每經(jīng)記者  鄭步春

　　周四滬深股市前市尚可，午后地產(chǎn)股一度走強(qiáng)，但最后一小時(shí)戾氣大作，在中小市值個(gè)股帶動(dòng)下股指大幅殺跌。收盤滬綜指跌1.10%報(bào)2868.43點(diǎn)，深綜指跌2.53%報(bào)1132.22點(diǎn)，滬深300指數(shù)跌1.20%報(bào)3060.06點(diǎn)，期指5月合約跌1.56%報(bào)3083.8點(diǎn)。

        因現(xiàn)指為光頭陰線，故期指于15:00之后的15分鐘內(nèi)繼續(xù)殺跌。在大盤壓力沉重的情況下，期指助跌功能或者會(huì)使下跌斜率進(jìn)一步加大，原因如下。

        在以往股指殺跌時(shí)，很難一殺到底，因許多投資者會(huì)在中途“抄底”，反彈后才接著下跌。當(dāng)有了股指期貨后，假設(shè)投資者還去抄股票的底，很可能出現(xiàn)這樣的情況：早盤大幅低開時(shí)買入，中間股指大漲，但收盤時(shí)又跌了回來(lái)。投資者早盤所搶進(jìn)股票確實(shí)盤中大幅反彈了，但無(wú)法在高點(diǎn)獲利了結(jié)，眼睜睜看著跌回原地，又于次日低開。如果去抄底期指，則情況完全不同，反彈后可獲利了解，還可反手做空，賺兩回錢也并非沒(méi)可能。

        因此，跌勢(shì)中“短線”搶反彈的最佳工具不是股票，而是期指。如果認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)的人多了，期指開戶者會(huì)增加。如果多數(shù)人都去抄底期指，那么股票的底誰(shuí)去抄？只能是長(zhǎng)線投資者。因此，由于抄底力量減弱，下跌斜率加大并非沒(méi)有可能。

        周四個(gè)股表現(xiàn)出輕微的“二八現(xiàn)象”，地產(chǎn)股、金融股相對(duì)抗跌，藍(lán)籌股中的資源類股卻表現(xiàn)不佳。中小板、創(chuàng)業(yè)板是重災(zāi)區(qū)，而世博概念股、分拆上市股跌幅也很大。投資者如驚弓之鳥，多殺多而自亂陣腳，空方則借力使力，直接往周三低點(diǎn)靠近。收盤時(shí)滬綜指暫時(shí)還撐在周三低點(diǎn)之上，但光頭陰線一般預(yù)示今日還會(huì)探出新低。

        周邊方面，歐債危機(jī)顯被“金融利益集團(tuán)”把持。他們惟恐天下不亂，常在關(guān)鍵時(shí)候落井下石。在前一天希臘、葡萄牙主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)被調(diào)降后，隔夜西班牙評(píng)級(jí)也被調(diào)降。未來(lái)是否還牽扯到意大利以湊成“全豬（PIGS）”，還很難說(shuō)。

        不知是市場(chǎng)對(duì)此開始麻木，還是市場(chǎng)看破其用心，隔夜國(guó)際金融市場(chǎng)表現(xiàn)抗跌，銅價(jià)、油價(jià)等均有所上漲。周四我國(guó)商品期貨市場(chǎng)也顯得抗跌，不少品種上漲，基本無(wú)視股市的殺跌。

        對(duì)于昨日A股殺跌，筆者并無(wú)充分的思想準(zhǔn)備。筆者猜測(cè)，大盤如此跌法，背后或有些原因，建議投資者關(guān)注周末消息面，尤其是樓市、利率方面，估計(jì)不會(huì)很“太平”。筆者仍堅(jiān)持認(rèn)為，A股之跌和歐洲惡劣情況關(guān)系不大，多半來(lái)自內(nèi)部下跌動(dòng)能。

        近期有關(guān)部分樓盤延后開盤且售價(jià)未下降的報(bào)道見(jiàn)諸報(bào)端、網(wǎng)絡(luò)，這必使管理層尷尬，說(shuō)不定會(huì)被逼出嚴(yán)厲的新政策進(jìn)行打壓。昨地產(chǎn)股表現(xiàn)強(qiáng)于平時(shí)，炒家可能受到某種消息的鼓舞，但這落在部分投資者眼中，未必就是好兆頭。

        假設(shè)管理層“認(rèn)真地”對(duì)付樓市炒家和開發(fā)商，那么揚(yáng)湯止沸顯然不行，釡底抽薪最終難免。有效的手法便是掐斷開發(fā)商資金來(lái)源，逼其放盤以回籠資金。抽資也是技術(shù)活，很難精確到某個(gè)行業(yè)，“擴(kuò)大打擊面”難以避免，股市受到株連也將難免。

        如果確有大范圍內(nèi)的抽資行為，那么股市跌幅就可能擴(kuò)大，因流動(dòng)性一向是我們A股的重要  “基本面”。從2004年始自1783點(diǎn)的那輪“宏觀調(diào)控式”的下跌來(lái)看，通常這種性質(zhì)的下跌很難測(cè)底。

        雖然中線不樂(lè)觀，但短線股指確實(shí)超跌，且如果今日低開，便出現(xiàn)第三個(gè)跳空缺口，一般不能砍倉(cāng)，相反還能去搏反彈。



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