每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾?nbsp; 徐奎松

　　話題緣起

        日前，中國和俄羅斯簽署了1992年《中俄政府間經(jīng)貿(mào)關(guān)系協(xié)定》的補(bǔ)充議定書，規(guī)定雙邊貿(mào)易支付和結(jié)算既可使用可自由兌換貨幣，也可以使用兩國本幣，為中俄本幣結(jié)算擴(kuò)大到兩國一般貿(mào)易創(chuàng)造了條件。隨后，俄羅斯總理普京呼吁擺脫美元壟斷儲(chǔ)備貨幣的局面。

        11月25日，溫家寶總理在上海合作組織成員國總理第九次會(huì)議上，提議“研究成立上海合作組織開發(fā)銀行，探討共同出資、共同受益的新方式；擴(kuò)大本幣結(jié)算合作，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)貿(mào)往來?！?1月30日，央行貨幣政策委員會(huì)委員夏斌提出，加快人民幣區(qū)域化進(jìn)程。

        中俄兩國用本幣結(jié)算的舉動(dòng)意味著什么？人民幣大范圍地實(shí)施與他國本幣結(jié)算時(shí)機(jī)是否成熟？對美元、歐元等世界貨幣將產(chǎn)生什么影響？今天我們邀請了社科院金融所金融市場室主任曹紅輝、中國農(nóng)業(yè)銀行總行高級專員何志成、環(huán)球財(cái)經(jīng)研究院院長宋鴻兵，一起分析以上問題。

對美元投不信任票

        NBD：中俄兩國達(dá)成用兩國本幣結(jié)算協(xié)議，這一舉動(dòng)意味著什么？

        曹紅輝：逐步降低美元在貿(mào)易、投資等領(lǐng)域的支付結(jié)算及儲(chǔ)備中的比例，消除美元化及貨幣錯(cuò)配帶來的負(fù)面影響，減少美元發(fā)行泛濫的危害是各國正在逐步達(dá)成的共識(shí)。中俄同意以兩國本幣結(jié)算意味著兩個(gè)大國朝著這一方向邁出了重要的一步，表明中俄雙方要避免在雙邊貿(mào)易及投資等領(lǐng)域中繼續(xù)采用美元計(jì)價(jià)、結(jié)算，改為雙邊貨幣，實(shí)際上是對美元投下了不信任票。同時(shí)也反映出美元作為主要國際貨幣地位未得到改變，國際貨幣體系徹底改革之前，中俄雙方將率先行動(dòng)。以往與中國簽署協(xié)議，采用本幣尤其是人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算的大多是周邊經(jīng)濟(jì)體或其他新興市場國家，而與俄簽約意味著大國之間也開始這種轉(zhuǎn)變了。

        何志成：兩種貨幣結(jié)算，貨幣價(jià)格拿什么做標(biāo)準(zhǔn)？誰吃虧？誰賺便宜？沒有具體的研究報(bào)告來說明，只有在實(shí)際的貿(mào)易往來一段時(shí)間以后才能看明白。所以，中俄兩國采取本幣結(jié)算是實(shí)驗(yàn)性嘗試，政治意義遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于經(jīng)濟(jì)意義。

        NBD：在你們看來，用本幣結(jié)算，會(huì)存在什么風(fēng)險(xiǎn)嗎？

        曹紅輝：不用美元計(jì)價(jià)結(jié)算，就減少了受美元波動(dòng)的影響，尤其是受其濫發(fā)貨幣的影響，匯率風(fēng)險(xiǎn)更容易得到控制。

        何志成：在美元持續(xù)貶值的情況下，盧布不是穩(wěn)定貨幣，每年浮動(dòng)很大，兌換人民幣可規(guī)避一定的風(fēng)險(xiǎn)，對人民幣來說卻冒著一定的風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)在中國近3萬億美元的外匯儲(chǔ)備，有24000多億美元的資產(chǎn)，俄羅斯在美國是1000多億美元儲(chǔ)備，比中國香港地區(qū)還少。中國進(jìn)口俄羅斯的原油和天然氣，出口勞動(dòng)力產(chǎn)品。原油和天然氣價(jià)格本來就比歐洲的高，盧布一旦升值5%~10%，人民幣就要受損，俄羅斯占了便宜。

