每經(jīng)記者  張奇

        彈性決定股性。受大宗商品價(jià)格大幅波動(dòng)影響，有色金屬業(yè)績(jī)波動(dòng)較大。在操作方面，業(yè)績(jī)低點(diǎn)買入，業(yè)績(jī)高點(diǎn)賣出是強(qiáng)周期性行業(yè)的投資戰(zhàn)略，同時(shí)這也決定了有色金屬是A股市場(chǎng)股性

        最活躍的板塊之一。

        在銅價(jià)近兩周連創(chuàng)反彈新高、中金黃金大股東注入資產(chǎn)以及有色金屬行業(yè)“十二五”規(guī)劃草案?jìng)餮缘挠绊懴?，有色金屬板塊成為了此輪反彈的急先鋒，自7月5日以來(lái)漲幅已超過(guò)25%。其中，江西銅業(yè)反彈幅度接近35%、中金黃金漲幅超過(guò)28%、中國(guó)鋁業(yè)漲幅超過(guò)25%……

        周五（7月30日）受大盤調(diào)整影響，有色金屬板塊漲幅有所回落，但仍有海亮股份漲停，顯示出板塊的強(qiáng)勢(shì)，后續(xù)走勢(shì)值得期待?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者特意為投資者梳理出了3條“掘金”路線。

掘金路線

1

基金屬：價(jià)格反彈迎轉(zhuǎn)機(jī)

　　　　基金屬一直是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。“宏觀調(diào)控政策放松預(yù)期刺激基本金屬價(jià)格的回升，近期基本金屬呈現(xiàn)出普漲情況。其中，鉛、和銅價(jià)分別上漲12%、10%；鋅和鋁價(jià)分別上漲6.1%和2.6%。”光大證券分析師汪前明表示。

        在二級(jí)市場(chǎng)中，近期江西銅業(yè)、銅陵有色等個(gè)股表現(xiàn)搶眼。同時(shí)，在中國(guó)鋁業(yè)與力拓?cái)y手開(kāi)發(fā)西芒杜鐵礦的消息刺激下，鋁業(yè)股也有不俗的表現(xiàn)。此外，鉛、鋅價(jià)格在暴跌后已現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。

存超跌反彈需求

        今年初以來(lái)，各種金屬的交易所庫(kù)存普遍下降。在上半年需求增速下滑、供給增速穩(wěn)定的情況下，交易所庫(kù)存下跌的原因可能是生產(chǎn)商或貿(mào)易商庫(kù)存上升。

        大通證券分析師趙彥輝認(rèn)為，庫(kù)存“單邊”減少支撐金屬價(jià)格。近期LME金屬庫(kù)存尤其是銅庫(kù)存的連續(xù)減少，說(shuō)明實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)金屬的需求并不十分悲觀。同時(shí)，安信證券首席行業(yè)分析師衡昆稱，經(jīng)過(guò)前期價(jià)格的連續(xù)下跌，鋁、鉛、鋅價(jià)已進(jìn)入成本區(qū)域，國(guó)內(nèi)部分成本高企的邊際廠商已啟動(dòng)減產(chǎn)或檢修計(jì)劃，這給金屬價(jià)格帶來(lái)了一定支撐。因此，在抑制價(jià)格上漲的兩大負(fù)面因素得到緩解后，價(jià)格上漲強(qiáng)烈。

        在二級(jí)市場(chǎng)中，基本金屬股票前期跌幅較大，在下半年政策平穩(wěn)甚至相對(duì)寬松的環(huán)境下，存在超跌反彈需求。

三點(diǎn)把握投資機(jī)會(huì)

        國(guó)際銅研究小組公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前4個(gè)月全球銅供應(yīng)短缺6.7萬(wàn)噸。在生產(chǎn)方面，智利6月份銅產(chǎn)量減少0.6%，上半年產(chǎn)量增長(zhǎng)1%。

