每經(jīng)記者  鄭步春

　　A股大幅高開，卻意外慘跌并創(chuàng)本輪大跌新低。昨滬綜指收跌1.9%至2647.57點，滬深300指數(shù)跌2.01%，近月期指跌3.79%。

        經(jīng)濟指標可能提供了殺跌動能，因4月貸款高于預期，銀行似又大大咧咧起來，這引發(fā)緊縮貨幣預期。另外，PPI、CPI較高也引發(fā)調控預期。還有一些地產(chǎn)商近期硬扛的動機似略有加強，且4月樓價仍旺，這也引發(fā)調控加碼預期。還有可能就是謠言，因盤中盛傳加息預案已上報。國家統(tǒng)計局總經(jīng)濟師姚景源表示，推高CPI的主角是食品，應警惕個別商品導致全局問題。他還預計未來3個月CPI還會繼續(xù)走高。由于預期后3個月物價還會走高，所以加息傳言或謠言就有了市場。

        歐債危機可能是A股殺跌的另一觸發(fā)因素，因周二多數(shù)投資者開始反思此輪救市的“隱患”，國際金融市場也出現(xiàn)大幅回吐。筆者認為，所謂救市肯定是有個限度的，這就好比救人，如果可以無限地救人，那么世上再無死人了。因此，對一些病入膏肓者來說，加大施救未必管用。不過話雖如此，救還得救，以期望萬一。

        歐洲的問題，簡單說就是過度花錢的問題，而救市的辦法卻是追加花錢，而且還是變本加厲地花錢，所以這就令人懷疑。

        周二周邊市場紛紛回吐，歐元竟然又回到上周五低點，石油、銅、股市等均跌。昨內盤商品期貨早盤雖高開，但收盤時多數(shù)下跌。銅、鋅、天膠等均大幅回吐周一漲幅，許多品種甚至還創(chuàng)出新低，致使相關A股沖高回落。

        有個細節(jié)不可不提，就在周一全球股市歡樂地猛漲時，市場中卻出現(xiàn)一個不和諧聲音，這就是評級機構穆迪。該機構居然在此節(jié)骨眼上說，未來一個月內可能調降希臘信評至垃圾級，還表示正在研究葡萄牙評級是否要調降，如果要調降，預計可能調降一個等級，也不排除可能調整兩級。

        筆者對上周美股單日暴跌的“肥手指”說法本就不以為然，美國官方查了半天并無什么結論，極可能不了了之。筆者發(fā)現(xiàn)，美國一些評級機構常在關鍵時候調低歐債評級，聯(lián)想到“肥手指”，于是筆者疑心更重，對“肥手指”說法更不以為然了。

        本輪A股調整如僅從表面看，越發(fā)像2004年始自1783點那波，當時也是收緊貨幣。2004年那波殺跌力度極猛，直跌到1260點才喘定，大幅反彈一陣后再殺向998點。如按上述比例推測，本輪始自3478點殺跌應于2458點出現(xiàn)較大反彈，并最終于1947點見底。因此，激進的投資者不妨于2500點稍微搏一把反彈，倉位也可重些，因萬一大盤跌更深后才反彈，料這部分籌碼至少也可平手出局，頂多賺不到錢罷了。當然，這僅是數(shù)字上的計算，再說兩次下跌基本面雖有相似處，卻也有極大不同處，所以上述觀點也僅供參考。

        2004年那波殺跌也起源于收緊流動性，和這次相似，那次殺跌也是熊市后一波殺跌  （第一波是2245至1300），這次也是（第一波是6124至1665）。然而，2004年那次調控背景是產(chǎn)能不足而造成通脹  （煤電油運緊張），所以需暫時抑制需求。這次為產(chǎn)能過剩，是要控制資產(chǎn)泡沫。這次殺跌還有些全新因素，如期指、國際板、全流通、創(chuàng)業(yè)板退市政策等。

        短期搶反彈的底部和中長期大底是有區(qū)別的，后者應有更嚴要求。關于長期大底，投資者應重點關注利空何時“接近”出盡，相對忽視股價和股指具體點位。如果利空接近于出盡，便易出現(xiàn)長期大底，即使技術上似乎還有下跌空間。前幾天筆者提過上述觀點，現(xiàn)越發(fā)覺得重要，故再次強調，因為從當前情況看，利空釋放可能還遙遙無期。



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