每經(jīng)記者  馬駿骎  發(fā)自上海

        就在國務(wù)院常務(wù)會議強調(diào)把正確處理好保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和管理好通脹預(yù)期的關(guān)系作為宏觀調(diào)控的重點之時，鄰國印度，這個亞洲第三大經(jīng)濟體已經(jīng)邁出了金融危機后退出政策的第一步。不過專家表示，沒有跡象表明我國會立刻采取加息等緊縮政策。

印度：央行出招限制信貸增長

        昨日，印度央行宣布，結(jié)束部分在金融危機期間推出的流動性支援措施，從而展開其退出寬松政策的第一步。印度央行宣布，自11月7日起將商業(yè)銀行法定流動資金比率由24%調(diào)升至25%，法定流動資金比率是印度國內(nèi)銀行按規(guī)定投資政府公債的存款所占比率。同時，從11月21日開始，銀行抵押貸款和貸款債務(wù)負債將受制于現(xiàn)金儲備比例的要求。

        印度央行稱，退出的過程可以從結(jié)束部分特殊流動性支援措施開始。昨日首先宣布結(jié)束的措施是一項針對銀行的特別回購工具。

        印度央行同時宣布，將2009~2010年的通脹預(yù)測由5%升至6.5%，同時維持回購利率于4.75%不變，逆回購利率則維持于3.25%不變，符合預(yù)期；現(xiàn)金準(zhǔn)備率維持于5.0%。

        分析指出，印度央行上調(diào)銀行法定流動資金比率，旨在限制銀行的信貸增長，更為加息奠定基礎(chǔ)。由于對銀行持有債券的法定流動資金比率上調(diào)，也提振了對債券市場的信心，基準(zhǔn)10年期政府債券收益率下降了10個基點。新加坡星展銀行經(jīng)濟學(xué)家RamyaSuryanarayanan表示，由于通貨膨脹預(yù)測值上調(diào)，印度央行很可能已開始決定加息。

        隨著通脹預(yù)期抬頭，寬松政策的退出安排已經(jīng)逐漸成為各國經(jīng)濟事務(wù)的重心之一。澳大利亞央行三周前宣布提高利率，彭博社調(diào)查顯示，挪威也很有可能在明天提高其貸款利率。韓國央行官員也宣稱，將利率保持在歷史低點對經(jīng)濟并不健康。

中國：“管理通脹預(yù)期”顯重要信息

        在中國國內(nèi)，市場分析同樣指出，退出政策或已提上日程。德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿表示，國務(wù)院近期提出“管理好通脹預(yù)期”，顯示了一系列重要的信息。

        馬駿表示，將保增長與管理通脹預(yù)期相提并論，表明控制通脹的相對重要性在提高。同時，由于三季度GDP同比增長已經(jīng)超過8%，繼續(xù)使用刺激政策來加速增長的需要已經(jīng)下降。此外，國務(wù)院特別提到通脹“預(yù)期”，表明決策層意識到，即使通脹水平并不高，但只要通脹上升的速度較快，比如每個月上0.4個百分點,就可能導(dǎo)致消費者對通脹的預(yù)期,從而將儲蓄更多地投入股市、房市，甚至購買實物以求保值。這種由于預(yù)期帶來的行為將加劇通脹的壓力。所以，即使通脹水平不高，也應(yīng)該有預(yù)案要控制通脹預(yù)期。

        野村證券中國區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家孫明春則指出，沒有跡象表明政府會立刻采取諸如加息等緊縮政策，目前的政策態(tài)勢最少要持續(xù)至2010年3月份。事實上，政府近期對經(jīng)濟的評估依然言辭謹慎，并且重申了繼續(xù)采取積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。但由于充裕的流動性可能引發(fā)通脹預(yù)期，因此出現(xiàn)嚴重的資產(chǎn)價格通脹的風(fēng)險正在上升。



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