11月11日，德棉股份（002072）發(fā)布公告，公司引入上海愛家進(jìn)行重組的最終方案確定，公司將由一家棉紡公司變身為地產(chǎn)公司。業(yè)內(nèi)人士指出，由于注入資產(chǎn)成熟度較高，本次重組帶來的最直接效應(yīng)將是業(yè)績改善和公司資產(chǎn)的優(yōu)化。

        公告顯示，三個重組步驟互為條件，同時進(jìn)行：德棉股份擬將全部資產(chǎn)、負(fù)債以3.505億元出售給德棉集團(tuán)，人隨資產(chǎn)走；且公司以出售資產(chǎn)取得的現(xiàn)金和向愛家控股發(fā)行3.28億股股份為對價，購買愛家控股所持上海愛家豪庭房地產(chǎn)有限公司100%的股權(quán)；同時，愛家控股以協(xié)議方式受讓德棉集團(tuán)持有的德棉股份5270萬股（29.94%）股份。交易完成后，愛家控股將持有德棉股份75.52%的股權(quán)，德棉股份主營業(yè)務(wù)也將變更為房地產(chǎn)開發(fā)。

        同時，愛家控股承諾，愛家豪庭在2009年~2012年四個會計年度合計實現(xiàn)的凈利潤值不低于8.12億元；若不足8.12億元，愛家控股將其以資產(chǎn)認(rèn)購的新股份按一定比例計算股份補償數(shù)，并將該部分股份補償數(shù)無償贈送給除愛家控股以資產(chǎn)認(rèn)購的新股數(shù)之外的股份持有者。

        相比較其他借殼上市企業(yè)方案中的現(xiàn)金補償承諾，德棉方案中的追加送股條款可謂優(yōu)惠。如果以德棉最終新發(fā)3.28億股、總股本擴(kuò)大到5.04億股計算，假設(shè)2009年~2012年上市公司最終實際利潤總額為7億元，年均1.75億元，2012年末每股收益0.34元。那么根據(jù)方案中送股的計算方式，投資者共可獲得4100萬股，若屆時房地產(chǎn)板塊市盈率為30倍，則公司股價約為10元，4100萬股的實際價值將超過4億元。

        去年受金融危機(jī)影響，紡織行業(yè)進(jìn)入低谷，德棉股份也深陷困境。資料顯示，2008年營業(yè)收入比2007年下滑21%，2009年上半年營業(yè)收入也同比下滑30%；2008年度虧損5320萬元，2009年前三季度的虧損就高達(dá)7793萬元。

        不過，伴隨重組方愛家控股的介入，德棉股份虧損的尷尬局面也將終結(jié)。方案顯示，上海愛家2008年實現(xiàn)凈利潤約2.03億元，2009年1~8月已實現(xiàn)凈利潤超過1.8億元，并預(yù)計2009年可實現(xiàn)凈利潤2.04億元。

        據(jù)了解，公司此次擬注入質(zhì)地優(yōu)良的項目資產(chǎn)。從注入項目的成熟度來看，無錫愛家金河灣家園計劃于2009年12月完工，目前預(yù)售情況良好；武漢愛家國際華城一期二區(qū)已于2009年7月辦理竣工驗收備案，二期亦將于2010年開盤預(yù)售。

        從注入資產(chǎn)未來成長性看，上海愛家及其子公司未來三到五年的建設(shè)項目用地已取得土地使用權(quán)證的有49.51萬平方米。包括在建項目無錫愛家金河灣家園、武漢愛家的愛家國際華城二期項目20.37萬平米；另外上海愛家及其子公司有約40萬平方米已取得掛牌出讓成交確認(rèn)書，或簽訂協(xié)議或繳納部分土地出讓款的土地。合理的土地儲備有力保證了公司未來三到五年正常開發(fā)的需求。（方俊）



如需轉(zhuǎn)載請與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

每經(jīng)訂報電話

北京：010-59604220  上海：021-61283003  深圳：0755-33203568  成都：028-86516389  028-86740011  無錫：15152247316