每經(jīng)記者  萬敏  發(fā)自北京

        中國人民銀行11月23日在京組織召開貨幣信貸工作座談會，部分銀行業(yè)金融機構(gòu)以及中國人民銀行分支行的相關(guān)負責(zé)人參加了會議。央行副行長胡曉煉在講話中稱將進一步加大流動性管理力度，調(diào)控信貸投放，繼續(xù)引導(dǎo)貨幣信貸回歸常態(tài)。

        胡曉煉強調(diào)，“各金融機構(gòu)要切實采取有力措施，控制好今年后兩個月信貸投放的節(jié)奏和力度，使信貸投放總量符合宏觀調(diào)控要求?！倍衲瓿醮_定的新增人民幣貸款的目標是7.5萬億元。

        但多位分析人士對  《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，今年全年新增貸款超過7.5萬億已成定局，央行的動作可能會使下月新增貸款數(shù)額回落至2000～3000億元水平。

        業(yè)內(nèi)人士認為回收流動性始終是央行的主要目的，如果銀行繼續(xù)沖信貸不予配合，央行極有可能再次動用上調(diào)存款準備金率這一調(diào)控工具。

央行面臨四大考驗

胡曉煉在23日的會議講話中指出，在人民幣升值預(yù)期持續(xù)增強的情況下，國際流動性持續(xù)流入國內(nèi)，在加大物價和資產(chǎn)價格上漲壓力的同時，也增加了流動性管理的難度。

        同時，實現(xiàn)全年貨幣信貸預(yù)期目標面臨挑戰(zhàn)。近幾個月貨幣信貸出現(xiàn)反彈，信貸需求旺盛，信貸擴張勢頭較強。

        其次，在目前國內(nèi)經(jīng)濟趨穩(wěn)回升、內(nèi)外部流動性充裕的大背景下，資金尋求保值增值的沖動以及勞動力成本和資源性產(chǎn)品價格趨升等結(jié)構(gòu)性因素在多方面助推通脹預(yù)期。

        最后，防范金融系統(tǒng)性風(fēng)險的任務(wù)仍然較重。貸款快速增長，金融機構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量和流動性管理的壓力增大。房地產(chǎn)調(diào)控、規(guī)范地方政府融資平臺公司債務(wù)、淘汰落后產(chǎn)能等政策落實過程中可能對金融系統(tǒng)帶來的影響也值得關(guān)注。

        對此，來自普益財富的觀點認為，9～10月信貸增長很快，盡管尚不清楚信貸增長是由于剛性需求旺盛還是信貸控制不嚴所致，但有一種可能是，地方政府要上項目，不得不增加貸款，大量地方融資平臺開工項目需要后續(xù)資金支持，意味著信貸增長有一定剛性，一下子收緊也很困難。

下月信貸規(guī)模料銳減

        胡曉煉稱，總體看，年初確定的貨幣信貸總量調(diào)控目標是符合經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展需要的，有利于宏觀調(diào)控要求的貫徹落實，有利于處理好保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和管理好通脹預(yù)期的關(guān)系。

        各金融機構(gòu)要切實采取有力措施，控制好今年后兩個月信貸投放的節(jié)奏和力度，使信貸投放總量符合宏觀調(diào)控要求。

        她還強調(diào)，各金融機構(gòu)要“貫徹執(zhí)行好差別化住房信貸政策，加強對地方融資平臺公司貸款的風(fēng)險監(jiān)測和管理。”

        一位不愿具名的銀行業(yè)分析師表示，確實收到過央行召集銀行開會的消息，但具體內(nèi)容并不清楚。但他認為央行不可能為了保住7.5萬億的目標而在未來完全停止審批貸款，因為一些政府項目的貸款還是要繼續(xù)發(fā)放的。

　　  “央行的‘打招呼’可能是針對12月，預(yù)計12月的新增信貸可能迅速下降到2000～3000億。超過7.5萬億是可以預(yù)料到的，預(yù)計今年的新增信貸規(guī)模會在7.6萬億～7.8萬億之間?！鄙鲜龇治鰩煴硎尽?br/>
        國泰君安的月度報告中則稱，“預(yù)測11、12月的新增信貸維持在5000億左右規(guī)模，全年新增信貸近7.9萬億。”

        繼9月之后，10月信貸新增再超預(yù)期達5877億元，如按全年7.5萬億元規(guī)模計算，11月、12月總共只剩6100億元。

        據(jù)業(yè)內(nèi)人士消息，四大行11月份前3周的新增信貸略超過2000億元。如果按照10月份新增信貸四大行占比計算，11月份前3周新增信貸規(guī)模已達5355億元。更有分析人士預(yù)計，11月前3周的新增信貸總量已達6000億元。

繼續(xù)運用政策組合拳

        胡曉煉表示，要根據(jù)經(jīng)濟金融形勢和外匯流動的變化情況，繼續(xù)綜合運用多種貨幣政策工具，合理安排貨幣政策工具組合、采取數(shù)量型工具和價格性工具以及宏觀審慎管理的方式，保持銀行體系流動性合理適度，為價格總水平的基本穩(wěn)定創(chuàng)造良好的貨幣環(huán)境。

        普益財富認為，盡管預(yù)計全年信貸投放總量與節(jié)奏屬于基本可控范疇（預(yù)計小幅超出計劃值），但是基于貸款需求的旺盛以及近兩年貸款投放量的反彈，預(yù)計管理層仍會通過差別準備金或者窗口指導(dǎo)等方式，引導(dǎo)金融機構(gòu)控制未來兩月的貸款增長，防止信貸投放出現(xiàn)強烈反彈勢頭，更是要防止金融體系流動性的泛濫。

        央行在11月內(nèi)兩次上調(diào)存款準備金率，業(yè)內(nèi)人士認為回收流動性始終是央行的主要目的，如果銀行繼續(xù)沖信貸不予配合，央行極有可能再次動用這一調(diào)控工具。

明年新增信貸或微降

        “央行的主要目的還是抑制沖動，因為明年普遍預(yù)期緊縮，對企業(yè)來說進入加息周期后貸款成本也會上升，所以可能會有爭取提前貸出的舉動，而銀行在年底沖一沖規(guī)模將有利于明年拿到更多的份額?！鄙鲜鲢y行業(yè)分析師對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

        此前，央行貨幣政策委員會委員、國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所所長夏斌表示，明年貸款增速在15%～16%之間。

        中銀國際銀行業(yè)分析師李姍姍對本報記者表示，“明年的新增信貸會比今年略低，但不會低太多。因為今年的信貸投放總量還是比較大的，明年的方向應(yīng)該是適度緊縮，回歸信貸投放的常態(tài)?！?br/>
        國泰君安預(yù)計2011年的信貸在8萬億以上，或達到8.5萬億左右規(guī)模。

        浙商證券分析師黃薇在其報告中指出，對2011年的新增信貸規(guī)模不做樂觀估計，至少在通脹管理有明顯成效前，信貸沒有放松的跡象。此外，銀信合作被切斷后新增表外業(yè)務(wù)枯竭，原有業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)回還要占用部分額度。



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