        廣發(fā)證券分析師肖征告訴記者，7月中旬，發(fā)改委副主任、能源局局長(zhǎng)張國(guó)寶稱，中國(guó)將在未來(lái)的兩年半當(dāng)中投資2000億元用于農(nóng)村電力系統(tǒng)建設(shè)和改造，相當(dāng)于每年投資800億元，其中2/3將用于購(gòu)買能源轉(zhuǎn)換設(shè)備系統(tǒng)。據(jù)估算此舉將拉動(dòng)每年175萬(wàn)噸銅的消費(fèi)。假設(shè)該數(shù)據(jù)是精確的，農(nóng)村電網(wǎng)建設(shè)用銅在2011年和2012年將分別實(shí)現(xiàn)13%和9%的增長(zhǎng)  （預(yù)計(jì)2011年需求量為100萬(wàn)噸，2012年需求量為75萬(wàn)噸）。

        此外，從7月20日開(kāi)始，LME銅庫(kù)存在41.9萬(wàn)噸左右小有震蕩后，延續(xù)了“單邊”減少的態(tài)勢(shì)，這是銅價(jià)短期價(jià)格強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)的支撐。相關(guān)的銅業(yè)股，如江西銅業(yè)、銅陵有色和云南銅業(yè)值得關(guān)注。

        本周，鋁業(yè)股有上佳的表現(xiàn)。除中國(guó)鋁業(yè)簽約消息提振外，近期鋁價(jià)快速回升也是因素之一。

        中信證券分析師薛峰稱，隨著6月鋁價(jià)企穩(wěn)回升，國(guó)內(nèi)噸鋁平均虧損也由6月初超過(guò)2000元縮小至目前盈虧平衡附近。雖然市場(chǎng)對(duì)電解鋁產(chǎn)業(yè)持續(xù)產(chǎn)能擴(kuò)張存在較大的疑慮，但從三季度行業(yè)趨勢(shì)來(lái)看，電解鋁的工序刮泥在發(fā)生積極變化，鋁價(jià)受旺盛消費(fèi)及成本的支撐，鋁業(yè)板塊有望出現(xiàn)階段性機(jī)會(huì)。建議關(guān)注電解鋁相關(guān)公司，如中國(guó)鋁業(yè)、焦作萬(wàn)方、新疆眾和和東陽(yáng)光鋁。

        對(duì)于上半年跌幅最大的鉛、鋅來(lái)說(shuō)，也將迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。平安證券分析師聶秀欣表示，鉛鋅供應(yīng)增速落后于電池和鍍鋅板帶等主要下游消費(fèi)增速，顯示供應(yīng)商的供應(yīng)調(diào)整和消費(fèi)商的去庫(kù)存化正在進(jìn)行當(dāng)中。隨著時(shí)間的推移，國(guó)內(nèi)隱性庫(kù)存消耗、人民幣升值預(yù)期以及宏觀經(jīng)濟(jì)政策的轉(zhuǎn)向，中國(guó)需求的再次啟動(dòng)將進(jìn)一步推高鉛鋅價(jià)格。

        投資者可關(guān)注安全邊際較高、資源自給高、業(yè)績(jī)拐點(diǎn)確定的公司，比如中金嶺南、宏達(dá)股份和馳宏鋅鍺等。

掘金路線

2

小金屬：重點(diǎn)關(guān)注資源整合者

　　　　小品種有大作為。由于兼具稀缺和戰(zhàn)略特性，小金屬表現(xiàn)一直強(qiáng)于基本金屬，特別是受到資源整合預(yù)期影響的鎢、銻和稀土等優(yōu)勢(shì)資源品漲勢(shì)更為突出。比如上半年表現(xiàn)搶眼的包鋼稀土、廣晟有色和貴研鉑業(yè)等，走勢(shì)都強(qiáng)于大盤。業(yè)內(nèi)人士表示，金屬價(jià)格走勢(shì)決定了相關(guān)公司的上半年業(yè)績(jī)將大幅度增長(zhǎng)，所以小金屬公司中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期較強(qiáng)。

