國泰君安證券  胡雋

        周一早盤兩市低開應(yīng)對(duì)上周五晚間央行突然宣布的提高存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)的消息，這已是短短一個(gè)月內(nèi)兩次上調(diào)準(zhǔn)備金率，也是年內(nèi)第五次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。事實(shí)上，上周市場(chǎng)連續(xù)調(diào)整，已以陡峭的曲線消化此消息，主跌段早已顯現(xiàn)。不過在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開之前市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性緊縮的預(yù)期難以扭轉(zhuǎn)，市場(chǎng)將繼續(xù)處于觀察期，盤內(nèi)資金的側(cè)重點(diǎn)仍圍繞小指數(shù)，綜合指數(shù)短線仍有拉鋸戰(zhàn)。

        創(chuàng)業(yè)板和中小板指數(shù)周一早盤繼續(xù)保持旺盛的生命力，創(chuàng)業(yè)板指以1153.26點(diǎn)平開后震蕩走高，市場(chǎng)資金圍繞新興產(chǎn)業(yè)繼續(xù)挖掘，題材股再領(lǐng)風(fēng)騷。隨著電子器件、電子信息、醫(yī)療器械、環(huán)保等行業(yè)持續(xù)活躍，終帶動(dòng)跳空低開的兩市綜合指數(shù)企穩(wěn)反抽。后市開盤，創(chuàng)業(yè)板指摸高1194點(diǎn)后，創(chuàng)業(yè)板和中小板自身獲利盤瓦解。觀望氣氛蔓延至主板市場(chǎng)，滬綜指留下2904點(diǎn)全天高點(diǎn)后翻綠，兩市隨即展開縮量震蕩。尾盤地產(chǎn)股低位反抽，滬綜指收復(fù)部分失地，但終盤仍未能返回年線之上。滬綜指收?qǐng)?bào)2884.37點(diǎn)，跌幅0.15%；深綜指收?qǐng)?bào)1313.57點(diǎn)，漲幅1.24%；創(chuàng)業(yè)板指留下約20點(diǎn)上影線，但仍以1174.94點(diǎn)創(chuàng)下收盤新高。兩市合計(jì)成交3312億元，較上周五放大約一成，其中創(chuàng)業(yè)板和中小板成交較上周五約放大30%和25%。

        創(chuàng)業(yè)板在連創(chuàng)新高之后壓力顯現(xiàn)，但周一盤面基本仍圍繞題材炒作。觸摸屏、物聯(lián)網(wǎng)、3G、智能電網(wǎng)等概念持續(xù)活躍，漲幅排名前列；稀土永磁題材一度受重挫，但包鋼稀土、廈門鎢業(yè)帶頭自救，終帶動(dòng)該題材半數(shù)以上個(gè)股反抽。從行業(yè)來看，環(huán)保、醫(yī)療器械和電子信息排名漲幅前三甲，電子器件列板塊總成交第一。存款準(zhǔn)備金率再次上調(diào)對(duì)銀行板塊影響偏負(fù)面，金融股拖累股指最甚。其次是煤炭行業(yè)，近期對(duì)于煤炭限價(jià)傳聞再起抑制該板塊短線走勢(shì)。終盤兩市個(gè)股漲跌比例約為12:5，非ST個(gè)股漲停個(gè)股27家。

        僅僅相隔9天，央行再度宣布提高存款準(zhǔn)備金率，收縮市場(chǎng)流動(dòng)性。據(jù)預(yù)計(jì)，此次上調(diào)準(zhǔn)備金率凍結(jié)的資金量為3500億左右。存款準(zhǔn)備金率的快速上升除了是對(duì)持續(xù)流入的熱錢起到蓄水池的作用外，也是為了預(yù)防11月份可能的新增信貸繼續(xù)超增以及控制不斷高漲的通脹預(yù)期?？梢灶A(yù)計(jì)，經(jīng)濟(jì)回升、通脹上行以及流動(dòng)性過剩的格局均將持續(xù)。然而，對(duì)股市而言，要判斷政府對(duì)于防通脹和保增長之間的側(cè)重點(diǎn)。因?yàn)榱鲃?dòng)性緊縮和行政手段并用的預(yù)期將會(huì)給A股市場(chǎng)帶來持續(xù)的壓力。但人民幣持續(xù)穩(wěn)步升值、整體產(chǎn)能過剩的大背景又使股市出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情成為大概率事件。

        而從行業(yè)配置看，應(yīng)著眼于異于傳統(tǒng)按照行業(yè)進(jìn)行配置的投資思路，“十二五”規(guī)劃將帶來未來五年的一系列主題投資機(jī)會(huì)，新興產(chǎn)業(yè)的崛起、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型、收入分配帶動(dòng)消費(fèi)升級(jí)、城鎮(zhèn)化進(jìn)程加快以及節(jié)能減排等等都有可能成為驅(qū)動(dòng)因素，為市場(chǎng)反復(fù)挖掘并展開。



如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

聯(lián)系電話：021-60900099轉(zhuǎn)688

每經(jīng)訂報(bào)電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無錫：15152247316