雖然中、工、建三大行2000億元再融資順利收官，商業(yè)銀行在適時(shí)補(bǔ)充資本后“彈藥充足”，但新一輪的貸款擴(kuò)張正蓄勢(shì)待發(fā)。這不禁令人擔(dān)憂，銀行再融資潮的陰影或?qū)⒃俣然\罩明年股市。

　　目前，明年新增貸款規(guī)模尚未最終確定，但預(yù)計(jì)仍在7.5萬(wàn)億元左右。連續(xù)第三年的信貸擴(kuò)張，可能致使剛剛經(jīng)過(guò)一輪再融資的銀行再次面臨資本衰竭。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，不出一年半，商業(yè)銀行天量再融資也許又將是廣大股民揮之不去的痛，尤其是部分股份制銀行將可能再次面臨補(bǔ)充資本的尷尬境地。

　　新一輪貸款擴(kuò)張呼之欲出

　　2009年新增信貸9.59萬(wàn)億元，2010年新增信貸預(yù)計(jì)在7.5-8萬(wàn)億元左右。此前消息人士透露，預(yù)計(jì)2011年銀行投放信貸目標(biāo)規(guī)模仍將在7.5萬(wàn)億元左右。連續(xù)三年的天量信貸前所未有，“明年一季度商業(yè)銀行將面臨利差和信貸的雙提速。”

　　當(dāng)銀行資本補(bǔ)充后，是否會(huì)通過(guò)激增的貸款來(lái)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)，延續(xù)商業(yè)銀行貸款沖規(guī)模的粗放發(fā)展路徑？

　　銀行人士指出，當(dāng)商業(yè)銀行資金陸續(xù)得到補(bǔ)充后，新一輪的信貸提速風(fēng)險(xiǎn)正在加大。長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)商業(yè)銀行主要依靠傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)獲取收益。在這種主要依靠擴(kuò)張規(guī)模獲取盈利的經(jīng)營(yíng)模式下，商業(yè)銀行很難有主動(dòng)調(diào)整和控制資產(chǎn)規(guī)模的動(dòng)機(jī)和能力。商業(yè)銀行為了達(dá)到一定的利潤(rùn)目標(biāo)，擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模顯然是最為高效的方式。

　　中國(guó)證券報(bào)記者獲悉，此前商業(yè)銀行已將明年信貸規(guī)模計(jì)劃上報(bào)。從目前情況看，國(guó)有大型商業(yè)銀行基本上維持了今年的新增貸款規(guī)模。有市場(chǎng)人士表示，某大型商業(yè)銀行在資本補(bǔ)充后，明年的信貸目標(biāo)較今年增長(zhǎng)了50%，而部分股份制銀行的計(jì)劃規(guī)模也有放大。

　　當(dāng)銀行信貸擴(kuò)張萬(wàn)事俱備之后，則加劇了股市投資者的擔(dān)憂，其邏輯是銀行融資后將募集資金用于信貸投放，而風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的加大又導(dǎo)致資本金的進(jìn)一步不足，從而陷入擴(kuò)張－增發(fā)－擴(kuò)張的怪圈，加大了銀行資產(chǎn)質(zhì)量的風(fēng)險(xiǎn)。

　　此外，有專家表示，如果不能有效“勒住”信貸韁繩，在多數(shù)銀行“不差錢”的情況下，出現(xiàn)競(jìng)相放貸的局面，或?qū)⒊蔀橥苿?dòng)通脹的強(qiáng)大力量。如何處理好銀行再融資與防止通脹的關(guān)系，將成為監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須引起重視的問(wèn)題。

　　消息人士透露，目前監(jiān)管部門開(kāi)始對(duì)目前的信貸管理體系作出改變，要通過(guò)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度和商業(yè)銀行的資本充足率等多指標(biāo)來(lái)控制銀行的放貸沖動(dòng)，實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行從盲目擴(kuò)張向資本節(jié)約型銀行的轉(zhuǎn)變。

