何志成（中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行總行高級(jí)專員）

        近日，有內(nèi)地媒體報(bào)道稱，香港已成為熱錢進(jìn)入內(nèi)地的聚集地，對(duì)沖基金在香港囤積了近10萬億港元資金，伺機(jī)進(jìn)入內(nèi)地市場(chǎng)“興風(fēng)作浪”，以圖短線獲利。對(duì)此我表示懷疑，因?yàn)闆]有任何數(shù)據(jù)和官方能證明。最近，香港特區(qū)財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局局長(zhǎng)陳家強(qiáng)明確表示“報(bào)道與事實(shí)不符”。所謂抵御熱錢洪水之說，很可能是航母打麻雀，意在做空中國(guó)股市。

        當(dāng)人民幣具有明確的升值預(yù)期而又不可能大幅度升值時(shí)，人民幣資產(chǎn)一定具有強(qiáng)大的吸引力；當(dāng)發(fā)達(dá)國(guó)家普遍在鬧債務(wù)危機(jī)、經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)，避險(xiǎn)資金會(huì)尋求安全的港灣，這個(gè)港灣有可能是香港，因?yàn)橄愀塾蠬股；當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行、日本央行都在擴(kuò)大量化寬松規(guī)模時(shí)，流動(dòng)性有可能向新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家泛濫。但所有這些理論依據(jù)僅僅是理論推導(dǎo)，所謂熱錢囤港、熱錢在“賭人民幣升值”，并通過不同渠道大量流入內(nèi)地的說法缺乏數(shù)據(jù)支持。

        首先說很多媒體報(bào)道的十萬億港元熱錢囤積香港，我就不信，香港金管局也不相信，有多少？差十倍！香港金管局查實(shí)的“游資”只有6000多億港元，我再加上4000億港元無法查實(shí)的，也就10000億港元。我們不能把什么都算作熱錢，香港那個(gè)地方，任何人都可以很方便地開立人民幣賬戶，把外幣換成人民幣。每一個(gè)老百姓都這么做，為什么？因?yàn)楦蹘烹S著美元在不斷地貶值，這個(gè)趨勢(shì)誰都懂，換成人民幣可以避免港幣隨美元貶值，還可以賭人民幣升值。老百姓的人民幣存款有多少？今年10月，香港地區(qū)人民幣存款顯著增加678億元至2171.26億元，按月大增了45.4%，比去年年底增加了1500多億元。僅此而已。

        再說進(jìn)入內(nèi)地的熱錢。一些學(xué)者說，今年有1萬多億美元進(jìn)入內(nèi)地，歷年之和已經(jīng)高達(dá)6萬億美元。嚇?biāo)廊肆?，熱錢總量已經(jīng)是中國(guó)股市流通市值的幾倍，股票還不得炒上天？但目前A股仍處全世界股市漲幅倒數(shù)之列。根據(jù)官方數(shù)據(jù)，目前中國(guó)央行使盡渾身解數(shù)查出的熱錢也就是幾十億美元。各家商業(yè)銀行在10月以后加大了監(jiān)管力度，一個(gè)月查出的所謂假借貿(mào)易項(xiàng)下的非貿(mào)易結(jié)售匯數(shù)據(jù)，也就是幾千萬美元。難道所有熱錢都走地下錢莊了？如果地下錢莊流入的熱錢會(huì)有那么多，中國(guó)銀監(jiān)部門真是吃干飯的了。

        實(shí)際上，即使是天天喊熱錢威脅的學(xué)者，他們的依據(jù)也僅僅是“今年外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)數(shù)字要比貿(mào)易順差大近一倍，可作為熱錢流入的明證。”據(jù)我了解，今年我國(guó)外匯儲(chǔ)備已經(jīng)連續(xù)10個(gè)月出現(xiàn)正增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)幅度并不大；貿(mào)易順差截至11月底也就是1700億美元，如果乘上一倍算作熱錢，只有3400億美元，沒有的所謂1萬多億美元。更何況，將外儲(chǔ)增加額直接減去貿(mào)易順差，統(tǒng)統(tǒng)算作熱錢也不準(zhǔn)確，因?yàn)檫@其中包含了大量居民收到的境外匯款和企業(yè)容許留存的外匯。這部分錢今年肯定有很大幅度的增加。

        為什么要無限地夸大熱錢，僅僅是為了吸引眼球炒作自己?jiǎn)?？我以為，未必！夸大熱錢的唯一目的是做空中國(guó)股市，讓監(jiān)管者總是擔(dān)心股市泡沫，不敢出臺(tái)扶持股市的政策。實(shí)際上，看一看A股現(xiàn)在這個(gè)“熊”樣，有一點(diǎn)點(diǎn)熱錢大量進(jìn)入的跡象嗎？農(nóng)業(yè)銀行在香港的股價(jià)已經(jīng)接近4.6港元了，A股還在2.68元人民幣左右晃悠。有理智的人都可以判斷，熱錢在哪？



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