每經(jīng)記者  鄭步春

　　周五金融、地產(chǎn)股等權(quán)重股調(diào)整，小盤股有所表現(xiàn)。收盤滬綜指跌0.28%報(bào)2975.04點(diǎn)，深綜指漲1.09%報(bào)1262.16點(diǎn)。金融、地產(chǎn)等權(quán)重股弱勢(shì)與市場(chǎng)懷疑還將加息有關(guān)，小盤股上漲和市場(chǎng)年初經(jīng)驗(yàn)相關(guān)，當(dāng)時(shí)權(quán)重股表現(xiàn)不佳，股指承壓，炒作小盤股時(shí)招致管理層“管理”的機(jī)會(huì)也較小。

        管理層對(duì)股市的“管理”常以股指為標(biāo)準(zhǔn)，所以只要能壓住指數(shù)，股市出政策利空的機(jī)會(huì)就少些。不過筆者認(rèn)為，如今形勢(shì)已由不得管理層壓住股指。資金總得有個(gè)宣泄口，總不見硬逼資金流向樓市或大舉囤貨。

        依筆者看來，當(dāng)前股市有點(diǎn)類似2006年5月至當(dāng)年11月那一段，即股指因銀行等權(quán)重股難以表現(xiàn)而漲跌兩難，其他個(gè)股亂動(dòng)一氣。結(jié)果無非有兩個(gè)，要么流動(dòng)性越積越多，當(dāng)達(dá)臨界點(diǎn)時(shí)，最終導(dǎo)致類似2006年年底的那波凌厲升勢(shì)，銀行等權(quán)重股終于一飛沖天；另一種結(jié)果是流動(dòng)性意外消失，這種情況下股指就會(huì)下跌。

        假如未來西方不發(fā)生重大金融危機(jī)，那么A股久盤后大漲。否則就會(huì)出現(xiàn)后一種情況。投資者可關(guān)注國(guó)際形勢(shì)，隨時(shí)作出策略調(diào)整。

        在加息這一嶄新背景下，主流大資金多半將改變操作手法。預(yù)計(jì)新背景使主流機(jī)構(gòu)暫不會(huì)去動(dòng)銀行、地產(chǎn)股，這就限制了股指漲幅。主流資金也不會(huì)放棄行情，可他們資金量太大，也不太可能全線撲向小盤股，所以有可能調(diào)整所持權(quán)重藍(lán)籌股持倉結(jié)構(gòu)。也就是說，對(duì)主流超級(jí)資金來說，可運(yùn)作的大盤藍(lán)籌股已縮容，這就為偏好低市盈率的投資者選股提供了新思路。保險(xiǎn)、家電、汽車、航空、有色、煤炭、公用事業(yè)、路橋等大藍(lán)籌將因地產(chǎn)、金融股的資金分流而吸納更多資金，機(jī)會(huì)也會(huì)更多些。

        期指炒家也應(yīng)調(diào)整思路，因地產(chǎn)等權(quán)重股暫扶不上墻，筆者建議多頭原本的盈利目標(biāo)和計(jì)劃應(yīng)往下修正。

        筆者曾說，農(nóng)產(chǎn)品不可能與A股同時(shí)走牛。從這幾周早秈稻、玉米、棉花等品種兇猛漲勢(shì)看，筆者相信這是加息重要誘因之一。當(dāng)然，除農(nóng)產(chǎn)品外，樓市太熱也是加息誘因。

        從期貨盤口看，農(nóng)產(chǎn)品漲勢(shì)意猶未盡，因此筆者認(rèn)為繼續(xù)加息機(jī)會(huì)大升。大資金當(dāng)然能看到這點(diǎn)，這可能也是周五滬股沖高回落重要原因。因此，筆者建議超短線的炒家應(yīng)盯住農(nóng)產(chǎn)品期貨，當(dāng)發(fā)現(xiàn)其凌厲上升時(shí)就一般應(yīng)減少持股。不過投資者也應(yīng)視所持股票而定，如果持有的是抗通脹類股，那么可適當(dāng)漠視期貨盤口。

        加息傳出一種信號(hào)，樓市觀望情緒必濃重，近期內(nèi)很難漲價(jià)。因此，筆者認(rèn)定能促使管理層二度加息的因素也只剩下農(nóng)產(chǎn)品了，故農(nóng)產(chǎn)品走勢(shì)應(yīng)是投資者判斷政策走向及A股后市的“七寸所在”。

        綜上所述，筆者認(rèn)為充沛流通性將限制股指跌幅，而銀行、地產(chǎn)暫“扶不上墻”又將限制股指上檔空間，因此未來股指或許也只能橫盤震蕩。筆者昨說  “結(jié)構(gòu)性行情”，正是因?yàn)檫@個(gè)。操作方面，投資或許不得不淡化指數(shù)，以多關(guān)心優(yōu)勢(shì)板塊為上策。



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