5月6日華夏銀行的定向增發(fā)預(yù)案一發(fā)布，該股即全天封死跌停，并于5月7日再度重挫7.34%，快速跌破其11.17元的定向增發(fā)預(yù)案價(jià)。實(shí)際上，在擬增發(fā)股票中，遭遇尷尬的并不僅僅是華夏銀行。統(tǒng)計(jì)顯示，截至5月10日收盤(pán)，有71只股票的收盤(pán)價(jià)已低于定向增發(fā)預(yù)案價(jià)，這使其定向增發(fā)紛紛陷入窘境。

　　逾兩成股票跌破增發(fā)預(yù)案價(jià)

　　剔除增發(fā)預(yù)案未獲通過(guò)和停止實(shí)施的股票，09年5月10日至今，有301只股票相繼公布了增發(fā)預(yù)案，其中14只股票擬公開(kāi)增發(fā)，287只股票擬定向增發(fā)。不過(guò)，近期大盤(pán)的持續(xù)調(diào)整，卻給這些擬增發(fā)的股票帶來(lái)了不小的麻煩。統(tǒng)計(jì)顯示，截至5月10日，有71只擬定向增發(fā)的股票的收盤(pán)價(jià)已跌破其增發(fā)預(yù)案價(jià)下限，占發(fā)布增發(fā)預(yù)案公司總數(shù)的比重達(dá)到23.55%。

　　其中，07年7月25日發(fā)布定向增發(fā)預(yù)案的鹽湖鉀肥最新收盤(pán)價(jià)僅為41.31元，較增發(fā)預(yù)案價(jià)下跌43.74%，是當(dāng)前跌破增發(fā)預(yù)案價(jià)幅度最大的股票。緊隨其后的上實(shí)發(fā)展、蘇寧環(huán)球和萬(wàn)方地產(chǎn)，其最新股價(jià)也分別較其定向增發(fā)預(yù)案價(jià)下跌了37.13%、37.09%和33.71%。另外，徐工機(jī)械、中國(guó)鐵建、京能熱電、京能置業(yè)和ST零七當(dāng)前跌破增發(fā)預(yù)案價(jià)的幅度則相對(duì)較小，均不超過(guò)1.5%，成為當(dāng)前跌破增發(fā)預(yù)案價(jià)程度較輕的股票。

　　隨著以上71只股票紛紛跌破增發(fā)價(jià)，這些股票再融資所面臨的壓力逐步加大。初步測(cè)算，以上71只跌破增發(fā)價(jià)的股票預(yù)計(jì)募集資金2879億元，其中鹽湖鉀肥預(yù)計(jì)募集資金776.71億元，居71只股票之首。同時(shí)，華夏銀行、濟(jì)南鋼鐵、中國(guó)鋁業(yè)和京東方A 等也分別擬募資207.67億元、115.85億元、109.80億元和106.72億元，均是擬增發(fā)額度較大的公司。

　　市場(chǎng)走弱使增發(fā)難度加大

　　今年以來(lái)，上證綜指在震蕩中下挫17.65%。大盤(pán)的羸弱走勢(shì)，拖累以上71只股票在震蕩中紛紛下行，除ST零七和迪馬股份勉強(qiáng)微幅上漲外，今年以來(lái)其他69只股票悉數(shù)下跌。其中，大龍地產(chǎn)、中南建設(shè)和華發(fā)股份的跌幅分別達(dá)到45.49%、43.50和43.32%，其調(diào)整幅度堪稱(chēng)慘烈。

　　在市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)之時(shí)，定向增發(fā)消息的公布往往對(duì)相關(guān)股票股價(jià)的影響偏向于正面或中性，但在當(dāng)前的疲弱市道中，投資者的心態(tài)十分脆弱，定向增發(fā)預(yù)案的公布往往被解讀為利空，進(jìn)而拖累這些股票的二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)。華夏銀行近日的走勢(shì)就很好地說(shuō)明了這一點(diǎn)。5月6日華夏銀行的定向增發(fā)預(yù)案一經(jīng)發(fā)布，其股價(jià)即全天封死跌停，5月7日再度重挫7.34%并一舉跌破增發(fā)預(yù)案價(jià)，雖然5月10日跟隨大盤(pán)出現(xiàn)小幅反彈并最終以10.70元報(bào)收，但依然運(yùn)行在定向增發(fā)預(yù)案價(jià)11.17元的下方。

　　分析人士指出，投資者對(duì)于華夏銀行定向增發(fā)預(yù)案的反應(yīng)之所以如此強(qiáng)烈，主要是因?yàn)槭艿绞袌?chǎng)持續(xù)震蕩走弱的影響。就當(dāng)前疲弱的市場(chǎng)心態(tài)來(lái)看，不排除跌破增發(fā)預(yù)案價(jià)的股票數(shù)量繼續(xù)增加的可能。

　　地產(chǎn)行業(yè)602億再融資陷困境

　　進(jìn)一步統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在71家跌破增發(fā)預(yù)案價(jià)的公司中，地產(chǎn)公司達(dá)到27家，占比為38.03%，高居各行業(yè)首位，涉及再融資規(guī)模合計(jì)為602.86億元。

　　今年以來(lái)，受房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控預(yù)期和調(diào)控政策密集出臺(tái)的影響，多數(shù)一線城市的成交量持續(xù)滑坡，五一之后更是跌入冰點(diǎn)，同時(shí)少數(shù)地產(chǎn)商的新房售價(jià)也出現(xiàn)松動(dòng)跡象，這對(duì)二級(jí)市場(chǎng)上地產(chǎn)股的走勢(shì)造成了很大的壓力。分析人士認(rèn)為，房地產(chǎn)行業(yè)的持續(xù)調(diào)整，使部分?jǐn)M增發(fā)的地產(chǎn)股紛紛跌破增發(fā)預(yù)案價(jià)，并最終成為當(dāng)前跌破增發(fā)預(yù)案價(jià)股票最多的行業(yè)。雖然二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)跌破增發(fā)預(yù)案價(jià)并不必然導(dǎo)致相關(guān)公司定向增發(fā)的失敗，但如果機(jī)構(gòu)投資者能夠在二級(jí)市場(chǎng)上買(mǎi)到更便宜的股票，其參與定向增發(fā)的動(dòng)力會(huì)減弱，這依然使當(dāng)前擬定向增發(fā)的公司感到十分頭疼。