每經(jīng)記者  胡健  發(fā)自北京

關(guān)鍵詞：三季度

        告別漫長(zhǎng)的“雙節(jié)”假期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正式駛?cè)氲谒募径取?br/>
        剛剛過(guò)去的三季度是一個(gè)充滿懸念的季節(jié)：在房地產(chǎn)調(diào)控又出新招、節(jié)能減排大考臨近、人民幣升值壓力巨大之際，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇又充滿了眾多不確定因素，后續(xù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)將如何演繹？

GDP  增速約9%~10%

        多個(gè)研究機(jī)構(gòu)的分析報(bào)告認(rèn)為，中國(guó)三季度GDP增速或?qū)⒗^續(xù)回落，至10%以內(nèi)。

CPI9月或創(chuàng)全年最高

        受季節(jié)以及今年農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)的影響，“9月CPI仍會(huì)居高不下”是很多機(jī)構(gòu)在三季度初便給出的判斷。

利率  短期加息可能性小

        考慮到宏觀形勢(shì)，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家們不認(rèn)同加息是解決問(wèn)題的妙招。

外貿(mào)  9月進(jìn)出口或雙降

        專(zhuān)家預(yù)測(cè)，9月工業(yè)增加值、投資、出口等多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均比上月繼續(xù)回落。

GDP：增速約9%~10%

        多個(gè)研究機(jī)構(gòu)的分析報(bào)告認(rèn)為，中國(guó)三季度GDP增速或?qū)⒗^續(xù)回落，至10%以內(nèi)。興業(yè)銀行研究團(tuán)隊(duì)報(bào)告認(rèn)為，三季度GDP將為9.3%，對(duì)比二季度回落1個(gè)百分點(diǎn)；中信證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳則告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，三季度GDP將為9.1%。

        諸建芳表示，PMI連續(xù)兩月回升，表明工業(yè)擴(kuò)張速度加快，但受節(jié)假日因素影響，9月工業(yè)增速受到一定沖擊，預(yù)計(jì)9月將增長(zhǎng)13.5%左右?！案鶕?jù)工業(yè)和其他產(chǎn)業(yè)相應(yīng)的變化情況，我們得出三季度GDP增速為9.1%的結(jié)論?！?br/>
        中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)劉元春在年初即預(yù)測(cè)三季度GDP增速為9.2%，昨日接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)，他把預(yù)測(cè)數(shù)值上調(diào)為9.4%。他認(rèn)為，政策回調(diào)因素使得經(jīng)濟(jì)增速回落放緩。“二季度和上半年數(shù)據(jù)出來(lái)后，政策實(shí)施狀況有所調(diào)整，信貸方面每個(gè)月要多發(fā)放1000億元，財(cái)政支出力度也明顯加大，四萬(wàn)億投資計(jì)劃收尾以及超乎預(yù)期的外貿(mào)利好，都使得經(jīng)濟(jì)回調(diào)節(jié)奏趨緩?！?br/>
        雖然三季度GDP增速回落幾成定局，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家們普遍認(rèn)為，回落幅度要比二季度小，多數(shù)專(zhuān)家的預(yù)測(cè)維持在9%以上，同時(shí)，四季度也被認(rèn)為是今年增速的谷底。

        德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿表示，在投資方面，政府主導(dǎo)的新開(kāi)工項(xiàng)目已顯不足，出口訂單雖較為飽滿，但近期人民幣急速升值令部分出口廠商躑躅不前，因此GDP增速極有可能在四季度下降到8.2%左右。

        花旗銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者說(shuō)：“我們預(yù)計(jì)三季度GDP增速是9%，三季度經(jīng)濟(jì)回落比我們的預(yù)期微慢了些，主要原因是房地產(chǎn)市場(chǎng)下降幅度有限，出口也并沒(méi)有明顯趨弱，當(dāng)下處于觀察期?！?br/>
        相比之下，匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌更為樂(lè)觀，他認(rèn)為大量在建項(xiàng)目以及平穩(wěn)消費(fèi)仍將支撐GDP在今年四季度乃至明年都保持9%左右的增速。

