每經(jīng)記者  徐皓  魏玉卿

        在3000點的爭奪中，基金從多少還有些猶豫，到現(xiàn)在的觀點鮮明——看多。他們的觀點趨向一致，認(rèn)為明年一季度之前指數(shù)向上還有空間，有的看到3400點。

        在基金凈值增長的感染下，投資者的樂觀氣氛也逐漸升溫，周開戶數(shù)破8萬，基金首發(fā)募集提前結(jié)束……“基金牛市”氛圍漸濃。此時，一個問題擺在了面前：當(dāng)觀點趨向一致，當(dāng)樂觀開始蔓延，市場會如預(yù)想的發(fā)展嗎？流動性泛濫帶來的政策警惕，會給市場帶來沖擊嗎？

牛市情結(jié)·觀點

指數(shù)會“震蕩向上”樂觀看至去年高點

每經(jīng)記者  徐皓

        圍繞3000點的反復(fù)爭奪，并沒有影響基金的“視聽”，基金的態(tài)度開始異常鮮明，看多漸成趨勢，而時間看到了明年一季度，而高度更是有看到了3400點之上。

“震蕩向上”成共識

        市場情緒在持續(xù)走高。從申萬巴黎每周的市場投資者情緒調(diào)研報告看，看多態(tài)度升溫的趨勢明顯。11月第1周的調(diào)研結(jié)果顯示，有一半50.67%的投資者認(rèn)為股指會繼續(xù)向3200點目標(biāo)邁進(jìn)。而就在兩周前大盤剛站上3000點時，還有相當(dāng)多的投資者表現(xiàn)猶疑。

        我們正在邁入牛市行情嗎？機構(gòu)投資者們似乎更加地篤定，“震蕩向上”行情成為共識。

        雖然近期大盤已積累較大漲幅，但公募基金普遍認(rèn)為，部分中大盤股估值水平仍具有優(yōu)勢。有基金公司分析表示，滬深300指數(shù)在2011年的市盈率僅為11倍，而利潤增速有望達(dá)到20%，這樣的估值水平是相當(dāng)具有吸引力的。如以滬深300指數(shù)歷史20倍的平均市盈率來看，未來滬深300指數(shù)存在較大上升空間。

        “2319點很可能是中長期的底部，未來兩個月，大盤很有可能上探前期高點3400點。”南方基金公司策略分析師楊德龍表示，“在這個指數(shù)空間下，個股的漲幅還將相當(dāng)可觀。”

        也有基金經(jīng)理在策略會上稱，“對于明年的行情，大家可以樂觀點。”

流動性誘惑

        本周，前期漲幅較大的煤炭、有色等本周繼續(xù)橫盤整理；而有資產(chǎn)注入預(yù)期，與新能源相關(guān)、與TMT相關(guān)，和前期一些滯漲的股票表現(xiàn)比較搶眼。而基金凈值表現(xiàn)呈現(xiàn)分化，不少主動型基金跑贏指數(shù)基金，而中小盤風(fēng)格基金本周凈值表現(xiàn)更優(yōu)。不過值得注意的是，基金重倉的醫(yī)藥生物以及消費等板塊近期表現(xiàn)平平。

        顯然，本周美聯(lián)儲二輪量化寬松政策出爐也基本切合了市場預(yù)期，使得對美元弱勢和市場流動性的大環(huán)境有所安心，隨著疑慮被打消，市場明顯回暖。事實上，在目前點位，個股的估值水平已沒有市場上漲之前具有吸引力。但流動性催生了機構(gòu)樂觀的情緒。

        市場認(rèn)為，全球流動性泛濫的狀況不會改變，這對于以中國為代表的新興市場也帶來利好。同時，10月PMI已實現(xiàn)連續(xù)三個月回升，經(jīng)濟企穩(wěn)也為充足流動性下的A股市場提供了強大的支撐。

尋找行情突破點

        不過，在中小盤和強周期的主力板塊各漲一輪之后，市場開始尋找新的炒作思路。

        海富通基金表示，一種觀點認(rèn)為A股市場將步入結(jié)構(gòu)性牛市，在美元貶值、流動性加劇的情況下，投資方向應(yīng)偏重市場熱點，比如有色、煤炭等資源類行業(yè)，以及新能源、高科技等經(jīng)濟轉(zhuǎn)型熱點；另一種則認(rèn)為A股市場的方向是全面開花行情，所以傾向于配置基本面良好、估值較低的板塊，如銀行、券商等。但是對于銀行再融資壓力，以及清理地方融資平臺可能對銀行業(yè)帶來的負(fù)面影響也應(yīng)重視。

        天治基金認(rèn)為，從估值水平看，在目前點位，周期類的股票已經(jīng)沒有市場上漲之前具有吸引力，所以暫時可能會維持盤整。但短期之內(nèi)流動性寬裕的局面不會改變。綜合分析認(rèn)為市場的機會仍然較大，行業(yè)輪動、普漲的概率仍較大。

        在目前的行情下，各家公司也在尋找行情突破點。長城基金更為看好機械設(shè)備板塊。他們認(rèn)為，主要是由于機械行業(yè)業(yè)績連續(xù)超預(yù)期，板塊正處于估值洼地。

