預(yù)期許久,備受市場(chǎng)關(guān)注的“江中系”改制昨日（9月27日）有了突破性進(jìn)展!

　　昨日,江中集團(tuán)旗下兩家上市公司江中藥業(yè)（600750,收盤(pán)價(jià)40.39元）和中江地產(chǎn)(600053)（600053,收盤(pán)價(jià)10.37元）雙雙發(fā)布公告,宣布在通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資引入戰(zhàn)略投資者以及授予管理層股權(quán)等多種方式后,江中集團(tuán)的股東變更為江西省國(guó)資委、江西中醫(yī)學(xué)院、中國(guó)人民解放軍軍事醫(yī)學(xué)科學(xué)院 （以下簡(jiǎn)稱(chēng)軍科院）、管理層及大連一方集團(tuán),持股比例分別為41.53%、2.19%、7.29%、21.86%及27.14%。

　　不過(guò),《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn),江中集團(tuán)管理層成為此次改制的最大贏家,24位高管通過(guò)持有江中集團(tuán)21.86%的股權(quán),間接擁有旗下兩家上市公司市值合計(jì)達(dá)17.33億元。

　　管理層持股市值逾17億元

　　據(jù)兩家上市公司公告稱(chēng),江西省國(guó)資委將其持有的江中集團(tuán)股權(quán)（占總股本的30%）通過(guò)獎(jiǎng)勵(lì)及現(xiàn)金配售相結(jié)合的方式授予江中集團(tuán)管理層（由24名自然人組成）。江西省國(guó)資委與江中集團(tuán)管理層于9月15日簽署了《股權(quán)激勵(lì)合同》,該項(xiàng)工作不涉及上市公司未來(lái)業(yè)績(jī)的承諾。

　　不過(guò),由于江中集團(tuán)隨后引進(jìn)了大連一方集團(tuán),24名自然人持股比例也由原來(lái)的30%降至21.86%。其中,鐘虹光、易敏之、萬(wàn)素娟、鄧躍華、廖禮村、盧小青以及劉殿志7位自然人持股比例均超過(guò)1%,分別達(dá)到了7.29%、2.7%、2.62%、1.46%、1.31%、1.24%和1.09%。

　　值得注意的是,上述7位自然人幾乎都在集團(tuán)公司以及江中藥業(yè)(600750)或中江地產(chǎn)擔(dān)任高級(jí)管理人員。持股最多的鐘虹光目前擔(dān)任江中集團(tuán)董事長(zhǎng)兼黨委書(shū)記,并且為中江地產(chǎn)董事長(zhǎng)、江中藥業(yè)董事;而易敏之則為江中集團(tuán)常務(wù)副總經(jīng)理,還擔(dān)任江中藥業(yè)董事長(zhǎng)及董事、中江地產(chǎn)董事等多個(gè)職位。

　　管理層持有集團(tuán)股份達(dá)21.86%之多,這也為24人帶來(lái)了不菲的財(cái)富。

　　據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者粗略計(jì)算,目前江中集團(tuán)持有江中藥業(yè)和中江地產(chǎn)的股份比例分別為43.63%和72.37%,而這兩家上市公司總市值已分別達(dá)到119.55億元和37.44億元（注:以昨日收盤(pán)價(jià)計(jì)算）,因此江中集團(tuán)因持有這兩家上市公司股權(quán)所獲市值將達(dá)52.16億元和27.1億元,考慮到管理層持有江中集團(tuán)21.86%股權(quán),簡(jiǎn)單折合計(jì)算,管理層間接持有上市公司市值合計(jì)達(dá)17.33億元。

　　另一方面,據(jù)記者了解,目前江中集團(tuán)旗下還有包括江中醫(yī)藥貿(mào)易有限責(zé)任公司、江中食品有限責(zé)任公司以及江中高科技投資有限公司在內(nèi)的8家公司,若考慮到這些公司的資產(chǎn),預(yù)計(jì)24人管理層的總計(jì)財(cái)富將超過(guò)20億元,甚至更多。

　　此次激勵(lì)未涉及業(yè)績(jī)承諾

　　今年上半年,江中集團(tuán)緊急叫停江中藥業(yè)股權(quán)激勵(lì),先進(jìn)行集團(tuán)股權(quán)改制,曾在市場(chǎng)引起軒然大波。雖然集團(tuán)改制也讓不少投資者看好未來(lái)發(fā)展情景,但有業(yè)內(nèi)人士表示,因集團(tuán)改制終止了上市公司的股權(quán)激勵(lì),可能會(huì)影響到上市公司管理層工作的積極性。