價(jià)格頻創(chuàng)新高

        本月，小金屬中銻價(jià)繼續(xù)上漲超6%至65000元/噸，這也創(chuàng)下2008年反彈以來(lái)的新高，本月累計(jì)漲幅達(dá)17.6%；鉭鐵礦價(jià)格小幅上漲1.6%；本周稀土價(jià)格出現(xiàn)較大波動(dòng)，其中氧化鈰價(jià)格大幅上漲9.1%至2.4萬(wàn)元/噸、氧化釹價(jià)格上漲2.6%至20萬(wàn)元/噸。上述稀土價(jià)格在今年也是屢創(chuàng)新高。

        業(yè)內(nèi)人士指出，這是受今年上半年國(guó)內(nèi)對(duì)稀有金屬開(kāi)采的限制性規(guī)定出臺(tái)的影響。國(guó)家對(duì)  “中國(guó)優(yōu)勢(shì)”的小金屬如鎢、銻、稀土采取“限量開(kāi)采、出口配額、價(jià)格收儲(chǔ)”的政策，支撐了這些小金屬價(jià)格走勢(shì)。

投資價(jià)值凸現(xiàn)

        7月22日，有消息稱環(huán)保部和質(zhì)檢總局正緊鑼密鼓進(jìn)行正式頒布《稀土工業(yè)污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》前的各項(xiàng)工作，預(yù)計(jì)近期會(huì)出臺(tái)。當(dāng)日以包鋼稀土、廣晟有色為代表的稀土概念股大幅上漲。近期又有消息稱稀土行業(yè)的“十二五”規(guī)劃已開(kāi)始制定，有望在9月份出臺(tái)，其中稀土行業(yè)準(zhǔn)入條件、稀土工業(yè)污染物排放標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)整合辦法、出口配額和資源稅等內(nèi)容都會(huì)納入其中，新材料深加工行業(yè)還可能會(huì)列入扶持行列。

        今年以來(lái)，隨著磁性材料等行業(yè)的強(qiáng)勁復(fù)蘇，稀土價(jià)格大幅上漲，其中氧化鐠和氧化釹價(jià)格今年來(lái)上漲幅度分別達(dá)到63.7%和72.4%。稀土作為高新技術(shù)產(chǎn)品功能材料，未來(lái)發(fā)展前景非常廣闊，再加上近期行業(yè)整頓力度加大，價(jià)格有望進(jìn)一步走穩(wěn)。

        民族證券認(rèn)為，稀土資源的整合者將有不俗的表現(xiàn)，如包鋼稀土、廣晟有色、廈門鎢業(yè)等；未來(lái)隨著國(guó)家對(duì)稀土深加工領(lǐng)域的政策傾斜，以中科三環(huán)、安泰科技、寧波韻升為代表的稀土深加工企業(yè)也將從中受益。

        另外，鎢正面臨著國(guó)內(nèi)鎢鐵廠陸續(xù)停產(chǎn)所帶來(lái)的產(chǎn)量下降，將對(duì)其價(jià)格形成支撐。其中，江西鎢業(yè)集團(tuán)有限公司稱將計(jì)劃從7月底開(kāi)始檢修下屬鎢鐵廠，停產(chǎn)時(shí)間至少為3個(gè)月。該鎢鐵廠年產(chǎn)能為6000噸。此外，江西稀有稀土金屬鎢業(yè)集團(tuán)的鎢鐵廠目前開(kāi)工率不高，該廠位于福建，年產(chǎn)能為4000噸，公司預(yù)計(jì)今年產(chǎn)量將低于2009年。

