每經記者  朱蔚淇

        飽受爭議的“A股最貴發(fā)行王”海普瑞（002399，收盤價130.00元）8月6日（本周五）將迎來800萬股、占總股本2%的IPO網下配售部分股份的解禁。對于曾經將其推上148元“A股最貴發(fā)行王”寶座的機構們來說，這一刻或許是“夢醒時分”，屆時機構們將選擇“割肉”還是“堅守”？分析師認為，這取決于機構對公司未來的看法以及對打新成本的態(tài)度；從估值來看，130元的海普瑞“還是貴”。

“沖破200元大關”成夢

        海普瑞發(fā)行之際可以說是  “眾星捧月”。在王亞偉一句“很少見到這樣好的醫(yī)藥企業(yè)”的贊美聲中，機構的報價越來越高，據說最后在相關部門的“窗口指導”下才被控制在148元。網下配售中，211家機構買家共申購800萬股新股，為公司送上11.84億元現(xiàn)金大禮。海普瑞最終以近6倍超募倍數(shù)和50.65億元的超募金額成為上半年當之無愧的  “發(fā)行王”。

        上市當天，在機構為主力的推動下，海普瑞一度創(chuàng)下188元的“首日瘋”。直到上市第四日破發(fā)，機構才退出交易所“龍虎榜”前幾位買家席位。有券商報告曾預言，海普瑞的股價能沖破200元大關，但隨著越來越多的媒體質疑其自稱的“FDA認證唯一性”，公司股價自上市第三日起便調轉直下，并且一蹶不振。在海普瑞的股東大會上表示，有股東曾表示，公司在“FDA認證風波”中沒能及時澄清，是造成股價下挫的重要因素。

        6月11日起，一向被認為防御性極強的醫(yī)藥板塊經歷了一場暴跌。海普瑞也未能幸免，股價于7月2日創(chuàng)下105元的新低，而后艱難重返130元價位之上。

        海普瑞7月31日發(fā)布的中報顯示，上半年凈利同比大增127.92%，但股價在中報發(fā)布前后的表現(xiàn)卻差強人意。7月30日，公司股價下挫1.78%，同日上證指數(shù)僅下降0.4%；8月2日，大盤上升1.33%，公司股價僅上升0.63%；8月3日，大盤下跌1.7%，公司股價卻大跌3.29%。整體而言，海普瑞股價近幾日的表現(xiàn)呈下滑趨勢。

        華安證券策略分析師張兆偉對《每日經濟新聞》表示，網下配售部分解禁將為市場帶來更多的供應量，市場擔心股價下滑再所難免，并且從估值角度來看，130元的海普瑞“還是貴”。而金元證券策略分析徐傳豹曾向記者表示，海普瑞的股價要在100元以下“才算合理”。

打新機構“割肉”還是堅守？

        悉數(shù)被套的海普瑞打新機構們8月6日將面臨選擇：“割肉”還是堅守？

        除了出動14只被托管基金的社保軍團外，華夏系可謂當時參與網下配售最龐大的隊伍，參與基金數(shù)量達到8只。其中華夏債券投資基金、華夏藍籌核心混合型證券投資基金(LOF)、華夏希望債券型證券投資基金均以800萬股的數(shù)額頂格申購，華夏平穩(wěn)增長混合型證券投資基金申購600萬股，華夏滬深300指數(shù)證券投資基金申購320萬股。而王亞偉親自掌舵的華夏大盤與華夏策略僅各自申購180萬股，各獲得1.9769萬股配售份額。

        截至昨日（8月3日）收盤，海普瑞距離發(fā)行價已縮水12.16%，華夏大盤與華夏策略各浮虧35.58萬元，而211家打新機構共浮虧1.44億元。

        從數(shù)額上來看，平均每家打新機構僅虧損了幾十至幾百萬元。張兆偉認為，機構會否拋售，取決于其各自對公司未來是否有信心，以及可接受損失的范圍。那些對公司不看好、可承受損失的機構屆時會選擇“割肉”。

        易方達、大成、匯添富三家基金公司在市場看淡海普瑞之際做出了相反舉動。易方達旗下共有6只基金出現(xiàn)在前十大流通股東名單上，大成與匯添富也在二級市場大量收購。看好者如斯，也許他們已經做好了堅守的準備。



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