　　資料顯示,2009年1月江中藥業(yè)公布了股權(quán)激勵(lì)草案,公司將以包括總經(jīng)理劉輝在內(nèi)的32位經(jīng)營(yíng)骨干作為激勵(lì)對(duì)象,向他們授予79.68萬(wàn)份股票期權(quán),占公司總股本的0.27%,行權(quán)價(jià)格為12.93元/股。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,在被授予的32位骨干人員名單中,只有劉輝、劉旭海、盧建中、郭勇、哈幸龍、羅文華以及陶筑成等7人此次被授予江中集團(tuán)股權(quán),且持股比例均未超過(guò)0.4%。需要注意的是,相比之前的股權(quán)激勵(lì),此次他們所獲集團(tuán)股權(quán)沒(méi)有涉及業(yè)績(jī)承諾。而根據(jù)江中藥業(yè)之前的股權(quán)激勵(lì),受激勵(lì)人員要行權(quán),首先公司今年的營(yíng)業(yè)收入不低于17億元,營(yíng)收相比2009年增長(zhǎng)不低于20%且不低于同行業(yè)平均增長(zhǎng)水平;另外,公司今年加權(quán)凈資產(chǎn)收益率也不得低于13%,且不低于同行業(yè)平均業(yè)績(jī)水平等。

　　相比江中藥業(yè)之前的股權(quán)激勵(lì),此次集團(tuán)的激勵(lì)方式可謂是慷慨解囊。對(duì)此,業(yè)內(nèi)人士表示,集團(tuán)公司搞管理層持股,這對(duì)管理層肯定有激勵(lì)作用,不過(guò)這個(gè)作用究竟有多大,對(duì)集團(tuán)旗下兩家上市公司的促進(jìn)作用又會(huì)有多少,只有兩家上市公司未來(lái)披露經(jīng)營(yíng)狀況后才能知曉。

　　引入兩位戰(zhàn)略投資者

　　此次江中集團(tuán)股權(quán)多元化改制的另一大看點(diǎn)便是引進(jìn)了兩位戰(zhàn)略投資者。

　　資料顯示,江西省國(guó)資委通過(guò)江西省產(chǎn)權(quán)交易所掛牌交易的方式,將持有的江中集團(tuán)10%的股權(quán)出讓給隸屬中央軍委的國(guó)家級(jí)醫(yī)藥、生物技術(shù)研發(fā)機(jī)構(gòu)中國(guó)人民解放軍軍事醫(yī)學(xué)科學(xué)院,雙方于今年9月15日簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》,并已于9月16日辦理完工商變更登記手續(xù)。

　　在把江中集團(tuán)10%股權(quán)出讓給軍科院后的兩天,江西省國(guó)資委又開(kāi)始為江中集團(tuán)繼續(xù)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者,同意大連一方集團(tuán)有限公司以貨幣方式對(duì)江中集團(tuán)進(jìn)行增資。增資后,大連一方占江中集團(tuán)總股本比例達(dá)27.14%。此次 《增資擴(kuò)股協(xié)議》已于9月18日簽署,并于9月20日辦理完工商變更登記手續(xù)。

　　資料顯示,改制中涉及的股權(quán)作價(jià)依據(jù)為以江中集團(tuán)2009年末經(jīng)評(píng)估凈資產(chǎn)總值18.11億元,同時(shí)扣除評(píng)估基準(zhǔn)日（2009年12月31日）后江中集團(tuán)發(fā)生的債務(wù)為依據(jù),最終定價(jià)基數(shù)為10.12億元。

　　對(duì)于戰(zhàn)略投資者的引進(jìn),申銀萬(wàn)國(guó)分析師認(rèn)為,江中集團(tuán)旗下?lián)碛袃纱蠛诵臉I(yè)務(wù)制藥和房地產(chǎn),此次江中集團(tuán)引進(jìn)的戰(zhàn)略投資者大連一方,曾參與大連友誼(000679)（000679,前收盤(pán)價(jià)11.92元）和大連國(guó)際(000881)（000881,收盤(pán)價(jià)9.12元）的集團(tuán)改制,擁有豐富的股權(quán)投資和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn),因此判斷大連一方意在地產(chǎn);而江中集團(tuán)管理層優(yōu)勢(shì)在于制藥,預(yù)計(jì)其將聚焦于醫(yī)藥業(yè)務(wù)。

　　有業(yè)內(nèi)人士對(duì)此也表示相同的看法,該人士稱(chēng),“從江中集團(tuán)此次引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的情況來(lái)看,軍科院一直都與江中藥業(yè)子公司有著業(yè)務(wù)上的來(lái)往,引進(jìn)后可以更方便雙方今后的合作;而大連一方是以“房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、固定資產(chǎn)投資、股權(quán)投資”三大產(chǎn)業(yè)為主營(yíng)的民營(yíng)企業(yè),未來(lái)或?qū)⒃诜康禺a(chǎn)方面為集團(tuán)公司帶來(lái)幫助?！?/P>