A股剛經(jīng)歷上周意氣風(fēng)發(fā)的反彈，這周就迅速轉(zhuǎn)入低沉期。滬指5個(gè)交易日一路震蕩下跌，周跌幅達(dá)1.89%；而中小板指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅更大。市場(chǎng)在農(nóng)行上市后，呈加速殺跌狀態(tài)，方向更顯撲朔迷離。那么，我們又該如何看待當(dāng)前的市場(chǎng)動(dòng)向，后市又將如何變化？讓我們按照慣例，來聽聽道達(dá)的觀點(diǎn)吧。

跌勢(shì)趨緩

        每日經(jīng)濟(jì)新聞（以下簡(jiǎn)稱NBD）：如何看待這周市場(chǎng)的下跌？

        道達(dá)：預(yù)期中的反彈雖然沒有出現(xiàn)，但是對(duì)于本周的調(diào)整，我覺得也還沒有打破反彈周期的范疇。

        本周滬指跌幅1.89%，上周漲幅是3.69%，相當(dāng)于回吐了上周一半的漲幅。而回顧4月殺跌以來，大凡周線上出現(xiàn)陽線后，接下來的周線幾乎都將此前的陽線要么全部吞并，要么吞噬一大半。相對(duì)而言，本周僅回吐了上周陽線的一半，這顯示出多頭的力量在增強(qiáng)，已經(jīng)不是此前的空頭一手遮天的形勢(shì)了。因此我認(rèn)為，本周的調(diào)整尚屬于較強(qiáng)勢(shì)的調(diào)整。盡管短線的生命線10日均線昨日差一點(diǎn)才收復(fù)，但是在昨日跳空后遭遇空頭“血洗”，多頭仍能將跳空缺口回補(bǔ)，我認(rèn)為也算是多頭的勝利吧。

        NBD：那么，對(duì)下周市場(chǎng)的走勢(shì)該如何研判呢？

        道達(dá)：前面談到多頭力量在逐步增強(qiáng)，其實(shí)從大盤走勢(shì)的斜率來看，也有趨緩的跡象。一是本周滬指沒有創(chuàng)出新低，二是股指更多以橫盤的方式在運(yùn)行，市場(chǎng)下跌的斜率沒有此前那么陡峭了，這再次說明多頭力量在逐漸增強(qiáng)。從均線系統(tǒng)來看，5周均線以30點(diǎn)左右的速度向下移動(dòng)，那么到下周時(shí)，5周均線將回落至2438點(diǎn)附近，與當(dāng)前點(diǎn)位相差無幾，如果從上述多頭力量增強(qiáng)的角度考慮，下周股指站上5周均線并非不可能，也就是說，下周多頭有可能在周線級(jí)別上展開反攻。

        NBD：你似乎還是比較樂觀，還有其他支撐樂觀的理由嗎？

        道達(dá)：我只是從市場(chǎng)的客觀走勢(shì)展開分析。昨天溫總理與德國(guó)總理默克爾召開聯(lián)合新聞發(fā)布會(huì)的講話很有深意。溫總理表示，“下半年，經(jīng)濟(jì)調(diào)控的主基調(diào)是保持政策穩(wěn)定，核心是處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期三者之間的關(guān)系。”，“中國(guó)經(jīng)濟(jì)第二季度的發(fā)展速度回落，主要是主動(dòng)調(diào)控的結(jié)果。”對(duì)此，我的理解是，既然調(diào)控是增速回落的主因，說明調(diào)控見效了；那么又要保證經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展，就意味著接下來出臺(tái)新的更加猛烈的調(diào)控政策的概率較??；保持政策穩(wěn)定則意味著對(duì)既有調(diào)控政策的繼續(xù)落實(shí)。實(shí)際上，近期地產(chǎn)股的抗跌走勢(shì)也說明了調(diào)控再度加碼的概率偏小。

        因而，接下來需要討論的不是調(diào)控是否加碼的問題，而是高層會(huì)否出臺(tái)新的刺激政策的問題。如果出臺(tái)新的刺激政策，那么大盤走勢(shì)可能就會(huì)更強(qiáng)勁；如果讓經(jīng)濟(jì)自然變化，那么市場(chǎng)的轉(zhuǎn)強(qiáng)則會(huì)緩慢一些。因此對(duì)于政策牌如何打，也是需要關(guān)注的。

關(guān)注三個(gè)信號(hào)

        NBD：那么，如何來觀察市場(chǎng)強(qiáng)弱的變化呢？

        道達(dá)：呵呵，當(dāng)前制約股指的因素在于權(quán)重股的不作為。昨日中國(guó)石油還創(chuàng)出年內(nèi)新低，因此對(duì)于大盤能否企穩(wěn)不妨可通過三個(gè)指標(biāo)來觀察：一是農(nóng)行走勢(shì)，二是中國(guó)人壽走勢(shì)，三是中小板或創(chuàng)業(yè)板指數(shù)走勢(shì)。

        農(nóng)行如果能夠逐漸走強(qiáng)，其高估值將抑制資金對(duì)銀行股的拋售并吸引資金加以配置；而近期持續(xù)大跌的中國(guó)人壽如果能夠止跌企穩(wěn)，也會(huì)對(duì)市場(chǎng)人氣構(gòu)成積極影響；此外，中小板指數(shù)向來有行情先行指標(biāo)的功能，最先上漲，也最先止跌，如果它能夠企穩(wěn)上行，也是大盤轉(zhuǎn)強(qiáng)的信號(hào)。

        NBD：那操作上有什么建議？

        道達(dá)：在當(dāng)前總體超跌的市場(chǎng)上，一個(gè)大的思路依然是狙擊超跌股吧，特別是中小盤股。因?yàn)槠鋯?dòng)需要的資金較少，而目前的跌幅也大。實(shí)際上昨日上市的兩只新股遭遇爆炒，也是近期市場(chǎng)中的罕見現(xiàn)象，這說明游資開始活躍了，因此對(duì)于小盤股可以保持關(guān)注。

        百萬資金操作：無操作計(jì)劃。

        股票池操作：無操作計(jì)劃。

        道達(dá)郵箱：daoda@263.net

        本手記不構(gòu)成任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。  每經(jīng)記者  鄭建超



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