        外資機(jī)構(gòu)巴克萊資本發(fā)布的最新報(bào)告稱(chēng)，由于中國(guó)政府在政策上轉(zhuǎn)向支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，預(yù)期GDP同比增速將在今年四季度或明年一季度見(jiàn)底，通脹亦將有機(jī)會(huì)在四季度緩和。報(bào)告還稱(chēng)：“考慮到目前已有的顯著緊縮以及不斷增加的外部不確定性，我們的觀點(diǎn)是，貨幣政策和財(cái)政政策將在2010年余下的時(shí)間里保持平穩(wěn)，以保證經(jīng)濟(jì)相對(duì)較快和平穩(wěn)增長(zhǎng)?！?br/>
CPI：9月或創(chuàng)全年最高值

        8月份CPI同比增長(zhǎng)3.5%，刷新了22個(gè)月以來(lái)的記錄。受季節(jié)以及今年農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)的影響，“9月CPI仍會(huì)居高不下”是很多機(jī)構(gòu)在三季度初便給出的判斷。

        諸建芳認(rèn)為，9月CPI將達(dá)到3.5%，與8月持平，為全年最高值。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，多數(shù)專(zhuān)家給出CPI預(yù)測(cè)值都在3.3%~3.7%之間。

        諸多機(jī)構(gòu)中，上海證券的CPI預(yù)測(cè)值最高，為3.9%。其宏觀經(jīng)濟(jì)首席分析師胡月曉在發(fā)布的報(bào)告中表示，截至9月19日，商務(wù)部在全國(guó)36個(gè)大中城市重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的食用農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)和生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)分別為129.56和135.82，均比上月末上漲了1.23%，其中食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格已連續(xù)13周上漲；生產(chǎn)資料價(jià)格雖有波動(dòng)，但上漲趨勢(shì)沒(méi)有改變。

        劉元春判斷9月CPI為3.4%左右，他的理由是，根據(jù)商務(wù)部和農(nóng)業(yè)部對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的監(jiān)測(cè)，蔬菜價(jià)格小幅回落，糧食價(jià)格有所上漲，9月CPI或環(huán)比上漲0.3%，但是由于基數(shù)原因，同比則將回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。他還認(rèn)為，由于基數(shù)增大以及秋糧預(yù)計(jì)將獲豐收，10月份的CPI回落將比較明顯。

        然而，也有一些研究機(jī)構(gòu)對(duì)于10月CPI走勢(shì)并不持樂(lè)觀態(tài)度。光大證券發(fā)布的報(bào)告表示，盡管經(jīng)濟(jì)處于下行過(guò)程中，但由于貨幣的寬松環(huán)境，未來(lái)短期物價(jià)壓力仍然較大。

        光大證券點(diǎn)出的主要理由是：今年國(guó)內(nèi)外的自然災(zāi)害，加劇了食品價(jià)格上漲的壓力；2008年上半年糧食價(jià)格暴漲之后，全球耕地大量增加，導(dǎo)致2009年至今年上半年國(guó)際糧價(jià)市場(chǎng)一直低迷，這挫傷了全球農(nóng)民種糧的積極性，導(dǎo)致供給減少，進(jìn)而使未來(lái)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格將步入另一個(gè)上升周期；全球?qū)捤傻呢泿耪弑厝粫?huì)使貨幣流向商品領(lǐng)域，形成囤積、哄抬等炒高商品價(jià)格的現(xiàn)象，輸入型通脹壓力仍將很大。

利率：短期加息可能性小

        雖然目前CPI增速居高不下，但考慮到宏觀形勢(shì)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們都不認(rèn)同加息是解決問(wèn)題的妙招。

        中國(guó)央行行長(zhǎng)周小川8日在美國(guó)華盛頓表示，2008年推出的積極財(cái)政措施以及相對(duì)寬松的貨幣政策，已造成通脹風(fēng)險(xiǎn)及資產(chǎn)泡沫。在衡量經(jīng)濟(jì)走勢(shì)后，中國(guó)未來(lái)數(shù)月將“謹(jǐn)慎考慮”相應(yīng)的財(cái)政及貨幣政策。

        不過(guò)他同時(shí)指出，由于負(fù)債占GDP比重相對(duì)較低，中國(guó)仍有較大余地去實(shí)施積極的財(cái)政政策以提振經(jīng)濟(jì)。

