每經(jīng)記者  徐皓

        瑞福分級基金中的低風(fēng)險份額瑞福優(yōu)先將在明日迎來它第三個申購贖回期。本次瑞福優(yōu)先的開放日為7月16日，國投瑞銀基金公司直銷中心與工商銀行從明日（7月9日）起至7月16日間辦理集中申購與贖回。今年開放日，該基金仍然設(shè)定了20億元申購上限。而在過去兩年的開放日，該基金分別錄得3.5%和8.2%的中簽率。

        由于今年市場連續(xù)下挫，已觸發(fā)了瑞福優(yōu)先的有限本金保護機制，瑞福進取以自己當(dāng)初每份享受的分紅收益為瑞福優(yōu)先提供“有限本金保護”。而投資者需要注意的是，瑞福優(yōu)先作為一只五年期的產(chǎn)品，只有持有到期（2012年）才能享受“有限本金保護機制”，中途贖回則等于自動放棄保護。

        因此根據(jù)規(guī)則，在瑞福分級基金份額凈值在1元以下時，如果提前贖回，贖回價格則不能以瑞福優(yōu)先份額參考凈值贖回，只能以瑞福分級基金份額凈值贖回。截至2010年7月2日，瑞福分級基金的份額凈值為0.664元，瑞福優(yōu)先的份額參考凈值為0.889元。若假定今年開放日的凈值與7月2日相同，則瑞福優(yōu)先的贖回價格應(yīng)為0.664元，而不是0.889元。

        從歷史交易數(shù)據(jù)來看，瑞福優(yōu)先原始認(rèn)購人如果今年贖回，則三階段持有人收益情況分別為-29.81%、-1.19%和-25.98%（贖回費2.5%未計入其中）。而假設(shè)持有到期清算日當(dāng)天瑞福分級基金凈值與2010年7月2日相同，持有到期將以瑞福優(yōu)先0.889元的參考凈值作為清算價，則前三年分別投入的持有人收益情況分別為-6.03%、32.29%和-0.89%（持有到期不收贖回費）。

        在此假設(shè)未來兩年，瑞福分級基金的股票倉位維持在80%，凈值波動均與上證指數(shù)保持一致，根據(jù)測算，如果到期清算時瑞福優(yōu)先的參考凈值0.889元被作為清算價，持有到期不收贖回費，今年申購者到期收益率為33.89%。如果到期上證綜指跌至1009.32點以下，今年申購瑞福優(yōu)先者才會出現(xiàn)虧損。



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