每經(jīng)記者  王硯丹

        今日，海倫鋼琴股份有限公司本應(yīng)和其他7家公司一起上會(huì)，但8月25日晚間，證監(jiān)會(huì)突然取消今日對(duì)海倫鋼琴的首發(fā)審核。海倫鋼琴的上市暫時(shí)擱淺。

        雖然證監(jiān)會(huì)對(duì)取消海倫鋼琴上會(huì)的原因僅僅籠統(tǒng)地表示為  “保薦機(jī)構(gòu)申請(qǐng)對(duì)公司部分事項(xiàng)進(jìn)行補(bǔ)充核查”，但是許多市場(chǎng)人士認(rèn)為，海倫鋼琴在股份制改革過程中，股權(quán)轉(zhuǎn)讓存在瑕疵或許是阻礙其上會(huì)的最大因素。

原外資股東低價(jià)轉(zhuǎn)讓股權(quán)

        2001年6月15日，海倫鋼琴前身為寧波海倫樂器制品有限公司成立，注冊(cè)資本140萬美元。成立之初，海倫有限的股權(quán)結(jié)構(gòu)為陳海倫和陳朝峰父子分別出資56萬美元和49萬美元，占出資比例的40%和35%；外資方美國(guó)AXL出資35萬美元，占出資比例的25%。

        2008年5月，海倫有限進(jìn)行了成立以來唯一的一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓。陳海倫將其持有40%的寧波海倫股權(quán)轉(zhuǎn)讓給寧波北侖海倫投資有限公司，價(jià)格為原價(jià)56萬美元，即1元/出資額。后者為陳海倫家族控制的企業(yè)，以原值轉(zhuǎn)讓尚在情理之中。

        而陳朝峰則將其所持海倫有限35%股權(quán)中的23%轉(zhuǎn)讓予睿勇投資，5.25%轉(zhuǎn)讓予同心管理，5.083%轉(zhuǎn)讓予協(xié)力服務(wù)，1.667%轉(zhuǎn)讓予云樂咨詢，轉(zhuǎn)讓價(jià)格均為12.96元/出資額，其中同心管理為海倫鋼琴的職工持股公司。

        但是與此同時(shí)，美國(guó)AXL以原值35萬美元將海倫有限股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了一家名為四季香港的公司，就顯得疑點(diǎn)重重了。

        招股書顯示，四季香港成立于2007年11月，注冊(cè)資本為1港元，實(shí)際控制人為陳海倫之妻金海芬。截至6月底，四季香港的凈資產(chǎn)為-62.33萬港元。而對(duì)于為何美國(guó)AXL愿意以1元/出資額廉價(jià)轉(zhuǎn)讓股權(quán)，海倫鋼琴表示是因?yàn)?ldquo;海倫有限成立前，美國(guó)AXL與陳海倫家族已有多年的業(yè)務(wù)合作關(guān)系，美國(guó)AXL出資主要是基于協(xié)助陳海倫家族設(shè)立中外合資企業(yè)進(jìn)而鞏固雙方業(yè)務(wù)合作的需要；2008年5月，美國(guó)AXL將發(fā)行人股權(quán)轉(zhuǎn)讓給四季香港按原值作價(jià)，是美國(guó)AXL和陳海倫家族履行雙方約定的結(jié)果，符合海倫有限設(shè)立時(shí)的歷史背景，為雙方真實(shí)意思表示。”

投行：美國(guó)AXL或?yàn)榇止煞?br />
        海倫鋼琴在招股書中表示，美國(guó)AXL是一家注冊(cè)于加利福尼亞州的樂器制品公司，成立于1998年1月，注冊(cè)資本100萬美元，股東由劉艾倫、KATEC.LIU和STEVEJ.PATRINO構(gòu)成，實(shí)際控制人為劉艾倫。

        而記者在網(wǎng)上查閱資料后發(fā)現(xiàn)，在美國(guó)的確還有一家名為美國(guó)AXL國(guó)際樂器有限公司的大型樂器制造企業(yè)，在全球樂器行業(yè)中排在前五十位，其創(chuàng)始人劉祥德上世紀(jì)八十年代畢業(yè)于上海音樂學(xué)院作曲系，后去美國(guó)發(fā)展。那么這兩家AXL之間有何關(guān)系，卻并無任何資料可查。

        一位資深投行人士對(duì)記者表示，從兩家AXL的實(shí)際控制人都姓劉這一點(diǎn)考慮，它們之間具有關(guān)聯(lián)關(guān)系是很有可能的。而海倫有限當(dāng)初設(shè)立時(shí)，陳海倫家族或許出于稅收方面的考慮，找到資本雄厚的美國(guó)AXL代持股份，這種情況以前曾經(jīng)有過先例。因此2008年5月，美國(guó)AXL原價(jià)轉(zhuǎn)讓股權(quán)也就在情理之中了。不過這樣一來，海倫有限成立之初的外資企業(yè)性質(zhì)可能就存在問題。

        昨日午后，記者致電海倫鋼琴，想對(duì)公司上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓以及被證監(jiān)會(huì)取消上會(huì)進(jìn)行采訪，但是公司工作人員表示，目前董秘正在出差，而她本人對(duì)公司的上市并不知情，因此不方便發(fā)表言論。



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