每經(jīng)記者  胡俊華  發(fā)自上海

        存準(zhǔn)率上調(diào)并未改變當(dāng)前市場資金面充裕的狀況。昨日（1月18日），存款準(zhǔn)備金率正式上調(diào)0.5個百分點，但截至昨日收盤，銀行間市場質(zhì)押回購利率小幅下跌，顯示存款準(zhǔn)備金率上調(diào)無礙市場資金充裕局面。

        上周二晚間，央行宣布從2010年1月18日起，上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，這也是央行自2008年6月以來首次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計存款準(zhǔn)備金率上調(diào)0.5個百分點，將凍結(jié)銀行體系資金約3000億元。

        雖然此舉令市場預(yù)期市場流動性充裕局面或?qū)㈤_始終結(jié)，但在上調(diào)存款準(zhǔn)備金率首日的市場表現(xiàn)，揭示出目前市場流動性仍然充裕。

        數(shù)據(jù)顯示，截至昨日收盤，銀行間市場質(zhì)押式回購7天加權(quán)平均利率為1.3867%，較前一交易日下跌約3個基點；隔夜回購加權(quán)平均利率報1.0294%，與前一交易日基本持平；1個月期回購利率為1.6062%，較前一交易日下跌約1個基點。

        同時，截至昨日收盤，銀行同業(yè)拆借市場加權(quán)平均利率隔夜為1.0311%，與前一交易日基本持平；7天期報1.4458%，也與前一交易日基本持平。

        “雖然存款準(zhǔn)備金率正式上調(diào)，但從市場表現(xiàn)看，這并沒有改變市場資金面充裕局面?！迸d業(yè)銀行人民幣貨幣市場交易員王寅韜表示，此外，金融機構(gòu)此前已經(jīng)做好準(zhǔn)備，因此昨日資金價格并沒有出現(xiàn)大的變動。

        此外，今日央行將發(fā)行240億元1年期央票，較上期增加200億元。由于1年期央票被業(yè)內(nèi)視為基準(zhǔn)利率變動的風(fēng)向標(biāo)，其走勢也備受業(yè)內(nèi)關(guān)注，對此，王寅韜表示，目前投資者都在觀望1年期央票利率走勢，目前尚難以作出判斷。

        上周二  （1月12日），央行發(fā)行200億元1年期央票，發(fā)行利率上調(diào)8個基點，至1.8434%，這也是1年期央票發(fā)行利率20周以來首次上調(diào)；因此，今日1年期央票利率走勢備受投資者關(guān)注。

        央行未來是否會繼續(xù)回收流動性？王寅韜表示，雖然央行未來仍將繼續(xù)回收流動性，但預(yù)計在今年春節(jié)之前，資金充裕局面不會發(fā)生改變。

機構(gòu)觀點

瑞銀證券：提高存準(zhǔn)率主要針對外匯流入

每經(jīng)記者  陳珂  發(fā)自上海

        瑞銀證券首席中國經(jīng)濟學(xué)家汪濤1月18日表示，中國央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率是  “適度寬松貨幣政策”的延續(xù)，“適度”的貨幣政策調(diào)子不會改變，只是針對流動性過于充裕的局面，央行會有采用更多的工具進(jìn)行對沖。

        汪濤認(rèn)為，提高存款準(zhǔn)備金率和央票的發(fā)行利率，都是流動性管理的收緊，其主要針對的是當(dāng)前流入的外匯。

        據(jù)瑞銀證券預(yù)計，2009年全年外匯儲備增加的規(guī)模達(dá)到4500億美元，而今年這個數(shù)字至少也在4000億美元以上。在外匯大量流入中國境內(nèi)之后，如果要維持人民幣匯率的穩(wěn)定，央行通過釋放人民幣對沖又不希望市場出現(xiàn)過多的資金，只得通過提高存款準(zhǔn)備金率和央票發(fā)行利率以回收資金。

        “所以，預(yù)計央行會根據(jù)外匯流入的規(guī)模隨時再度調(diào)整存款準(zhǔn)備金率和央票發(fā)行利率?！蓖魸硎?。



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