每經(jīng)記者  毛晉楠

        啤酒業(yè)巨頭青島啤酒（600600，收盤價36.03元）在昨日（8月16日）公布了一份亮麗的中報。2010年1~6月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入99.2782億元，同比增長9.03%；實(shí)現(xiàn)凈利潤83003萬元，同比增長29.74%；每股收益0.614元。

        不過市場似乎對青啤優(yōu)異的業(yè)績并不買賬，昨日在A股市場普漲的背景下，青島啤酒僅僅小幅上漲0.59%，落后于同日大盤漲幅。

        分析人士對此表示，上半年增速的放緩以及成本上漲的壓力，對青啤的估值帶來了一定壓力。

增速落后行業(yè)均值約2%

        2010年上半年，國內(nèi)啤酒行業(yè)繼續(xù)保持穩(wěn)定增長，上半年全行業(yè)共完成啤酒產(chǎn)量2118萬千升，較去年同期增長4.77%。但青島啤酒2010年上半年完成啤酒銷售311萬千升，同比僅增長2.9%。

        一位長期跟蹤啤酒行業(yè)和青島啤酒的分析人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，啤酒與白酒不同，不宜于長期存放，所以啤酒的銷量和產(chǎn)量基本可以劃等號。青啤上半年的銷量低于行業(yè)4.77%的產(chǎn)量平均增速，同時也低于上年同期12.6%的銷量增速，主要是公司二線品牌銷量下滑所致。而且青啤的份額仍然與華潤雪花啤酒有著較大差距，目前來看，這個差距并沒有縮小的跡象。

        上述研究員稱，青啤的二線品牌較弱，山水、嶗山、漢斯3個品牌需要進(jìn)一步加強(qiáng)。

大麥成本壓力激增

        “啤酒行業(yè)的銷售，上半年都會好于下半年，所以算上下半年業(yè)績，全年業(yè)績應(yīng)該在1.1元左右，或者略高一些?！睂τ谇鄭u啤酒下半年的業(yè)績和全年的盈利，深圳某上市券商食品飲料行業(yè)分析師給出了這樣的預(yù)測。

        而今年下半年，青島啤酒的盈利增長依然面臨較大考驗(yàn)，特別是來自成本方面的壓力。

        國泰君安證券在昨日發(fā)布的報告中稱，上半年青啤的成本上升2.8%，超出預(yù)期。公司4月份購進(jìn)大麥價格漲10%左右，基本抵消了1季度大麥價格同比下降的優(yōu)勢，但2.8%的成本上升仍超預(yù)期。

        大麥在啤酒的生產(chǎn)成本中所占的比例在30％至40％之間，所以大麥價格的上漲，對于啤酒企業(yè)的成本將帶來較大壓力，而今年下半年，大麥價格繼續(xù)上漲的可能性較大，必然對青啤下半年業(yè)績帶來影響。



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