中國人民銀行5日發(fā)布的2010年二季度貨幣政策執(zhí)行報告指出，當前通脹預期和價格上行風險不容忽視，將繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，進一步完善人民幣匯率形成機制。

　　報告指出，未來價格形勢比較復雜，通脹預期管理仍需加強。當前全球經(jīng)濟復蘇較為緩慢，國際初級產(chǎn)品價格總體回穩(wěn)，國內(nèi)生產(chǎn)能力較為充裕，經(jīng)濟趨向穩(wěn)定增長，貨幣信貸增速有所回落，這些都有利于穩(wěn)定價格水平。但通脹預期和價格上行風險也不容忽視。受主權(quán)債務危機等不確定因素影響，各國政策退出較為謹慎，全球貨幣條件比較寬松，富余資金可能尋找各種途徑和出口，潛在的通脹壓力依然存在。當前國內(nèi)勞動力價格趨升，資源環(huán)保成本加大，資源性產(chǎn)品價格改革繼續(xù)推進，都有可能對通脹預期產(chǎn)生影響。

　　報告表示，未來將根據(jù)經(jīng)濟金融形勢和外匯流動的變化情況，綜合運用多種貨幣政策工具，合理安排貨幣政策工具組合、期限結(jié)構(gòu)和操作力度，加強流動性管理，保持銀行體系流動性合理適度，促進貨幣信貸適度增長，既要滿足經(jīng)濟發(fā)展的合理資金需求，又要為價格總水平的基本穩(wěn)定創(chuàng)造良好的貨幣環(huán)境，切實管理好通脹預期。引導金融機構(gòu)根據(jù)宏觀調(diào)控要求和實體經(jīng)濟部門的信貸需求，安排好全年貸款投放的進度和節(jié)奏。

　　華泰聯(lián)合證券研究所首席債券分析師林朝暉表示，對比第一季度的“價格上漲的潛在壓力值得關(guān)注”，央行對通脹形勢的判斷是通脹壓力尚未解除，政策調(diào)控仍難轉(zhuǎn)松，因此，未來央行貨幣政策的著力點在通脹預期管理方面可能有選擇性地適度加碼。報告在總量調(diào)控方面，增加了通過流動性管理及促進貨幣信貸適度增長達到“既要滿足經(jīng)濟發(fā)展的合理資金需求，又要為價格總水平的基本穩(wěn)定創(chuàng)造良好的貨幣環(huán)境，切實管理好通脹預期”的相關(guān)措辭，突出了對于通脹預期管理的政策關(guān)注。

　　報告顯示，截至6月底銀行系統(tǒng)超儲率達1.82%。林朝暉認為，這一比率處于中性略高水平，顯示5月份開始的資金緊張狀況在6月末已得到充分改善。

　　報告披露，6月份全部貸款加權(quán)平均利率為5.57%，比第一季度末僅提高0.06%。林朝暉表示，扣除其中票據(jù)融資和個人住房貸款利率的較明顯上升后，企業(yè)一般貸款利率實際上應有所下行，結(jié)合上半年信貸額度基本用足的背景，反映目前企業(yè)信貸供需關(guān)系較為均衡，第二季度內(nèi)企業(yè)未受實際融資成本提高的不利影響。

　　央行稱，預計未來中國整體經(jīng)濟將在快速回升的基礎(chǔ)上有望逐步趨向穩(wěn)定和可持續(xù)增長，且未來一段時間國際收支雙順差格局不會發(fā)生明顯改變，外匯資金凈流入仍將保持一定規(guī)模，但不排除一定情況下外匯資金集中流出風險。

　　報告還指出，銀行業(yè)資本約束機制有待強化，資本運用效率亟需提高。一是要合理把握信貸投放總量和節(jié)奏；二是要積極引導和鼓勵金融創(chuàng)新，強化銀行主動管理資產(chǎn)負債的能力；三是要繼續(xù)完善商業(yè)銀行內(nèi)部的經(jīng)濟資本管理，健全內(nèi)部資本充足評估程序，綜合考慮風險、收益、資本占用的平衡關(guān)系，實現(xiàn)資本對資產(chǎn)的有效制約。