        銻的應(yīng)用領(lǐng)域較為廣闊，阻燃劑是銻的主要應(yīng)用領(lǐng)域，銻系阻燃劑廣泛應(yīng)用于電器制品、汽車、建材、紡織等領(lǐng)域。目前，國(guó)內(nèi)銻資源緊缺，特別是國(guó)家對(duì)銻礦開(kāi)采總量控制的方針，使今年年國(guó)內(nèi)銻礦產(chǎn)量呈下降趨勢(shì)。國(guó)內(nèi)整個(gè)銻礦供應(yīng)緊張狀況不能得到緩解，是支持銻市場(chǎng)繼續(xù)高位運(yùn)行的關(guān)鍵因素。

        在操作方面，投資者可重點(diǎn)關(guān)注辰州礦業(yè)、章源鎢業(yè)、廈門鎢業(yè)等。

掘金路線

3

黃金股：資產(chǎn)注入預(yù)期強(qiáng)烈

　　　　有色金屬本周最閃光的非黃金股莫屬，其中中金黃金、山東黃金都有融資資金買入，股價(jià)相繼出現(xiàn)大幅飆升。另外，在中國(guó)黃金集團(tuán)公司今年年中工作會(huì)上，總經(jīng)理孫兆學(xué)曾表示，將適時(shí)將集團(tuán)資產(chǎn)注入到中金黃金，此消息大大刺激了整個(gè)板塊的走勢(shì)。

黃金股走勢(shì)強(qiáng)勁

        黃金股中表現(xiàn)最為突出的是中金黃金，本周漲幅超過(guò)15%。在中金黃金的引領(lǐng)下，榮華實(shí)業(yè)、恒邦股份、山東黃金本周都有不俗的表現(xiàn)。其中，中金黃金是二季度機(jī)構(gòu)增倉(cāng)排名前二十的個(gè)股。顯示出機(jī)構(gòu)對(duì)黃金板塊的看好。

        業(yè)內(nèi)人士表示,在歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)稍微緩和以及歐美宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不是太差的背景下，市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒有所緩和，國(guó)際金價(jià)滑落至1200美元下方。

        因此，黃金股的上漲動(dòng)力并非來(lái)自金價(jià)的推動(dòng)。有可能是兩方面因素的作用使然，一方面中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期，雖然國(guó)際金價(jià)在高位徘徊，但對(duì)于黃金生產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，目前的金價(jià)水平讓公司賺得盆滿缽滿已不成問(wèn)題。

        另一方面，中金黃金的快速拉升或許與此前傳聞的資產(chǎn)注入預(yù)期有一些關(guān)聯(lián)，在此帶動(dòng)下，其他黃金股也展開(kāi)乘勝追擊之勢(shì)。

存資產(chǎn)注入預(yù)期

        中國(guó)黃金集團(tuán)公司總經(jīng)理孫兆學(xué)曾表示，將適時(shí)將集團(tuán)資產(chǎn)注入到中金黃金。目前，集團(tuán)公司的資產(chǎn)總量遠(yuǎn)大于A股上市公司中金黃金，以金資源量為例，集團(tuán)公司掌握的金資源量在1250噸，納入上市公司中的金資源量?jī)H為600噸。未來(lái)，中國(guó)黃金集團(tuán)將依據(jù)具體項(xiàng)目的盈利能力，并考慮到上市公司的擴(kuò)容節(jié)奏，以及A股市場(chǎng)的容納能力，有節(jié)奏的注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

        在這樣的預(yù)期下，黃金股的整體估值被動(dòng)地提高了。同樣，山東黃金作為山東黃金集團(tuán)唯一的上市平臺(tái)，未來(lái)集團(tuán)大量黃金資源注入上市公司的預(yù)期明確，且在集團(tuán)有三年“翻一番”的戰(zhàn)略目標(biāo)下，未來(lái)幾年礦產(chǎn)金仍將保持較快增長(zhǎng)。此外，不排除未來(lái)一段時(shí)間公司采取大規(guī)模的對(duì)外并購(gòu)。