        NBD：中俄兩國本幣結(jié)算，對美元、歐元等世界貨幣有什么影響？

        曹紅輝：由于中俄貿(mào)易規(guī)模占世界貿(mào)易或占中國對外貿(mào)易的比重并不大，采用雙邊貨幣結(jié)算對美元、歐元的實(shí)際影響并不大，但它說明兩個(gè)大國開始對世界兩種主要的國際貨幣采取了不信任的投票，在一定程度上削弱了美元和歐元的國際貨幣地位，對于推動(dòng)國際貨幣體系改革將起到間接的促進(jìn)作用。

盡快占領(lǐng)人民幣結(jié)算市場

        NBD：中國今后有沒有可能和必要大規(guī)模地展開與其他國家實(shí)施雙邊本幣結(jié)算？

        曹紅輝：當(dāng)然有可能，更有必要。這就是我多次強(qiáng)調(diào)的循序漸進(jìn)的策略，逐步推行人民幣的國際化和區(qū)域化進(jìn)程。當(dāng)人民幣成為絕大多數(shù)非國際貨幣發(fā)行國的計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣時(shí)，從根本上改革國際貨幣體系的時(shí)機(jī)就成熟了，人民幣也就自然成為國際化的貨幣了。

        現(xiàn)在，外匯儲(chǔ)備增長過快，規(guī)模擴(kuò)張?zhí)?，外匯占款比例過高，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)成本太大，如何有效將這種態(tài)勢降下去是當(dāng)務(wù)之急，改變出口增長態(tài)勢短期內(nèi)難以見效，而減少外匯計(jì)價(jià)和結(jié)算的比例則是可行的。問題的關(guān)鍵在于在人民幣持續(xù)升值的預(yù)期下，如何確保境外人民幣的供應(yīng)，而不增加國內(nèi)人民幣供應(yīng)的壓力。同時(shí)，國內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)如何應(yīng)對這種變化，適時(shí)開發(fā)相應(yīng)的金融產(chǎn)品，盡快占領(lǐng)人民幣結(jié)算及相關(guān)服務(wù)市場也是當(dāng)務(wù)之急。

        何志成：采取兩國本幣結(jié)算有幾個(gè)主要前提問題：一是他國憑什么要選擇你的貨幣？只有你的貨幣保持永遠(yuǎn)升值才具有強(qiáng)大的吸引力，人民幣目前還達(dá)不到這種程度；二是你的貨幣必須是自由兌換的貨幣，也就是說，當(dāng)看到你的貨幣出現(xiàn)貶值的時(shí)候，可以隨時(shí)賣掉，脫離風(fēng)險(xiǎn)。這一點(diǎn)，人民幣在10年之內(nèi)實(shí)現(xiàn)不了資本項(xiàng)目下的自由兌換?，F(xiàn)在，我們把人民幣未來實(shí)現(xiàn)自由兌換作為發(fā)展方向，但要走到這一步難度很大。這兩個(gè)條件不具備的話，即使要實(shí)現(xiàn)區(qū)域性的貨幣結(jié)算也相當(dāng)不容易。

        他國想要與人民幣自由兌換，就要先儲(chǔ)備一定數(shù)量的人民幣，包括他們的政府和企業(yè)機(jī)構(gòu)。而中國，與人民幣兌換相關(guān)的一整套機(jī)構(gòu)就要駐扎到他國，開放銀行、股票、基金、期貨、債券等金融市場。金融市場開放的目的，就是能讓他國的政府、企業(yè)和老百姓拿著人民幣做貿(mào)易、做投資、做銀行儲(chǔ)蓄并不斷升值。比如說，越南、泰國、印度等國的老百姓，預(yù)期美元會(huì)持續(xù)貶值，人民幣在不斷升值，人家就會(huì)把美元換成人民幣。所以，人民幣未來的目標(biāo)必須實(shí)現(xiàn)自由兌換，盡管在“十二五”規(guī)劃建議中沒有提出，盡管在這個(gè)實(shí)現(xiàn)的過程中承擔(dān)著相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。

