招商地產

（000024，收盤價16.83元）評級：推薦  評級機構：長江證券

        2010年上半年，公司實現(xiàn)凈利潤約10億元，合每股收益0.58元，同比增長超過100%。

        上半年實現(xiàn)凈利潤大幅度增長的主要原因是上半年結算資源較多，而且受益于去年房地產市場量價齊升，使得今年結算的毛利率提高，兩個方面的原因使得上半年增長超過100%。

        銷售方面，公司今年上半年可售樓盤較少，下半年才可能迎來銷售高峰。公司越來越注意商業(yè)的發(fā)展，目前擁有約70萬平方米可租物業(yè)，大部分集中在蛇口海上世界商業(yè)圈，隨著2010年蛇口地鐵開通的臨近及深港合作一體化的深入，公司的商業(yè)出租物業(yè)增值空間非常廣闊。大股東對建設蛇口太子灣國際郵輪母港和海上世界CBD的大手筆規(guī)劃，以及其他城市商業(yè)地產的逐步增加，將給公司商業(yè)地產業(yè)務的發(fā)展提供更充足的資源。值得注意的是，未來商業(yè)地產比重的增加，將為公司金融創(chuàng)新、融資渠道多元化提供新的空間。

        公司是招商局集團下屬的唯一經營房地產業(yè)務的平臺，繼承了招商局一貫的穩(wěn)健經營風格。根據公司的計劃以及目前市場的情況，預計公司2010年、2011年的EPS分別為1.29元和1.64元。



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