每經(jīng)記者  王炯業(yè)

        昨日（9月13日）市場上，前期持續(xù)下跌的地產(chǎn)股突然  “回光返照”，出現(xiàn)一波急速上漲，帶領(lǐng)搖搖欲墜的股指迅猛拉升，再度兵臨2700點(diǎn)之下。于是，市場的眼光又重新聚焦到地產(chǎn)股身上。

        談起地產(chǎn)股，可謂是讓人“又愛又恨”。一方面因?yàn)榻谝痪€地產(chǎn)公司公布8月銷售數(shù)據(jù)同比大幅增加，讓市場充滿了期待；另一方面，市場又非常擔(dān)心第二輪房產(chǎn)調(diào)控政策來臨，使得地產(chǎn)股近期連續(xù)下挫。正是在這種矛盾心態(tài)下，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者近日在統(tǒng)計(jì)中報(bào)數(shù)據(jù)時(shí)吃驚地發(fā)現(xiàn)，公募基金配置地產(chǎn)股比例竟然創(chuàng)下4年以來的新低。

基金持地產(chǎn)股比例降至2.17%

        昨日地產(chǎn)股突然反彈，集體上漲2.21%，大龍地產(chǎn)，臥龍地產(chǎn)，榮豐控股更是以漲停板報(bào)收。雖然昨日地產(chǎn)股的靈光一現(xiàn)，吸引了市場眼球，但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，從8月份開始，地產(chǎn)股指數(shù)就一直徘徊在3600點(diǎn)附近，重點(diǎn)公司萬科A（000002，收盤價(jià)8.35元）、金地集團(tuán)（600383，收盤價(jià)6.40元）、中天城投（000540，收盤價(jià)10.07元）、陽光股份（000608，收盤價(jià)7.72元）的股價(jià)也是持續(xù)下挫。

        就是在這樣的情況下，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)中報(bào)數(shù)據(jù)后驚奇地發(fā)現(xiàn)，基金配置地產(chǎn)股比例創(chuàng)出自2006年三季度以來的16個(gè)季度新低。

        地產(chǎn)股從2006年至2008年瘋狂上漲，從圖中可以看到，基金配置比例也是逐漸提高，從2006年三季度持倉比例4.12%，一直上升至2007年三季報(bào)最高的6.65%（不排除市值增加帶來的影響），其后倉位一直保持在2008年一季度的6.03%高位。

        而在2006年三季度之前，地產(chǎn)股股價(jià)始終處于低位，而基金持倉也只有2%~3%左右。

        A股在2008年經(jīng)歷前所未有的大跌，地產(chǎn)股也是一路下滑，此時(shí)基金持倉持續(xù)下挫，到2008年年報(bào)已經(jīng)降至3%左右，又一次跌到了歷史低位。

        2008年底在國家4萬億投資政策的刺激下，A股市場觸底反彈，而地產(chǎn)股更是充當(dāng)反彈急先鋒，股價(jià)持續(xù)走高，而到2009年一季報(bào)、2009年中報(bào)時(shí)，基金持有地產(chǎn)股的倉位分別已經(jīng)提升到4.61%、7.21%，超過2007年大牛市的持倉高位。

        頗有戲劇性的是，當(dāng)基金在2009年中報(bào)持有地產(chǎn)股達(dá)到歷史高位時(shí)，大盤也在當(dāng)年8月見到3478點(diǎn)頂部，一直到現(xiàn)在，股指也沒有突破該高點(diǎn)。

        此后，基金持有地產(chǎn)股倉位逐步降低，一直到今年中報(bào)，基金持股倉位已經(jīng)大幅降至2.17%，創(chuàng)下16個(gè)季度以來的新低。

        從基金持有地產(chǎn)股倉位與股指的歷史走勢來看，基金持有地產(chǎn)股倉位與股指走勢幾乎同步走高，又幾乎同步走低，那么目前隨著基金持有地產(chǎn)股倉位降至2.17%，創(chuàng)下16個(gè)季度新低，是不是意味著投資地產(chǎn)股的機(jī)會(huì)重新來臨？

或存估值修復(fù)性投資機(jī)會(huì)