        而諾德基金則表示，長期看好農(nóng)產(chǎn)品板塊。其表示，信心主要來自于認(rèn)為農(nóng)產(chǎn)品價格將長期上行，這是由農(nóng)產(chǎn)品的商品屬性和金融屬性所決定的。同時也看好下游的植物油壓榨板塊。

牛市情結(jié)·?；?br />
基民買漲不買跌  開戶增多“?；?rdquo;需求旺

每經(jīng)記者  魏玉卿

        基金凈值的快速上漲、黑馬基金的不斷出現(xiàn)，不斷地刺激著投資者的神經(jīng)。“十一”過后至今，滬指上漲了近四百點，周五，滬指跳空高開，再向上邁進(jìn)一個臺階，站上了3100點。

        近兩周，從基金開戶數(shù)大漲，以及債券型基金的降溫，已顯示出在市場的刺激下，基民的樂觀氣氛也在漸趨升溫。而基民的“牛基情結(jié)”，是基金牛市的又一個真實寫照。

開戶數(shù)飆升  股基受熱捧

        滬深股市的持續(xù)強勢，已點燃了基民入市的熱情。來自中登公司的統(tǒng)計顯示，10月最后一周，滬深兩地新增基民開戶數(shù)分別為3.3739萬戶和4.9697萬戶，合計達(dá)到了8.3436萬戶，相比前一周的7.3138萬戶增長了14%?；裥略鲩_戶數(shù)的重回8萬戶，創(chuàng)下了近期基金開戶數(shù)新高。

        不僅如此，前期被瘋搶的債券基金出現(xiàn)了降溫，也顯示出投資者對股市的信心。

        本周，交銀施羅德發(fā)布公告表示，將從11月3日起取消對交銀增利大額申購的限制。與債券基金相對應(yīng)的是，部分股票型基金開始“拉閘限購”，泰達(dá)宏利紅利、泰達(dá)宏利品質(zhì)兩只基金自10月26日起暫停接受單筆1000萬元以上(含1000萬元)大額申購及轉(zhuǎn)換；而華商盛世成長基金也從11月3日起限制30萬元以上的大額申購。

        從場內(nèi)基金的表現(xiàn)，也能看出債券資產(chǎn)的降溫。最近上市的大成景豐分級債的市場熱度，較前一月上市的同類產(chǎn)品富國匯利分級債大幅下降。

        另外，中國債券登記結(jié)算公司的數(shù)據(jù)顯示，基金對債券市場的投資在大幅縮水。10月基金托管在銀行間的債券量增加了20.4億元，較9月196億元的增持量大幅下降。從8月開始，基金對銀行間債券的增持水平已經(jīng)連續(xù)3個月下降。

銷售牛市氛圍形成

        WIND統(tǒng)計顯示，滬深300指數(shù)本周漲幅為1.35%，過半偏股型基金的凈值增長跑贏指數(shù)漲幅。其中，凈值漲幅最大的一只偏股型基金接近7%。

        自國慶節(jié)后以來，有近百只偏股型基金凈值漲幅超過15%；自今年以來，凈值漲幅超過20%以上有23只基金，更涌現(xiàn)出了像天治創(chuàng)新先鋒、大摩資源優(yōu)選等這樣的黑馬基金。而像一些老牌?；缛A商盛世成長、東吳行業(yè)輪動、華夏策略、華夏大盤等則繼續(xù)延續(xù)強勢。

        看到股票基金的持續(xù)升溫，投資者都希望能夠抓到一只如同王亞偉所管理業(yè)績一樣的基金?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者在本周四開幕的北京金博會上看到，在所有參展的金融機構(gòu)中，銀行、基金公司、證券公司展位前的人氣最旺。咨詢股市、基金的投資者比比皆是，特別是在一些基金公司的展位上，人潮涌動。

        “看好現(xiàn)在的股市行情，認(rèn)為投資基金（指偏股型基金）收益更好。”在會上，一些受訪的投資者，幾乎都向記者表達(dá)了類似的看法。

        某基金公司的銷售人員向  《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，進(jìn)入十月以來，基礎(chǔ)市場的走好，讓偏股型基金的銷售明顯回暖，有時候新基金一天都賣到上億份。

        建設(shè)銀行北京分行的一位理財經(jīng)理也對記者說道：“近期股票型基金賣得更好?？蛻舻男睦硪话闶琴I漲不買跌，股市較熱，向客戶推薦時，也更容易接受。”據(jù)悉，周五提前募集結(jié)束的華商策略精選基金，募集規(guī)模已過百億，投資者追捧偏股型基金的熱情可見一斑。

        與歷史相比，盡管當(dāng)前基民對偏股型基金的追捧，還沒有到只只火爆、只只瘋搶的程度，但上述數(shù)據(jù)顯示出，基民的?；榻Y(jié)已逐漸形成。



如需轉(zhuǎn)載請與《每日經(jīng)濟新聞》報社聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟新聞》報社授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

聯(lián)系電話：021-60900099轉(zhuǎn)688

每經(jīng)訂報電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無錫：15152247316