        宋鴻兵：美國不講信用、美元持續(xù)貶值怎么辦？各國就會(huì)想直接貨幣互換，韓國和日本、日本跟俄羅斯，所有國家可能會(huì)紛紛行動(dòng)起來，保護(hù)自己的利益，用非美元貨幣結(jié)算，這個(gè)過程與速度有可能大大超乎人們的想象。

貨幣將現(xiàn)“春秋戰(zhàn)國”？

        NBD：未來多長時(shí)間內(nèi)，人民幣國際化將與美元構(gòu)成實(shí)質(zhì)性的競爭？

        宋鴻兵：我預(yù)計(jì)，到2012年之后的全世界貿(mào)易中，用人民幣結(jié)算的貨值總量會(huì)超過2萬億美元，將會(huì)成為世界三大貿(mào)易結(jié)算之一。這僅僅是中國一家的行動(dòng)。如果加上俄羅斯、巴西、日本、韓國等國家，還有歐元區(qū)的一些國家都這么干，那個(gè)時(shí)候就會(huì)面臨著一個(gè)很大的問題：美元誰還要？唯一可能用美元結(jié)算的只有石油。全世界2/3流通的美元是在海外，像海嘯一樣，鋪天蓋地涌回美國去購買資產(chǎn)、商品，那就是一場超級的惡性通脹。這一點(diǎn)，我認(rèn)為是很多人沒有意識(shí)到的，這是一場重大的戰(zhàn)略格局變化，是貨幣戰(zhàn)略格局的變化。在未來十幾年時(shí)間，很可能會(huì)出現(xiàn)貨幣的春秋戰(zhàn)國、五霸七雄這樣的局面。

        NBD：實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換還需經(jīng)過哪些努力？

        何志成：要實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換，應(yīng)該確立一整套戰(zhàn)略目標(biāo)，所有的政策都要配合這個(gè)目標(biāo)。像中俄兩國達(dá)成初步的貨幣結(jié)算，這還不夠，在此基礎(chǔ)上，就完全可以做一下人民幣匯率自由浮動(dòng)的試點(diǎn)，讓企業(yè)和貿(mào)易每天的交易來決定盧布的價(jià)格。如果人民幣與盧布的價(jià)格由兩國銀行之間商量決定，半年一次或是一年一次定價(jià)，那么就喪失一次人民幣匯率自由兌換試點(diǎn)的絕好機(jī)會(huì)。以此推之，今后人民幣與所有貿(mào)易往來的國家，其貨幣在進(jìn)行結(jié)算的情況下，都要達(dá)到匯率每天、每時(shí)的自由浮動(dòng)，用市場的辦法決定兩國貨幣的價(jià)格。這個(gè)做法所產(chǎn)生的意義，就要比空喊打破美元壟斷強(qiáng)一萬倍。如何才能打破美元壟斷？只有讓人民幣自由浮動(dòng)起來，讓全世界的老百姓看看人民幣這種貨幣是強(qiáng)？是弱？才能實(shí)現(xiàn)人民幣硬貨幣的國際“領(lǐng)頭羊”地位。

　　對話嘉賓

曹紅輝  社科院金融所金融市場室主任

何志成  中國農(nóng)業(yè)銀行總行高級專員

宋鴻兵  環(huán)球財(cái)經(jīng)研究院院長



如需轉(zhuǎn)載請與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

聯(lián)系電話：021-60900099轉(zhuǎn)688

每經(jīng)訂報(bào)電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無錫：15152247316