每經(jīng)記者  鞏萬龍

        本周，A股跨年度行情突遇寒流，10月開始的反彈戛然而止，連續(xù)暴漲3個(gè)月的小盤題材股大跌的同時(shí)，本就沒有太大漲幅的大盤藍(lán)籌股也連連陰跌，如此市況令一批基金公司措手不及。

        鵬華投資部副總程世杰向  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“目前藍(lán)籌股便宜卻起不來，基金、券商都在等待藍(lán)籌股發(fā)力。到目前為止，藍(lán)籌股補(bǔ)漲的情況仍沒出現(xiàn)，我們都比較困惑。”

基金等待風(fēng)向調(diào)整

        本周二，在中國(guó)銀行千億元再融資傳言的打壓下，A股突然遭遇大暴跌上百點(diǎn)，此前獲利盤快速出逃，兩市成交額突破4700億元?dú)v史天量。此后，股指在周三反彈66點(diǎn)之后，周四和周五繼續(xù)大跌，并跌破3100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。

        在此期間，各類中小盤題材股連續(xù)暴跌，而基金公司較為看好的低估值金融地產(chǎn)煤炭等藍(lán)籌股也未有太好的表現(xiàn)，中國(guó)平安、萬科A、保利地產(chǎn)、中信證券、中石化、中石油、招商銀行和興業(yè)銀行等藍(lán)籌股陰跌不止。

        對(duì)于A股市場(chǎng)近期的調(diào)整，國(guó)聯(lián)安基金認(rèn)為，外圍市場(chǎng)的下跌給A股投資者帶來了一定的心理影響，而市場(chǎng)本身風(fēng)格轉(zhuǎn)換的需求以及短期流動(dòng)性預(yù)期沖擊才是導(dǎo)致市場(chǎng)快速下跌的主要原因。就中長(zhǎng)線布局而言，可以從消費(fèi)升級(jí)和人民幣升值兩大線索進(jìn)行布局。

        博時(shí)基金ETF組投資總監(jiān)王政表示，大藍(lán)籌板塊如銀行和石油石化等，目前的估值較低，有不少股票的市盈率在20倍以下，而且未來企業(yè)盈利還有上調(diào)的可能；而那些中小盤的估值已經(jīng)相對(duì)較貴，大都有40多倍。因此，下一階段的股市投資風(fēng)格預(yù)計(jì)將向大盤藍(lán)籌轉(zhuǎn)換。

        “短期市場(chǎng)很難把握，因?yàn)槭袌?chǎng)估值結(jié)構(gòu)分化，小盤股高估，藍(lán)籌股便宜卻拉不起來。我們?cè)谙?，怎樣的契機(jī)才讓市場(chǎng)風(fēng)格從小股票轉(zhuǎn)換到大藍(lán)籌股上?！背淌澜鼙硎尽?br/>
老基金后續(xù)資金不足

        既然宏觀經(jīng)濟(jì)形式持續(xù)轉(zhuǎn)好，跨年度行情值得期待，小盤股股價(jià)飆升過快，3100點(diǎn)附近的藍(lán)籌股估值便宜，那么，為何基金等機(jī)構(gòu)不選擇買入藍(lán)籌股？

        “現(xiàn)在基金都把倉(cāng)位加上來了，大部分老基金手上已沒有多少可動(dòng)用的資金了。而且，有些基金處于小額凈贖回的狀況，因此，基金的話語(yǔ)權(quán)正在逐步下降，小股票活躍的推手是散戶和游資?！币晃换鸾?jīng)理向記者表示。

        在這位基金經(jīng)理看來，2007年5·30之后，市場(chǎng)投資主題由題材股轉(zhuǎn)至藍(lán)籌股，帶動(dòng)基金業(yè)績(jī)的提升，進(jìn)而提升了老基金的申購(gòu)資金，老基金有彈藥投資并推漲低估值的大盤藍(lán)籌股。但現(xiàn)在的市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不能與2007年時(shí)相比，基金手中可用的現(xiàn)金并不多，所以藍(lán)籌股短時(shí)間也拉不起來。

        同時(shí)，對(duì)于保險(xiǎn)資金和QFII等機(jī)構(gòu)在大跌中減倉(cāng)的傳言，有基金經(jīng)理直言，斷言保險(xiǎn)和QFII等機(jī)構(gòu)在大跌中減倉(cāng)或加倉(cāng)，這只不過是市場(chǎng)尋找的暴跌理由，其并不是引發(fā)近期市場(chǎng)大幅暴跌的主要原因。因?yàn)镼FII的整體規(guī)模遠(yuǎn)不及國(guó)內(nèi)A股基金。該基金經(jīng)理同時(shí)透露，市場(chǎng)在大跌時(shí)，手握上千億元的新基金不但不維穩(wěn)，反而進(jìn)行倉(cāng)位控制。

        另有市場(chǎng)分析人士表示，基金手中炮彈不足或是藍(lán)籌股遲遲不啟動(dòng)的一個(gè)重要原因，目前基金券商等機(jī)構(gòu)都在等待一個(gè)契機(jī)讓市場(chǎng)重新平衡。

市場(chǎng)12月中旬有望見底？

        值得注意的是，下月初，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開，結(jié)構(gòu)性調(diào)控和活力政策投放等市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)就將明朗，基金擔(dān)心的政策和資金因素也將如期明朗化。

        天治核心成長(zhǎng)基金經(jīng)理吳濤指出，由于大市值品種的啟動(dòng)往往是在宏觀形勢(shì)明朗，市場(chǎng)各方對(duì)于未來預(yù)期一致的時(shí)候，而目前中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議還沒有召開，明年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展基調(diào)和措施還沒有最終明確，在這種情況下市場(chǎng)風(fēng)格切換不會(huì)立刻進(jìn)行，而這次會(huì)議將成為風(fēng)格切換的催化劑。

        “我認(rèn)為，股市在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開前出現(xiàn)調(diào)整，說明市場(chǎng)對(duì)于政策上的不確定因素存在較大擔(dān)憂。12月中下旬之后，政策將會(huì)更加明朗。”鵬華研究總監(jiān)冀洪濤認(rèn)為。



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