指數(shù)是由證券交易所或金融服務(wù)機(jī)構(gòu)編制的，表明股票行市變動(dòng)的一種供參考的指示數(shù)字。1.問(wèn)題股通常不會(huì)出現(xiàn)在指數(shù)中

        以上證180指數(shù)為例，上證180指數(shù)樣本空間由剔除下列股票后的所有上海A股股票組成：上市時(shí)間不足一個(gè)季度的股票；暫停上市股票；經(jīng)營(yíng)狀況異常或最近財(cái)務(wù)報(bào)告嚴(yán)重虧損的股票；股價(jià)波動(dòng)較大、市場(chǎng)表現(xiàn)明顯受到操縱的股票；其他經(jīng)專家委員會(huì)認(rèn)定應(yīng)該剔除的股票。2.保持“新鮮”

        仍以上證180指數(shù)為例，上證180指數(shù)依據(jù)樣本穩(wěn)定性和動(dòng)態(tài)跟蹤相結(jié)合的原則，每半年審核一次樣本股，并根據(jù)審核結(jié)果調(diào)整指數(shù)樣本股。審核的對(duì)象主要是樣本股的交易數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。定期調(diào)整指數(shù)樣本時(shí)，每次調(diào)整比例一般不超過(guò)10%。

        通用電氣是唯一一家道·瓊斯指數(shù)成立至今仍然還是樣本股的公司。通用汽車作為道·瓊斯指數(shù)成分股已有83個(gè)年頭，僅次于通用電氣，在2009年的6月1日被剔除出了道·瓊斯指數(shù)?？梢?jiàn)任何一個(gè)指數(shù)都是不斷更新的，當(dāng)樣本股不再具有市場(chǎng)代表性，將被剔除出指數(shù)。

        3.指數(shù)是主動(dòng)型基金的“目標(biāo)”

        翻開(kāi)股票基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，我們可以看到每個(gè)股票基金都為自己選了一個(gè)指數(shù)作為基準(zhǔn)，但是無(wú)論選擇哪個(gè)指數(shù)作為比較對(duì)象，主動(dòng)型的股票基金多數(shù)都選擇了“**股票指數(shù)×80%+**債券指數(shù)×20%”作為基準(zhǔn)。

        在美國(guó)從1994年到1996年的連續(xù)3年里，1994年，標(biāo)普500指數(shù)增長(zhǎng)了1.3%，超過(guò)了市場(chǎng)上78%的股票基金；1995年，標(biāo)普500指數(shù)取得了37%的增長(zhǎng)率，超過(guò)了市場(chǎng)上85%的股票基金；1996年，標(biāo)普500指數(shù)增長(zhǎng)了23%，又一次超過(guò)了市場(chǎng)上75%的股票基金。3年的連續(xù)業(yè)績(jī)方面，標(biāo)普500指數(shù)的增長(zhǎng)率超過(guò)了市場(chǎng)上91%的股票基金。隨著證券市場(chǎng)的成熟與發(fā)展，機(jī)構(gòu)投資者的競(jìng)爭(zhēng)也更加激烈，想超越市場(chǎng)的平均水平也就變得更加困難。從美國(guó)市場(chǎng)的例子中可見(jiàn)一斑。  周婷婷  整理



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