每經(jīng)記者  徐皓

        昨日是金鷹中小盤基金公告的除息日，基金份額持有人獲得紅利派發(fā)，每10份基金份額1.50元。這是繼2月9日分紅后第二次派紅包，今年累計(jì)每份已分紅0.23元，在偏股型基金中居前。如此高頻的分紅是金鷹基金此前沒有過的。

頻繁分紅背后的隱憂

        在三季度利潤為負(fù)的背景下金鷹基金仍非常大方，金鷹基金人士表示，這主要是為投資者鎖定收益考慮。金鷹中小盤契約規(guī)定：基金當(dāng)年收益分配比例不得低于當(dāng)年基金凈收益的90%。

        “當(dāng)然也可能有持續(xù)營銷的考慮，市場上那么多基金，分紅能讓人記得我們。”金鷹基金內(nèi)部人士笑言。

        此前，金鷹紅利價值也進(jìn)行了今年第二次分紅，年度每份額分紅達(dá)到0.29元。

        珠江畔的金鷹基金在三季度末資產(chǎn)管理規(guī)模實(shí)現(xiàn)了40%的增長，躍上了50億的門檻。比起一些規(guī)模不斷縮水、生存堪憂的小規(guī)?；鸸荆瘊椈鸾鼉赡陙砜芍^一步一個腳印“趨勢性向前”。

        但在這如秋水般平緩上升的背后，市場的隱憂已如湖底暗礁形成的漩渦，開始吸住金鷹。

        金鷹基金公司的明星基金——金鷹中小盤三季度末總份額為5.02億份，相比二季度末減少2.91億份，規(guī)模下降近六成，是三季度降幅最大的老基金（2009年前成立）。

        此外，另兩只老基金：金鷹紅利價值期末總份額為2.88億份，規(guī)模下降38%；金鷹成份股規(guī)模下降6%。

        在老基金整體遭遇凈贖回的尷尬時，7月1日以21.67億份成立的金鷹行業(yè)優(yōu)勢挽回了金鷹基金的面子。托這只新基金的福，金鷹實(shí)現(xiàn)了連續(xù)4個季度規(guī)模正增長。

        但這種增長的持續(xù)性是否可以保持？基金公司或許自己都感到擔(dān)憂。

龍?zhí)K云病退  金鷹光環(huán)不再

        與其他大部分基金公司不同，金鷹基金在熊市中崛起，而這一切都是與基金經(jīng)理龍?zhí)K云有關(guān)。

        在大牛市中，金鷹基金業(yè)績在各路豪杰中始終殿后，這讓金鷹的人氣在中國基金市場最火爆的兩年里都突兀地冷清。

        2008年2月19日，由總經(jīng)理助理兼投資、研究總監(jiān)龍?zhí)K云親自出馬，擔(dān)任了金鷹中小盤的基金經(jīng)理，并兼任了金鷹成份優(yōu)選的基金經(jīng)理。擁有濃厚“龍氏風(fēng)格”的金鷹中小盤迅速脫穎而出，2008年排名同類型基金第三位。

        業(yè)績總是最好的廣告，金鷹中小盤這只“草根”基金迅速抓住各界眼球，乃至整個金鷹系基金都因此沾光。金鷹基金公司資產(chǎn)管理規(guī)模在2008年大熊市中不降反升。

        龍?zhí)K云的明星效應(yīng)立刻被物盡其用，2008年末發(fā)行的新基金金鷹紅利價值，也拉上龍氏護(hù)航。

        但龍?zhí)K云因病在今年9月正式離開金鷹基金公司，其曾經(jīng)的  “徒弟”楊紹基接任了金鷹中小盤和金鷹基金公司投資總監(jiān)的職位。

        隨著明星的退役，金鷹的光環(huán)陡然褪去。

“龍氏風(fēng)格”難以復(fù)制

“不排除龍總離開對投資者的影響。”金鷹基金公司一位高層委婉表示。

        有投資者在三季報(bào)公布后大肆抱怨楊紹基將金鷹中小盤前一季度重倉股  “換得差不多了”。“這真的很冤。”業(yè)內(nèi)人士對此表示，基金定期調(diào)倉換股屬于正常情況，而且中小盤基金的風(fēng)格在這方面會更明顯。

        但更多的投資者都是結(jié)果論者——金鷹中小盤三季度凈值下跌4.33%，在同類基金中排名中游。

        但事實(shí)上，隨著龍?zhí)K云的退役，“龍氏風(fēng)格”的確在慢慢淡出金鷹。金鷹中小盤重倉“押股”的勇氣有所減退，三季度前十大持股占凈值比為41%，較二季度下降近10個百分點(diǎn)。另外對牛股的挖掘也乏善可陳，持股明細(xì)雖然新面孔不少，但并未有令人驚艷的“黑馬”。

        有業(yè)內(nèi)人士對此表示，龍?zhí)K云的投資理念且不論科學(xué)與否，他確實(shí)能夠?yàn)橥顿Y者賺錢。但投資風(fēng)格這種東西很難復(fù)制。

        “我并沒有覺得有什么大變化，我們依舊延續(xù)了龍總的理念，金鷹自上而下的選股風(fēng)格不會因?yàn)橐粋€人的去留而改變。”金鷹基金公司一位高層坦言“當(dāng)然，他在的時候這種理念更堅(jiān)定，團(tuán)隊(duì)更緊密。”

        此前，龍?zhí)K云曾在媒體訪問時表示，金鷹基金的核心投資價值觀是“以絕對收益為目標(biāo)”，并感嘆，“找到行之有效做法就是風(fēng)格，證明成功的經(jīng)驗(yàn)就是風(fēng)格”。

        雖然金鷹基金表示今年加大了投研的投入，但短期看來，金鷹基金此前的優(yōu)勢沒有充分發(fā)揮出來，確立公司風(fēng)格的迷局再度上演。



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