每經(jīng)記者  鄭步春

　　因利空傳言未有兌現(xiàn)，周五A股小有反彈，滬綜指收漲0.25%，報3031.06點，深綜指漲0.26%，報1161.42點，成交大幅減少。消息面上，主要是關(guān)于股指期貨有可能在四月份推出的消息，這使券商股、期指概念股上漲。前期表現(xiàn)較好，但于周四下跌的新能源股進一步回落。昨有世博概念的上海本地股表現(xiàn)不錯，這引出一個提示，即市場更傾向于炒預(yù)期，對利好正多的新能源股反而出現(xiàn)利好兌現(xiàn)即出貨的走勢。

        融資融券一般會在股指期貨前推出，如果股指期貨能在四月份推出，很顯然融資融券推出已迫在眉睫，這種情況下，券商股理應(yīng)有所表現(xiàn)。不過筆者對股指期貨能在四月份推出抱有極大疑問，因為在當(dāng)前開戶條件下，很難在四月份達到“滿意”水平，唯一的可能就是大幅降低開戶條件，而這需要膽量，需要有人敢于日后承擔(dān)責(zé)任。

        因此，筆者認(rèn)為期指推出并不是件容易的事情，更大的可能是有關(guān)方面不斷放風(fēng)，以免下面的人有所懈怠，如此而已?；谏鲜雠袛啵顿Y者不必過早進入“狀態(tài)”，也不能僅憑此就去搶購指標(biāo)股，以免無端招來些“郁悶”。

        昨地產(chǎn)股多數(shù)偏弱，這可能和兩條消息相關(guān)，第一條消息是溫總理在政府工作報告中強調(diào)了抑制房價的努力；第二條是溫總理表示中央將繼續(xù)“幫助地方政府發(fā)債”。這兩條消息均對地產(chǎn)股利空，后一條弱一些，因中央去年已是如此，替地方政府發(fā)債。

        銀監(jiān)會主席劉明康表示，我國信貸資金流入股市樓市的現(xiàn)象并不嚴(yán)重，銀監(jiān)會一直在嚴(yán)查此事。該表態(tài)使周四的“查資謠言”不攻自破，市場信心有所恢復(fù)。但利空傳言雖然沒有兌現(xiàn)，但不等于市場沒有這方面的預(yù)期，只是擔(dān)憂稍有緩解罷了。由于央票到期量加大，市場對上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的預(yù)期不容易改變，使股指走勢顯得猶豫了。全國政協(xié)委員、央行副行長蘇寧周四表示，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率并不意味收緊流動性。不過他又表示，中國將繼續(xù)實行適度寬松的貨幣政策，而加息等貨幣政策工具將會在最適當(dāng)?shù)臅r機使用。

        下周我國將公布一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)，可能將出現(xiàn)未來貨幣政策的暗示。投資者應(yīng)重點關(guān)注貨幣供應(yīng)量以及2月份信貸數(shù)據(jù)，如果和全年7.5萬億信貸量相矛盾，那么緊縮的可能性將增大，此時應(yīng)立即減倉。

        總體而言，我國在退出政策方面相當(dāng)謹(jǐn)慎，一般會維持相當(dāng)?shù)膶捤删置妗６泿耪唔敹嗍切〈蛐◆[，所以流動性方面仍能提供股指下檔支撐。筆者認(rèn)為，該因素對股指作用中性，使之不容易大漲或大跌。

        操作方面，當(dāng)前投資者可以持有一定的倉位，但不宜太重。另外，應(yīng)注意逢高減持和逢急跌回補，因宏觀方面或會維持上述的“平衡”策略，即稍熱一些就冷手打壓，稍冷些就  “心軟”。如果該態(tài)勢得以維系，個股和股指將暫時維持區(qū)間波動局面，在這區(qū)間內(nèi)投資者很難指望有大的盈利，只能在有限空間內(nèi)折騰，希望能積小勝為大勝。

        從長線看，股指存在系統(tǒng)性風(fēng)險，特別是題材類個股。因當(dāng)前藍籌股的比價相對于小盤題材股實在太遠，而這和未來的股指期貨格格不入，太過反常，所以不排除長線角度市場出現(xiàn)“糾偏”動作。如果真是這樣，那么部分績差股下跌空間或?qū)o法計算，被套后也“不必然”會解套。眾所周知的是，在過去近20年，任何股票被套幾乎均能解套，早晚而已。但筆者認(rèn)為這種經(jīng)驗未來有可能被顛覆，投資者不可忽視。



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