具備更大的優(yōu)勢，受到國家政策鼓勵，具備較強(qiáng)的盈利能力，目前運(yùn)營的核電項目的凈利率基本上在25%以上。山西證券認(rèn)為公司核電業(yè)務(wù)將獲得穩(wěn)定的投資收益，新項目有望持續(xù)推進(jìn)。

新湖中寶

（600208，收盤價10.62元）評級：謹(jǐn)慎推薦  評級機(jī)構(gòu)：東莞證券

　　近日，東莞證券對公司進(jìn)行了調(diào)研。從房地產(chǎn)來看，公司項目儲備豐足，目前擁有未結(jié)算的土地面積大約為850萬平方米，主要分布區(qū)域經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的長三角地區(qū)以及部分環(huán)渤海區(qū)域。其中蘇浙滬三地項目儲備占比接近80%。長三角地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，房地產(chǎn)發(fā)展前景向好。其次，公司75%的項目是2005年之前獲取的土地，25%是2005年之后獲取的土地，平均地價不到1000元/平方米，毛利率在高達(dá)50%。目前公司的可售資源50多萬平方米，在建項目166萬平方米，上半年開工20萬平方米，下半年將開工40萬平方米，可售資源比較充足。

        此外，新湖中寶目前投資的資源主要是黃金、鉬礦和堿，其中鉬礦探礦順利，明年有望釋放利好。不過，總體來看，公司的資源類投資出資總金額不是很大，目前盈利水平較弱，但未來前景巨大。



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