每經(jīng)記者  張昊

        4月16日，籌備5年之久的股指期貨終于上市，徹底改變了A股市場只有做多才能賺錢的盈利模式。巧合的是，在股指期貨登陸市場時，消息面的利空接踵而至。房地產(chǎn)新政重拳出擊、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)、道瓊斯千指大跌等一系列利空猶如一顆顆重磅炸彈，導(dǎo)致A股市場刷刷下跌。

        A股市場參與者黯然神傷，但與此同時，期貨市場卻是另一番繁榮景象。從股指股指期貨上市到現(xiàn)在近一個月，五大豪門已攪動了五大戰(zhàn)役，最終空方以4：1大勝，中國的資本市場也首次在下跌市中實現(xiàn)盈利。

戰(zhàn)役一：

地產(chǎn)新政來襲  空頭占領(lǐng)制高點

        股指期貨的上市，投資者原本以為藍(lán)籌行情即將展開。然而政策重磅利空的不斷醞釀，讓股指空頭悄無聲息地占領(lǐng)了行情的制高點。

        股指期貨上市當(dāng)日即受到市場熱捧，成交量遠(yuǎn)超預(yù)期，主力1005合約開于3450點，隨即沖高至3488點高位，隨后指數(shù)回落，最終收于3415.6點，持倉量2702手，成交4.89萬手。同期滬深300指數(shù)仍延續(xù)前期震蕩走勢，而期、現(xiàn)聯(lián)動性似乎還未顯現(xiàn)，現(xiàn)貨指數(shù)下跌1.13%，收于3388.29點，成交額大幅萎縮至672.36億。

        雖然地產(chǎn)調(diào)控政策引發(fā)地產(chǎn)股早盤急速下跌，但股指期貨上市首日表現(xiàn)還算平穩(wěn)。然而4月17日，國務(wù)院發(fā)布的“新國十條”，給市場帶來重大利空。

        4月19日，在地產(chǎn)、金融等權(quán)重板塊下跌帶動下，現(xiàn)貨市場重挫5.36%，成交額放大至1188.56億元，而期指市場1005合約當(dāng)日跌幅更是達(dá)到6.39%，報收于3197.4點。如果以上日結(jié)算計算，上市僅兩日股指期貨就已大跌233.8點，意味著1手做空資金，兩日浮盈已經(jīng)達(dá)到了7余萬?？疹^資金在股指期貨上市之初就已經(jīng)就已經(jīng)取得有利地位。

戰(zhàn)役二：

利空因素包圍  期指4.27暴跌

        在經(jīng)歷了4月19日重挫后，期指已有超跌跡象，隨后兩個交易日期指分別上漲0.54%、1.64%。4月20日，14時至隨后不到10分鐘時間內(nèi)，期指多頭將指數(shù)急速拉升59點；4月21日，午盤后期指一路走高，最終1005合約上漲1.64%，報收于3267.2點。

        連續(xù)兩日小幅上漲，期指似乎已顯企穩(wěn)跡象。在隨后幾天，1005合約又走出了小幅調(diào)整行情。

        短暫的平臺整理后，4月27日多重利空因素再度襲來，央行一年期票據(jù)發(fā)行量大增，央行高層對通脹壓力的表態(tài)，以及農(nóng)行IPO提速、建行再融資等傳聞充斥市場?？疹^主力當(dāng)日發(fā)動了最為猛烈的一擊，當(dāng)日期指1005合約大挫2.51%，報收于3138.8點，以一根中陰線跌穿了前期看似企穩(wěn)的平臺。

        此后期指單邊下滑的局面就此打開。5月5日主力1005合約早盤觸底3031后，多頭迅速崛起，期指震蕩走高，最終1005合約報收于3076.4點，相對于4月27日大跌結(jié)算價已經(jīng)下跌45.4點，單邊下跌趨勢似乎已經(jīng)形成，主力合約持倉量已經(jīng)高達(dá)9600手。

戰(zhàn)役三：歐債危機(jī)加重  期指再下一層

        5月5日，期指1005合約早盤探底后迅速走高，最終拉出小陽線。5月6日，1005合約受海外股市走低影響，無論期指還是現(xiàn)貨指數(shù)均未能延續(xù)上日反彈，滬深300指數(shù)跌破2900點重要關(guān)口，全日1005合約暴跌3.54%，收至2967.4點，持倉量已經(jīng)上升至10150手。

        5月7日1005合約低開至2928點，全日維持在低位震蕩，最終下跌2.35%，5月8日1005合約大幅震蕩，全天收于2918點。

        消息面上，歐債危機(jī)再次襲來，繼4月27日標(biāo)普下調(diào)葡萄牙主權(quán)信用評級后，5月5日穆迪評級又警告稱3個月可能下調(diào)葡萄牙的主權(quán)信用評級；同時，希臘全國性罷工，民眾反對政府采取財政緊縮計劃，這使得投資者對歐洲債務(wù)危機(jī)前景進(jìn)一步悲觀，歐美股市遭遇重挫，國內(nèi)股指5月6日開盤后便快速下挫。

戰(zhàn)役四：

宏觀數(shù)據(jù)引加息預(yù)期  多頭崩潰

        5月10日，期指1005合約在探底2870點后震蕩上揚，全天小幅收漲0.7%，報收于2918點。不過一切看似平靜的背后，又一場大戰(zhàn)即將上演。5月11日，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，4月CPI同比增長2.8%，超過2月份2.7%漲幅，創(chuàng)下18個月新。CPI持續(xù)上漲，國內(nèi)對加息再次報以強烈預(yù)期。

        5月11日1005合約大跌3.99%，指數(shù)報收至2801.6點，盤中空頭氣氛沉重，行情也完全呈現(xiàn)一邊倒格局。當(dāng)日14時30分，1005合約出現(xiàn)上市以來第一次貼水2.3點，尾盤1005合約持倉量大減4313手，與現(xiàn)貨指數(shù)價差已跌至0.5%，尾盤持倉量大幅減少，多頭信心崩潰，競相止損出局。

戰(zhàn)役五：

期指創(chuàng)單日最大漲幅  多頭反擊

        5月11日重挫后，期指迎來連續(xù)兩日反彈，5月13日1005合約上漲2.06%，創(chuàng)下了合約掛牌以來單日最大漲幅。5月12日，1005合約全日維持大幅震蕩，全天最低下探至2782點，最高上漲至2855點，全日成交量大幅放大至27.3萬手。

        5月13日，消息面的利多傳聞接踵而至，除了此前傳言匯金入市外，當(dāng)日又有傳言稱，證監(jiān)會為維護(hù)二級市場穩(wěn)定調(diào)節(jié)新股發(fā)行節(jié)奏，減輕市場擴(kuò)容壓力。幾則利多傳聞讓壓抑已久多頭情緒再次集中爆發(fā)，當(dāng)日100合約最終收于2894.6點，創(chuàng)下單日最大漲幅，全日增倉132手，成交量下降21.7萬手。



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