江南證券  周海柱

        受新股發(fā)行速度加快、黃金和石油等大宗商品價(jià)格顯著回落等負(fù)面因素影響，本周市場(chǎng)震蕩回落，成交量急劇萎縮，熱點(diǎn)也有退潮跡象。一方面，市場(chǎng)寄予厚望的  “風(fēng)格轉(zhuǎn)變”并未得以實(shí)現(xiàn)，藍(lán)籌股重心雖有所上移，但步履蹣跚；另一方面，中小盤股及題材股的炒作開(kāi)始降溫，前期熱門股大多處于調(diào)整之中?？梢钥吹?，權(quán)重藍(lán)籌的不作為一度讓市場(chǎng)陷入困境，做多信心也遭到沉重打擊。但就后市發(fā)展而言，回歸藍(lán)籌還將是市場(chǎng)的必然選擇。

藍(lán)籌是新行情的推動(dòng)力

        盡管市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩，但多頭依然掌握著市場(chǎng)主導(dǎo)權(quán)，年底行情已提前進(jìn)入攻堅(jiān)階段。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議結(jié)束后，中央已定調(diào)明年將繼續(xù)實(shí)施積極財(cái)政政策和適度寬松貨幣政策。11月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，總體形勢(shì)依然向好，四季度GDP增長(zhǎng)率超過(guò)10%的預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)。在基本面以及流動(dòng)性充裕繼續(xù)支撐市場(chǎng)的大背景下，行情的上漲基礎(chǔ)沒(méi)有發(fā)生根本性動(dòng)搖。

        在前期行情中，熱點(diǎn)主要集中在概念及中小板個(gè)股上，其中不少個(gè)股股價(jià)甚至已回到了6000點(diǎn)時(shí)的水平。與此同時(shí)，藍(lán)籌板塊一直落后于市場(chǎng)，以銀行、石油石化為代表的權(quán)重藍(lán)籌板塊估值相對(duì)較低，不少股票的市盈率在20倍以下。事實(shí)上，大盤已經(jīng)深入到3300點(diǎn)區(qū)域的密集成交區(qū)。在此關(guān)鍵時(shí)期，對(duì)大盤有巨大影響力的權(quán)重股無(wú)疑將左右市場(chǎng)走向。也只有得到權(quán)重股配合，后市股指才能夠順利沖破阻力區(qū)域甚至創(chuàng)出年內(nèi)新高。

風(fēng)格轉(zhuǎn)化還需循序漸進(jìn)

        值得注意的是，短期行情的發(fā)展仍具有相當(dāng)?shù)牟ㄕ坌?。繼上周拉出陽(yáng)包陰的K線組合后，股指并未以加速上行的形式展開(kāi)反彈攻勢(shì)，而是走出縮量整理態(tài)勢(shì)，顯示市場(chǎng)做多信心還是較為猶豫。從技術(shù)角度分析，滬指也是分類指數(shù)中走勢(shì)最弱的指數(shù)，30月均線始終壓制了滬指每一次的亢奮，5月均線也與指數(shù)構(gòu)成反方向運(yùn)行。這均反映出當(dāng)前滬指的上攻將會(huì)有更多的震蕩。

        此外，熱點(diǎn)的轉(zhuǎn)移也需要資金的配合。從中小板指數(shù)的V型反彈可以看出，市場(chǎng)資金對(duì)中小盤題材股的浸淫較深，撤離將有一個(gè)過(guò)程。而對(duì)于藍(lán)籌股而言，熱點(diǎn)及板塊的挖掘也將以業(yè)績(jī)回升預(yù)期為主線逐漸深入，期望短時(shí)間全線激活不太現(xiàn)實(shí)，風(fēng)格轉(zhuǎn)化還有個(gè)循序漸進(jìn)過(guò)程。

低市值藍(lán)籌更具爆發(fā)力

        市場(chǎng)永遠(yuǎn)是強(qiáng)弱分明，部分防御品種的確存在補(bǔ)漲或價(jià)值低估，但我們還需在藍(lán)籌品種中有所選擇。近期藍(lán)籌的預(yù)熱已給了市場(chǎng)更多啟示，以金融為代表的權(quán)重股難以形成上行合力，更多地表現(xiàn)為低流通市值藍(lán)籌的獨(dú)舞，如中信銀行、寧波銀行領(lǐng)漲銀行板塊；或是以個(gè)股表現(xiàn)為主，如近期的中國(guó)石化、寶鋼的護(hù)盤，從而形成以點(diǎn)帶面的效果。

        隨著大盤股融資的加速，年底資金面壓力依然不小，大盤權(quán)重藍(lán)籌股整體出現(xiàn)大規(guī)模上漲的機(jī)會(huì)并不大，但逐漸企穩(wěn)走強(qiáng)已是共識(shí)。在個(gè)股選擇上，具有業(yè)績(jī)復(fù)蘇預(yù)期、低流通市值及中低價(jià)補(bǔ)漲因素的藍(lán)籌往往更具有爆發(fā)力，容易獲取超預(yù)期收益。（請(qǐng)作者與本報(bào)聯(lián)系以付稿酬）



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