每經(jīng)記者  楊可瞻

        當國內(nèi)投資者還在熱烈討論12月會否因通脹加劇而加息時，歐洲卻不斷傳來壞消息。愛爾蘭債務(wù)危機的陰影還未完全散去，又多出了比利時和意大利兩個“疑似病人”，兩者的國債收益率與同期德國國債收益率之差均創(chuàng)出了十幾年來的新高，表明市場對兩國債券的風險溢價要求提高。

        此前持續(xù)飆升的美元指數(shù)，卻突然從81.4的高位徑直跌至80點下方。分析人士指出，除非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)讓人失望外，美國11月其他經(jīng)濟數(shù)據(jù)的良好表現(xiàn)引致的風險偏好上升是美元下挫的重要原因。

歐債恐慌“再擴散”

        歐豬五國，這是國際經(jīng)濟媒體對歐洲5個較弱經(jīng)濟體的貶稱，包括葡萄牙、意大利、愛爾蘭、希臘和西班牙。

        但現(xiàn)在看來，這份名單也許需要更新了。

        據(jù)悉，全球債券投資龍頭——太平洋投資管理CEO穆罕默德·埃里安11月30日警告稱，若歐洲的政策制訂者不能從根本上解決金融問題，更多歐洲國家可能面臨尋求援助。

        這意味著，在愛爾蘭危機后，接下來的表演者將是葡萄牙、西班牙、比利時，最后可能落在意大利身上。除非債務(wù)問題在根本上得以解決，否則歐債危機預(yù)計將繼續(xù)蔓延。

        比利時和意大利這兩個國家一個盛產(chǎn)巧克力，一個是狂熱的足球國度。怎么可能和歐債扯上關(guān)系？如果投資者仔細查閱資料，或許會發(fā)現(xiàn)這種擔憂并非完全是臆想。

        2010年，意大利和比利時債務(wù)占GDP比重分別為117%、101%，遠超歐洲84%的平均水平，也僅次于希臘的125%。另外，2009年，意大利和比利時財政赤字占GDP比重分別為5.3%、6%。盡管均低于歐洲6.3%的平均水平，但仍較馬斯特里赫特條約規(guī)定的紅線3%高出不少。

        感冒可以傳染，市場恐慌同樣如此。從股市、債券市場到衍生金融品的任何一個角落，這種現(xiàn)象均存在。11月30日當天，意大利10年期國債與德國同期國債利率差創(chuàng)近11年來新高，比利時10年期國債與德國國債利率差亦創(chuàng)下1993年以來最高水平。

        11月30日，歐洲股市也全線走低。其中意大利MIB指數(shù)跌1.1%、葡萄牙PSI20指數(shù)跌1.3%，連富時100指數(shù)也下挫0.4%。同期，歐元對美元盤中則被空頭瘋狂打至1.2969，創(chuàng)2個半月以來新低。

        平安證券宏觀首席研究員孫方紅向《每日經(jīng)濟新聞》表示，近期歐債危機不排除有被夸大的嫌疑。除西班牙、意大利外，比利時等國占歐洲經(jīng)濟比重均非常小，故只要德國等主要經(jīng)濟體不出現(xiàn)問題，整個歐洲經(jīng)濟的平穩(wěn)復蘇將使葡萄牙等國回歸正常增長。

強勁ADP就業(yè)數(shù)據(jù)打壓美元

        11月22日至30日期間，歐元對美元在“七連陰”中暴跌逾5%，讓人覺得無可救藥。但如果就此認為歐元將跌入深淵，卻也并不一定正確。

        截至昨日（12月3日）19時35分，本月以來，歐元對美元累計反彈1.97%至1.3248。同期，美元指數(shù)卻重挫1.1%。外匯商FXCM數(shù)據(jù)顯示，本周歐元對美元投機情緒指數(shù)為-1.05，有近51%的交易商做空，未平倉合約比月平均水平高3.8%。暗示歐元對美元可能進一步反彈修正。

        既然歐債恐慌越傳越烈，為何避險資產(chǎn)美元還會一路重挫？

        據(jù)悉，美國11月ADP就業(yè)人數(shù)增長9.3萬人，創(chuàng)近3年來新高。有分析人士就指出，ADP數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，或暗示11月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將進一步改善。值得一提的是，美聯(lián)儲公布的褐皮書顯示，截至11月中美國經(jīng)濟持續(xù)改善，多數(shù)地區(qū)制造業(yè)活動繼續(xù)擴張，就業(yè)也有所改善。

        除ADP就業(yè)外，本周美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)可謂全線復蘇。其中10月成屋簽約銷量指數(shù)意外攀升10.4%至89.3，遠好于此前預(yù)期的下降1.5%。盡管如此，該指數(shù)仍然同比下降21%，顯示仍未達到健康水平。另外，美國10月建筑支出意外上升0.7%，連續(xù)第二個月實現(xiàn)增長。