券商“淘金”創(chuàng)業(yè)板4只次新股被推薦

每經(jīng)記者  劉明濤  趙陽(yáng)戈

        隨著中報(bào)行情的展開(kāi)，券商們開(kāi)始了密集調(diào)研。從多份對(duì)創(chuàng)業(yè)板次新股的研報(bào)看，券商們似乎希望從高收益的創(chuàng)業(yè)板中大浪淘沙，在中報(bào)前夕挖出未來(lái)的牛股。通過(guò)統(tǒng)計(jì)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，有4只創(chuàng)業(yè)板股票于本周浮出水面。

創(chuàng)業(yè)板股票受青睞

        本周，在對(duì)南風(fēng)股份（300004，收盤價(jià)48.80元）訂單量、產(chǎn)能等方面進(jìn)行充分調(diào)研后，南京證券首次給予“推薦”評(píng)級(jí)。該券商認(rèn)為，公司目前手握8億元核電HVAC設(shè)備的巨額訂單，使公司能充分享受核電總包的盛宴。預(yù)計(jì)3年之內(nèi)公司可保持整個(gè)核島HVAC市場(chǎng)60%以上的份額,預(yù)計(jì)公司今年每股收益0.95元。該股本周累計(jì)漲幅0.04%，上半年預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)60%~90%，中報(bào)預(yù)約披露時(shí)間為8月16日。

        給予探路者  （300005，收盤價(jià)21.03元）“買入”評(píng)級(jí)的國(guó)金證券，在研報(bào)中表示，公司在國(guó)內(nèi)戶外用品市場(chǎng)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)、上市紅利效應(yīng)，以及募集資金組建公司銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，將保證公司獲得等于或高于行業(yè)均值的增長(zhǎng)速度，預(yù)計(jì)三年內(nèi)增速都將超過(guò)30%,預(yù)計(jì)公司今年每股收益0.371元，目標(biāo)價(jià)位20.38元~24.09元。該股本周累計(jì)漲幅3.49%，中報(bào)預(yù)約披露時(shí)間為8月16日。

        對(duì)于中青寶  （300052，收盤價(jià)22.65元），華融證券表示，隨著網(wǎng)游市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)的放緩，行業(yè)集中度將逐漸提高。從公司市場(chǎng)份額的穩(wěn)定上升看出，公司在行業(yè)的地位是可確立的。該券商預(yù)計(jì)公司今年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入將達(dá)1.02億元，對(duì)應(yīng)每股收益0.427元，給予首次評(píng)級(jí)  “推薦”，目標(biāo)價(jià)30.59元。該股本周累計(jì)漲幅2.58%，中報(bào)預(yù)約披露時(shí)間為8月14日

        東興證券此次著重調(diào)研的是一家來(lái)自農(nóng)林牧漁板塊的公司荃銀高科（300087，收盤價(jià)35.01元）。該券商在調(diào)研后認(rèn)為，公司是我國(guó)秈型兩系超級(jí)稻種子的主要供應(yīng)商之一，隨著兩系稻推廣面積的顯著增加，公司兩系稻新兩優(yōu)6號(hào)將是未來(lái)增長(zhǎng)的關(guān)鍵點(diǎn)。公司采取“企業(yè)+農(nóng)技推廣+經(jīng)銷商”的聯(lián)合銷售體系，分散式股權(quán)激勵(lì)結(jié)構(gòu)有利于提高公司重大決策的科學(xué)性和合理性，預(yù)計(jì)今年每股收益為0.81元，給予“推薦”評(píng)級(jí)。該股本周累計(jì)漲幅3.27%，中報(bào)預(yù)約披露時(shí)間為8月20日。

反彈行情中券商首選藥業(yè)股

        隨著本輪反彈行情的開(kāi)展，大盤從2319點(diǎn)一路上升至目前的2637點(diǎn)，累計(jì)漲幅13.7%。在活躍的市場(chǎng)背景下，券商也頻出研報(bào)響應(yīng)市場(chǎng)。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，本周券商的眼光，似乎不約而同地集中在了藥業(yè)板塊。