        對于上述現(xiàn)象，一位基金公司的基金經(jīng)理表示：“二季度以來，我們對地產(chǎn)股就開始持觀望態(tài)度，幾乎沒有加倉?！?br/>
        一位大型券商研究員則表示，“目前市場對地產(chǎn)股是非常矛盾的心態(tài)，一方面成交量開始回升，這是好事；但另一方面又擔(dān)心價(jià)格上漲導(dǎo)致政策面的新一輪調(diào)控?！?br/>
        成交量方面，近期一線地產(chǎn)股銷量大增。萬科A9月3日銷售簡報(bào)顯示，公司8月實(shí)現(xiàn)銷售面積91.5萬平方米，同比增長84.7%；實(shí)現(xiàn)銷售金額119.9億元，同比增長149%，一舉成為我國第一家單月銷售突破100億元的房地產(chǎn)企業(yè)。

        另外一家地產(chǎn)龍頭保利地產(chǎn)（600048，收盤價(jià)11.42元）公布的8月銷售數(shù)據(jù)顯示，公司在8月實(shí)現(xiàn)商品房簽約面積83.31萬平方米，簽約金額68.42億，同比增長98%，環(huán)比增長86%。

        兩大龍頭披露的8月銷售數(shù)據(jù)讓市場大吃一驚。與此同時(shí)，全國各大城市的成交量也都普遍回升。東海證券房地產(chǎn)研究員指出，8月北京、上海、深圳成交量環(huán)比增幅分別為15%、15%、77%。8月；在跟蹤的10個(gè)國內(nèi)二線城市中，寧波、杭州、武漢、西安等城市房價(jià)開始升勢，環(huán)比漲幅均不低于5%，分別為16%、6%、5%、5%。

        分析人士指出，其實(shí)自7月中旬以來，房市成交量就已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)三周上漲，可見房市成交量觸底回升的局面已經(jīng)非常明確。量是價(jià)的先行指標(biāo)，在這種情況下，價(jià)格是否會(huì)跟隨上漲，就成為非常關(guān)鍵的問題。

        從統(tǒng)計(jì)局公布的份數(shù)據(jù)來看，2010年7月份全國70個(gè)大中城市房屋銷售價(jià)格環(huán)比與上月持平；7月二手住宅銷售價(jià)格環(huán)比下降0.1%。最新8月數(shù)據(jù)顯示，銷售價(jià)格環(huán)比繼續(xù)持平。而東海證券房地產(chǎn)研究員預(yù)測，預(yù)計(jì)9~10月銷售量將明顯回升，而二線城市房價(jià)將出現(xiàn)上漲。

        上述大型券商研究員表示，“市場非常擔(dān)心價(jià)格過快上漲，盡管房地產(chǎn)市場的量價(jià)齊升對地產(chǎn)企業(yè)非常有利，但如果價(jià)格持續(xù)上漲，將會(huì)進(jìn)一步加大政策調(diào)控的預(yù)期，而這也是房地產(chǎn)個(gè)股近期遲遲不敢啟動(dòng)的重要原因?！?br/>
        從盤面來看，公布銷售金額大增近150%的萬科竟然在當(dāng)天  （9月3日）下跌0.82%，報(bào)收于8.5元；保利地產(chǎn)在公布8月份銷售數(shù)據(jù)當(dāng)天，也只是微漲1.17%（9月7日），第二天、第三天更是連續(xù)下跌近7%。

        不過某私募人士告訴  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，正所謂“物極必反”。從2010年中報(bào)地產(chǎn)股占全部基金凈值比例僅為2.17%，創(chuàng)下自2006年三季度以來的最低點(diǎn)可以看出，基金目前對地產(chǎn)股的悲觀態(tài)度已經(jīng)到了極點(diǎn)，那么這個(gè)指標(biāo)反而構(gòu)成一個(gè)反向指標(biāo)，未來地產(chǎn)股具有估值修復(fù)性的投資機(jī)會(huì)。

        國泰君安首席地產(chǎn)行業(yè)分析師孫建平則指出，2010年下半年地產(chǎn)股將呈現(xiàn)兩個(gè)階段：其一是房價(jià)下跌且股價(jià)下跌，這一過程就是我們現(xiàn)在看到的，但是這個(gè)過程會(huì)比較短；其二是房價(jià)下跌但股價(jià)上漲。如果房價(jià)下降趨勢和重點(diǎn)城市平均下降25%左右，這將會(huì)形成房地產(chǎn)股票的中期投資機(jī)會(huì)。

        在一線城中，可重點(diǎn)關(guān)注具有規(guī)模優(yōu)勢的行業(yè)龍頭萬科A等公司；二線城市中，榮盛發(fā)展（002146，收盤價(jià)11.15元）、中南建設(shè)（000961，收盤價(jià)9.66元）、廣宇發(fā)展（000537，收盤價(jià)11.17元）等公司的機(jī)會(huì)較好。



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