美非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠低預(yù)期

        美國勞工部12月3日公布的數(shù)據(jù)顯示，11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅增加3.9萬人，接受調(diào)查的經(jīng)濟學家此前預(yù)計增加14.4萬人。11月私營部門就業(yè)人數(shù)僅增加5萬人。上月失業(yè)率意外上升至9.8%，經(jīng)濟學家此前預(yù)計失業(yè)率將保持在10月份的9.6%的水平。

        事實上，對于美元的變臉，另外一個故事不得不提。據(jù)報道，大鱷索羅斯上月向某商學院師生開玩笑道：“我不是個圣人，如果你在市場上碰到我，還是得小心，盡管我老了，但還是一條鱷魚，小心我吃了你。”

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歐洲金融市場走穩(wěn)西班牙處境仍艱難

每經(jīng)記者  許婧  發(fā)自北京

        本周五（12月3日），歐洲金融市場走穩(wěn)。分析指出，歐央行繼續(xù)購買主權(quán)國家債券是主要原因；與此同時，最有可能城門失火的西班牙，其政府正面臨著巨大的政治阻力，這種阻力將成為其改革的重大羈絆。

歐洲金融市場現(xiàn)穩(wěn)定跡象

        歐央行主席特里謝堅持表示，歐元作為統(tǒng)一貨幣并沒有危機。他表示，目前某些國家的財政緊縮政策并不會讓經(jīng)濟陷入衰退。

        來自債券市場交易員的信息顯示，歐央行在本周四（12月2日）購買了幾筆葡萄牙和愛爾蘭國債，該購買動作使得上述國家的國債收益率下降。

        一位交易員表示，歐央行目前是歐洲主權(quán)債務(wù)市場主要的買主，在歐央行出手之后，未來可能會有更多的投資者購買歐洲主權(quán)債券。

        周五，葡萄牙、西班牙和愛爾蘭國債的收益率都小幅下降，對于歐洲債券違約的保險保費也有較大幅度的下降。

        盡管如此，歐洲主權(quán)債務(wù)危機能否因此平息仍然不確定。

        特里謝指出，對于歐債危機，主權(quán)國家的政府應(yīng)該扮演更重要的角色，“政府在危機中起著至關(guān)重要的作用，不管這種作用體現(xiàn)在預(yù)算上還是結(jié)構(gòu)改革上，也不管是通過歐盟穩(wěn)定基金，還是采取的聯(lián)合行動?！?br/>
        標普近日表示，其有可能在未來三個月內(nèi)將希臘主權(quán)債務(wù)評級從BB+繼續(xù)下調(diào)。特許金融分析師董翔對《每日經(jīng)濟新聞》表示，這表明歐洲主權(quán)債務(wù)危機仍然讓投資者擔心。

        標普指出，德國關(guān)于在2013年之后由債券持有人來分擔救助資金的建議，促使其作出上述決定。標普表示，通過多邊領(lǐng)域進行的私營領(lǐng)域債務(wù)重組將會更多迫于政治壓力，而不是經(jīng)濟的考量。

        特里謝一直對于讓私人債券持有人來分擔主權(quán)債務(wù)的損失表示擔心，他于本周五表示，歐盟必須表明其會認真考慮這個問題，而債務(wù)重組是任何國家接受援助的條件。

西班牙政府陷入困頓

        作為最有可能受到債務(wù)危機波及的西班牙，其政府的日子一天比一天難過，市場日益增強的壓力正在快速消耗西班牙首相羅德里格斯手中的政治資源。

        分析指出，左翼執(zhí)政黨正面臨兩方面的威脅，即保守派控制的地方政府，以及傳統(tǒng)支持者對于財政緊縮可能的反彈。

        在愛爾蘭接受675億歐元救助之后，對于主權(quán)債務(wù)的恐慌正向西班牙和葡萄牙蔓延，羅德里格斯正面臨著削減巨額養(yǎng)老金系統(tǒng)、加速拯救問題銀行以及重塑投資者信心等諸多難題。

        董翔指出，羅德里格斯的處境非常艱難，一旦西班牙國內(nèi)問題像愛爾蘭一樣引起歐盟干預(yù)的話，那么本屆政府很有可能倒臺。

        國債收益率的高企，使西班牙政府融資成本陡然加劇。目前，該國10年期債券收益率為5.2%，高于德國同種債券2.3個百分點，但是該收益率仍然要比愛爾蘭同期債券8.95%的利率要低。“這表明西班牙的情況要好于愛爾蘭?！倍枵f。



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