        來(lái)自長(zhǎng)江證券的研報(bào)認(rèn)為，恩華藥業(yè)（002262，收盤價(jià)20.92元）作為中樞神經(jīng)藥企的龍頭，其銷售收入一直保持著高增長(zhǎng)。儲(chǔ)備的產(chǎn)品較為豐富，預(yù)計(jì)2010年~2011年，公司將陸續(xù)有新品獲批，這將大大豐富公司產(chǎn)品線，給予公司“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)今年每股收益為0.34元。

        給予中新藥業(yè)（600329，收盤價(jià)13.34元）“買入”評(píng)級(jí)的國(guó)金證券認(rèn)為，公司自2008年開(kāi)始的營(yíng)銷改革，效果顯著。董事長(zhǎng)郝菲菲上任后，對(duì)公司進(jìn)行改革，目前內(nèi)部管理體系以及銷售渠道得以理順，整個(gè)公司運(yùn)行處于良性狀態(tài)。預(yù)計(jì)醫(yī)藥工業(yè)上半年將帶來(lái)的利潤(rùn)增速50%以上，醫(yī)藥商業(yè)收入增速在40%以上。

        國(guó)泰君安在醫(yī)藥股中更看好康緣藥業(yè)（600557，收盤價(jià)19.72元）。該券商表示，公司是一家質(zhì)地優(yōu)良的研發(fā)型現(xiàn)代中藥企業(yè)，持續(xù)的研發(fā)投入和清晰的產(chǎn)品梯度建設(shè)構(gòu)成業(yè)績(jī)成長(zhǎng)的根本動(dòng)力。目前的主導(dǎo)產(chǎn)品將支撐2010、2011年的高速增長(zhǎng),給予“增持”評(píng)級(jí)。

金牌分析師“對(duì)壘”科大訊飛

        本周對(duì)科大訊飛（002230，收盤價(jià)41.05元）評(píng)級(jí)的券商可謂是唱了“對(duì)臺(tái)戲”。7月28日，在申銀萬(wàn)國(guó)的尹沿技對(duì)該公司做出評(píng)級(jí)上調(diào)的同時(shí)，來(lái)自海通證券的陳美風(fēng)卻給了出下調(diào)評(píng)級(jí)的判斷。有趣的是，兩位正是2009年計(jì)算機(jī)行業(yè)排名第三和第二的金牌分析師。

        7月28日是公司披露中報(bào)的時(shí)間。公告顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2968.2萬(wàn)元，每股收益0.18元，同比微增5.88%。

        申銀萬(wàn)國(guó)表示，公司語(yǔ)音業(yè)務(wù)上半年實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，并且該券商預(yù)計(jì)這種快速增長(zhǎng)具有可持續(xù)性。此外，在保持語(yǔ)音合成業(yè)務(wù)領(lǐng)先地位的同時(shí)，公司識(shí)別聲紋業(yè)務(wù)經(jīng)過(guò)上半年的項(xiàng)目準(zhǔn)備期，預(yù)計(jì)今年將啟動(dòng)語(yǔ)音識(shí)別這一市場(chǎng)。該券商上調(diào)評(píng)級(jí)至“增持”。

        對(duì)此海通證券給出不一樣的觀點(diǎn)。該券商認(rèn)為，從數(shù)據(jù)上看，基數(shù)低是高速增長(zhǎng)的主要原因。對(duì)于公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的變化導(dǎo)致抬高毛利率，投資者需要提高警惕。目前來(lái)看，公司尚處于研發(fā)投入期，期間費(fèi)用的增長(zhǎng)不確定，也沒(méi)有放緩的跡象。雖看好公司長(zhǎng)期前景，但目前估值已偏高，并且政府的相關(guān)補(bǔ)貼也具有不確定性，很可能會(huì)低于市場(chǎng)預(yù)期。基于上述考慮，該券商下調(diào)評(píng)級(jí)至  “中性”，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為38元。