        巴克萊資本中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家常健表示，由于外部經(jīng)濟(jì)仍有不確定性、人民幣加快升值、樓市調(diào)控力度不減以及通脹情況仍算可控，目前沒(méi)有看到政府有啟動(dòng)加息周期的跡象。

        分析人士認(rèn)為，目前我國(guó)物價(jià)水平仍處在正常范圍，即便是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格超過(guò)5%的增速也不足為奇，貨幣政策擺脫傳統(tǒng)認(rèn)識(shí)，出臺(tái)相應(yīng)的民生政策對(duì)沖加息呼聲更為實(shí)際，并且加息對(duì)于某些行業(yè)，尤其是房地產(chǎn)業(yè)相當(dāng)敏感。

        銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾就認(rèn)為，中國(guó)當(dāng)前的通脹結(jié)構(gòu)，決定了物價(jià)上漲很難通過(guò)加息消除，銀行加息反而可能導(dǎo)致房地產(chǎn)泡沫被快速捅破。

        很多媒體熱炒的負(fù)利率現(xiàn)象其實(shí)在中國(guó)并不罕見(jiàn)，而且通常在經(jīng)濟(jì)上揚(yáng)時(shí)期長(zhǎng)期存在，事實(shí)也證明居民對(duì)于負(fù)利率并無(wú)極大的抵觸情緒。左小蕾還認(rèn)為，加息不當(dāng)或許還將導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸。

外貿(mào)：9月進(jìn)出口或“雙降”

        9月數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)中，工業(yè)增加值、投資、出口等多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均比上月繼續(xù)回落，受節(jié)日釋放購(gòu)買(mǎi)力的影響，消費(fèi)基本保持穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然趨緩。

        中信證券研究報(bào)告指出，預(yù)計(jì)9月份內(nèi)需增長(zhǎng)有所回升，進(jìn)出口增速有所下降。

        諸建芳表示，節(jié)日效應(yīng)將帶動(dòng)消費(fèi)的增長(zhǎng)，估計(jì)9月份的社會(huì)消費(fèi)品零售總額比上月有所回升，同比增長(zhǎng)18.6%左右。投資方面，雖然節(jié)能減排政策推進(jìn)使得制造業(yè)投資增速有所回落，但基建項(xiàng)目和保障性住房投資有所加快，投資增速整體維持穩(wěn)定，預(yù)計(jì)1~9月固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)24.6%。

        8月出口增速為34.4%，進(jìn)口同比上漲35.2%，經(jīng)濟(jì)學(xué)者們考慮到基數(shù)原因以及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的疲軟，認(rèn)為這兩個(gè)數(shù)字都將下降，尤其出口下降較多。中信證券預(yù)計(jì)9月出口增長(zhǎng)23.8%，進(jìn)口增長(zhǎng)18.9%。貿(mào)易順差預(yù)計(jì)為208億美元。

        興業(yè)銀行也認(rèn)為，出口同比或上漲24.4%，較上月大幅回落10個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口同比或上漲23.1%，較上月大幅回落12.1個(gè)百分點(diǎn)；貿(mào)易順差175億，收窄至200億以內(nèi)。

        劉元春認(rèn)為，相比出口，投資更讓人擔(dān)心，非房地產(chǎn)投資自年初以來(lái)已經(jīng)下降20%，房地產(chǎn)投資隨著調(diào)控愈加嚴(yán)厲未來(lái)或?qū)⒋蠓认禄?br/>
        瑞銀證券中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤認(rèn)為，四季度GDP增速將繼續(xù)放緩，實(shí)現(xiàn)軟著陸，政策將以維穩(wěn)為主。

        劉元春稱(chēng)，下半年宏觀經(jīng)濟(jì)政策有松有緊，方向上將強(qiáng)調(diào)“以區(qū)域帶動(dòng)宏觀，以戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)舊產(chǎn)業(yè)”的轉(zhuǎn)變。“放寬民間投資準(zhǔn)入范圍，發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等措施能夠?qū)?jīng)濟(jì)下滑起到很好的對(duì)沖作用，在世界經(jīng)濟(jì)存在不確定性的前提下不會(huì)再進(jìn)行大規(guī)模調(diào)整。”



如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

聯(lián)系電話：021-60900099轉(zhuǎn)688

每經(jīng)訂報(bào)電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無(wú)錫：15152247316