棲霞建設(shè)

（600533，收盤(pán)價(jià)5.01元）評(píng)級(jí)：謹(jǐn)慎推薦  評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：長(zhǎng)江證券

　　公司2007年戰(zhàn)略判斷出現(xiàn)一些偏差，但2009年公司增長(zhǎng)速度超越了行業(yè)整體水平，我們認(rèn)為公司已經(jīng)基本上脫離了前期的困境重新回到快速成長(zhǎng)的軌道。

        2009年年底預(yù)收賬款達(dá)到20.55億元，這部分預(yù)收賬款將可能于2010年上半年轉(zhuǎn)化為銷(xiāo)售收入。公司2010年可售的現(xiàn)房較多，項(xiàng)目合計(jì)建筑面積40萬(wàn)平方米左右。

        公司積極參與保障性住房工作，可能利用這個(gè)契機(jī)更多地參與城中村改造，目前已獲得可售面積約2萬(wàn)平方米的項(xiàng)目。公司通過(guò)收購(gòu)百安居棲霞店增加物業(yè)規(guī)模，我們認(rèn)為公司在將來(lái)可能通過(guò)變更用地性質(zhì)，補(bǔ)交土地出讓款變商業(yè)用地為住宅用地。

        棕櫚園林的首發(fā)已經(jīng)確定發(fā)行價(jià)為45元，棲霞建設(shè)持有870萬(wàn)股，成本為2100萬(wàn)元，股權(quán)增值超過(guò)3億元。預(yù)計(jì)2010年、2011年EPS分別為0.39元、0.51元，考慮到目前房地產(chǎn)板塊的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，給予“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。

樂(lè)普醫(yī)療

(300003，收盤(pán)價(jià)32.28元)評(píng)級(jí)：推薦  評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：華創(chuàng)證券

　　醫(yī)療器械業(yè)屬朝陽(yáng)行業(yè)，發(fā)展快速，PCI（冠脈介入治療）器械未來(lái)應(yīng)用前景十分廣闊，國(guó)內(nèi)PCI器械將保持30%以上的行業(yè)增長(zhǎng)。樂(lè)普醫(yī)療為國(guó)內(nèi)PCI器械龍頭企業(yè)。強(qiáng)大的研發(fā)能力和新產(chǎn)品梯隊(duì)提供了公司持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力，2005~2009年公司的銷(xiāo)售收入和凈利潤(rùn)維持100%的復(fù)合增長(zhǎng)率。

        公司內(nèi)生增長(zhǎng)和外延擴(kuò)張并舉，先后控股或參股6家業(yè)務(wù)相關(guān)企業(yè)，產(chǎn)品多元化并向設(shè)備領(lǐng)域滲透將使公司未來(lái)收益渠道進(jìn)一步拓寬。公司實(shí)施的銷(xiāo)售板塊化管理和營(yíng)銷(xiāo)渠道下沉模式將強(qiáng)化終端維護(hù)與控制，開(kāi)拓海外市場(chǎng)策略恰逢其時(shí)。新模式與新策略有望保證公司持續(xù)快速發(fā)展。

        預(yù)計(jì)公司2010~2012年的營(yíng)業(yè)收入將分別達(dá)到7.69億元、11.07億元和15.50億元，EPS分別為0.49元、0.7元和0.97元，給予公司50倍的動(dòng)態(tài)PE，按2011年每股0.7元業(yè)績(jī)，12個(gè)月內(nèi)目標(biāo)價(jià)位35元，首次給予推薦評(píng)級(jí)。

振華重工

(600320，收盤(pán)價(jià)6.56元)評(píng)級(jí)：買(mǎi)入  評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：山西證券

　　公司的集裝箱起重設(shè)備目前在世界市場(chǎng)占有70%以上的份額，公司的生產(chǎn)能力是其他競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)的幾倍以上。由于公司在人力成本及生產(chǎn)規(guī)模方面的巨大優(yōu)勢(shì)，其在港機(jī)業(yè)務(wù)上的市場(chǎng)地位將長(zhǎng)期保持，增長(zhǎng)將與行業(yè)同步。目前集裝箱港口經(jīng)歷了2006年和2008年上半年的大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)后，整個(gè)行業(yè)的新增需求短期處于低谷，未來(lái)行業(yè)的增長(zhǎng)主要依賴(lài)于更新需求及大型先進(jìn)產(chǎn)品的需求。

        公司2008年開(kāi)始進(jìn)入新產(chǎn)品領(lǐng)域，在浮吊等個(gè)別產(chǎn)品上公司技術(shù)實(shí)力雄厚，市場(chǎng)占有率較大。但在鉆井平臺(tái)等其他海工產(chǎn)品領(lǐng)域，公司屬于新進(jìn)入者。海工產(chǎn)品需求經(jīng)歷了2009年的低迷后，開(kāi)始逐步恢復(fù)，下游海上鉆井平臺(tái)的日租金、使用率等指標(biāo)均在不斷攀升，因此未來(lái)公司產(chǎn)品的需求前景非常良好，并將成為公司未來(lái)的主要看點(diǎn)。預(yù)計(jì)公司2010年、2011年EPS分別為0.14元和0.29元。

金風(fēng)科技

(002202，收盤(pán)價(jià)21.03元)評(píng)級(jí)：強(qiáng)烈推薦  評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：國(guó)都證券

        公司待執(zhí)行訂單總量3349.5兆瓦，尚有已經(jīng)中標(biāo)但未正式簽訂訂單量為1483.5兆瓦。隨著酒泉、西安等生產(chǎn)基地的投產(chǎn)，公司1.5兆瓦機(jī)組產(chǎn)能已經(jīng)超過(guò)3000臺(tái)?？紤]到風(fēng)電單機(jī)價(jià)格的下降，按4800元/千瓦測(cè)算，預(yù)計(jì)能夠?qū)崿F(xiàn)銷(xiāo)售收入165億元，同比增長(zhǎng)95%。

        1.5兆瓦機(jī)組已成為風(fēng)電市場(chǎng)的主流機(jī)型。公司持續(xù)進(jìn)行對(duì)1.5兆瓦機(jī)組的優(yōu)化，已經(jīng)推出適應(yīng)高低溫、高海拔、低風(fēng)速、沿海及海上等不同運(yùn)行環(huán)境的系列化機(jī)組。公司自主研發(fā)的直驅(qū)風(fēng)機(jī)具有可靠性高、維護(hù)量小的特點(diǎn)，對(duì)公司下一步的市場(chǎng)開(kāi)拓非常有利。國(guó)外市場(chǎng)的風(fēng)機(jī)價(jià)格高于國(guó)內(nèi)水平，出口風(fēng)機(jī)的盈利能力好于國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售風(fēng)機(jī)的水平。到2012年，公司出口風(fēng)機(jī)有望占到總銷(xiāo)售收入的1/3。

        雖然風(fēng)電設(shè)備行業(yè)面臨著整體增速放緩、產(chǎn)能過(guò)剩等諸多問(wèn)題，但我們認(rèn)為，通過(guò)國(guó)際化、縱向整合、市占率提升這三種途徑，公司具有持續(xù)增長(zhǎng)的能力。維持“強(qiáng)烈推薦-A”的評(píng)級(jí)。



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