        科大訊飛本周收盤41.05元，累計(jì)漲幅5.69%。

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杠桿效應(yīng)撬動(dòng)江銅權(quán)證7月上漲65%

　　　　有色金屬板塊被稱作是A股市場(chǎng)股性最為活躍的板塊之一。在板塊中，還隱藏著一只彈性更大的投資品種江銅權(quán)證。由于江銅權(quán)證的行權(quán)比例為4:1，且江銅權(quán)證7月份以來(lái)一直處于價(jià)內(nèi)權(quán)證,也就是說(shuō)，江銅正股在漲幅一定的情況下，權(quán)證漲幅將是正股的4倍。這導(dǎo)致7月5日江西銅業(yè)漲幅近35%的同時(shí)，江銅權(quán)證漲幅達(dá)到65%。

        從7月6日起，截至昨日（7月30日）江銅權(quán)證區(qū)間漲幅已達(dá)65%。資金對(duì)江銅權(quán)證的關(guān)注較上月大幅提升，交易額從日均20億元左右提升至當(dāng)下的80億元，自上周開(kāi)始突破平臺(tái)整理后，日換手率保持在100%以上。

        此外,記者發(fā)現(xiàn)本月介入并持有江銅權(quán)證的投資者收益豐厚。以7月第2周初的2元下方算起，江銅權(quán)證昨日收盤3.216元，3周時(shí)間大漲60%。如果以突破平臺(tái)、加速上漲階段來(lái)看，近兩周的漲幅高達(dá)45%。近兩周江西銅業(yè)累計(jì)漲幅為15%，總體上江銅權(quán)證體現(xiàn)了其兩倍多的正常杠桿。

        業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著市場(chǎng)整體趨于活躍，實(shí)行“T+0”的權(quán)證市場(chǎng)易受游資追捧，江銅權(quán)證更是由之前的杠桿活躍度過(guò)度偏低走向偏高，大有轉(zhuǎn)換為“末日輪效應(yīng)”炒作性質(zhì)的跡象。

        對(duì)江銅權(quán)證近期的表現(xiàn)，有市場(chǎng)人士對(duì)此表示并不瘋狂。華泰證券分析師楊戈指出，因?yàn)樵摍?quán)證的行權(quán)比例為0.25，在溢價(jià)率不變的前提下，標(biāo)的股票價(jià)格每變動(dòng)1元，權(quán)證價(jià)格變動(dòng)0.25元。7月2日權(quán)證江銅的價(jià)格為2.122元，江西銅業(yè)的價(jià)格為23.02元，約為前者的10倍。以上因素結(jié)合起來(lái)，在溢價(jià)率不變的前提下，短期內(nèi)可以近似認(rèn)為：權(quán)證江銅的相對(duì)變動(dòng)應(yīng)為江西銅業(yè)的0.25乘以10為2.5倍。

        從7月2日到7月29日，江西銅業(yè)的漲幅為28%，對(duì)應(yīng)的江銅權(quán)證的漲幅，在溢價(jià)率不變的前提下，應(yīng)該為大致28%乘以2.5為70%，同期權(quán)證漲幅為52%，這意味著相對(duì)于江西銅業(yè)，江銅權(quán)證在上漲競(jìng)賽中，處于落后的地位，其52%的漲幅并沒(méi)有完全體現(xiàn)出2.5倍的杠桿效應(yīng)。

        如果江銅權(quán)證的溢價(jià)率保持不變，則其價(jià)格變動(dòng)的4倍應(yīng)該與江西銅業(yè)價(jià)格的變動(dòng)值一致。實(shí)際上，7月份權(quán)證價(jià)格的增幅長(zhǎng)期落后于標(biāo)的股票的價(jià)格增幅。



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