□  國泰君安證券  胡雋

　　成功收復(fù)3100點的信心及清晰輪動的領(lǐng)漲主線助力市場企穩(wěn)，本周一滬深兩地市場在中石油1575.22億股首發(fā)原股東限售股份上市流通的壓力之下平穩(wěn)渡過。盡管軍工、有色獲利回吐，但多數(shù)板塊做多熱情高漲，終盤滬深綜指分別以3159.51和1376.29的高點報收，中小板指更以7288.04點刷新了歷史記錄。農(nóng)林牧漁、環(huán)保、化纖、智能電網(wǎng)以及紡織行業(yè)漲幅居前，兩市漲停個股四十余家，兩市合計成交4530億元，較上周五減少約80億元。

        本周市場迎來A股股改以來第三大解禁潮，一周將有24家上市公司解禁，解禁數(shù)量達(dá)到1627.73億股。其中周一解禁家數(shù)達(dá)13家，除1575.22億股的中石油上市外，解禁數(shù)量較大的公司還有海通證券34.62億股、東方電氣4.74億股以及洋河股份1.56億股。此次解禁后，中石油問鼎兩市流通市值排名第一。雖然午后有部分獲利盤涌出，但12.14元的收盤價格仍使中石油創(chuàng)下7個月以來的新高。其余的12家公司除兩家停牌外，僅有東方電氣一家下跌，可見全流通并非全拋售，解禁壓力有時更多是心理壓力。

        我們認(rèn)為，在流動性過剩、通脹因素依然存在以及人民幣升值預(yù)期的大背景下，市場將繼續(xù)維持盤升行情，除了可以關(guān)注業(yè)績穩(wěn)定增長的景氣行業(yè)外，下列題材和板塊也可把握機會選時選股：

        首先是周一領(lǐng)漲的農(nóng)業(yè)板塊。食品價格的上漲是推高CPI的主要推動力。本周四國家發(fā)改委將公布10月份CPI，目前預(yù)測均值已普遍上升至4%。除了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價格上漲體現(xiàn)在農(nóng)產(chǎn)品價格上以外，過剩的流動性已使得埃及的西紅柿、中國的大蒜和巴基斯坦的面包價格，都接近了歷史最高水平，全球都在承受通脹之痛。根據(jù)央行的報告，我國糧食價格明年可能繼續(xù)上漲。個股方面可根據(jù)業(yè)績預(yù)增、階段性經(jīng)營旺季以及融資等事件驅(qū)動的邏輯來選擇。

        其次，地產(chǎn)行業(yè)存在階段性估值修復(fù)機會。盡管對地產(chǎn)市場中期走勢分歧較大，但在限購令正式執(zhí)行、三套信貸嚴(yán)格執(zhí)行以及加息預(yù)期下，經(jīng)過大幅震蕩，目前地產(chǎn)板塊估值已具有一定投資吸引力。本周，一、二線城市銷售環(huán)比有所回升。我們認(rèn)為，個股選擇邏輯可側(cè)重今年銷售好，預(yù)售房款業(yè)績保障性強；銷量下滑時愿意降價促量的一二線龍頭公司。

        再次，資產(chǎn)重組的另一大陣營——軍工板塊。“十二五”期間我國將通過一批國家級項目，上萬億的投入不僅將給軍事工業(yè)帶來巨大的發(fā)展機遇，軍工板塊的長期投資價值也將得到進(jìn)一步的提升。哈飛股份、貴航股份等所在的中航工業(yè)、新華光所在的兵器工業(yè)集團(tuán)、航天電子和中國衛(wèi)星所在的航天科技集團(tuán)、航天通信、航天信息等所在的航天科工集團(tuán)以及四創(chuàng)電子所在的電子科技集團(tuán)都有可能把握這一難得的歷史機遇，全面啟動專業(yè)化整合和資產(chǎn)證券化。從走勢上來看，整體估值短線過高或許是絆腳石，但這一板塊歷來走勢活躍、手法凌厲，投資者短線可關(guān)注11月16日——21日在珠海召開的中國國際航空航天博覽會可能帶來的題材，長線可繼續(xù)梳理大飛機項目、航空發(fā)動機、通用航空、航空母艦、北斗導(dǎo)航系統(tǒng)以及低空空域放開等產(chǎn)業(yè)投資主線。

        總體來看，大盤以缺口補缺口，突破愿望強烈，熱點輪流執(zhí)掌有助大盤繼續(xù)向上拓展空間，可保持緊跟熱點操作的思路。



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