　　資金彈藥難撐三年

　　數(shù)據(jù)顯示，2009年下半年以來(lái)，在資本監(jiān)管強(qiáng)化的剛性約束下，銀行紛紛制定了資本充足率提升計(jì)劃，并在2010年掀起了一波集中再融資高潮。前11個(gè)月，商業(yè)銀行通過(guò)IPO、定向增發(fā)和配股共融得資本超過(guò)5400億元，發(fā)行了830.5億元次級(jí)債券和650億元可轉(zhuǎn)債補(bǔ)充附屬資本。

　　毫無(wú)疑問(wèn)，超5000億元的資金落袋對(duì)所有銀行來(lái)說(shuō)可謂雪中送炭。而多家商業(yè)銀行高管均在公開(kāi)場(chǎng)合表示，此次融資完成后，所籌集資金將足以支撐上市銀行未來(lái)三年業(yè)務(wù)發(fā)展需要。

　　但是分析人士對(duì)此并不樂(lè)觀。“現(xiàn)在看，四大國(guó)有商業(yè)銀行由于剛剛進(jìn)行完再融資，資本應(yīng)該能夠維持2年左右的業(yè)務(wù)消耗，但是一些融資較早的中小商業(yè)銀行，日子則比較難過(guò)。如果不能抑制住信貸的快速增長(zhǎng)，可能將首先面臨再融資壓力。”

　　數(shù)據(jù)顯示，華夏銀行、民生銀行、浦發(fā)銀行、深發(fā)展銀行、招商銀行年中資本充足率分別為10.57%、10.77%、10.24%、10.41%、11.6%，在16家上市銀行中排名靠后。但考慮到浦發(fā)銀行近期已完成向中國(guó)移動(dòng)定向增發(fā)400億元，以及華夏銀行向前三大股東定向增發(fā)208億元即將進(jìn)入實(shí)施階段，所以，明年民生銀行、深發(fā)展和招商銀行的資本補(bǔ)充壓力較大。

　　分析人士說(shuō)，目前民生銀行、深發(fā)展和招商銀行資本充足率雖然高于銀監(jiān)會(huì)要求的中小商業(yè)銀行資本充足率10%的監(jiān)管底線，但是考慮到信貸的增長(zhǎng)以及資本監(jiān)管要求的趨嚴(yán)，想支撐未來(lái)2年的業(yè)務(wù)發(fā)展有相當(dāng)難度。

　　中國(guó)證券報(bào)記者了解到，有些銀行管理層已經(jīng)開(kāi)始通過(guò)調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)資本的節(jié)約。民生銀行相關(guān)人士透露，目前該行正在進(jìn)行貸款客戶的結(jié)構(gòu)調(diào)整，壓低大型客戶的比重，而將信貸資源向中小企業(yè)傾斜，同時(shí)，加大中間業(yè)務(wù)收入對(duì)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)。據(jù)了解，今年民生銀行信貸甚至沒(méi)達(dá)到年初確定的目標(biāo)，而明年的新增貸款計(jì)劃也將在充分考慮資本消耗后比今年略有降低。

　　此外，銀監(jiān)會(huì)日前公布對(duì)地方融資平臺(tái)的清理方案，其中對(duì)地方融資平臺(tái)貸款的一般風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重進(jìn)行了規(guī)定。對(duì)此，交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，雖然規(guī)定給予了三年左右的緩沖期，但是未來(lái)對(duì)商業(yè)銀行資本充足率的拉低幅度在1%以內(nèi)?？紤]這一因素，當(dāng)前多家銀行資本充足率均低于新的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，這或許將導(dǎo)致商業(yè)銀行的再融資計(jì)劃提前。不過(guò)，連平也表示，再融資補(bǔ)充核心資本，是中國(guó)銀行業(yè)為提高抵御資產(chǎn)質(zhì)量下滑風(fēng)險(xiǎn)、增加發(fā)展后勁的重要措施。

　　華夏銀行人士表示，商業(yè)銀行面臨著激烈的競(jìng)爭(zhēng)，而誰(shuí)先把規(guī)模做大誰(shuí)就先占據(jù)優(yōu)勢(shì)。但是要做大規(guī)模，首先是需要資金。商業(yè)銀行現(xiàn)有的自我資本積累不能適應(yīng)資產(chǎn)規(guī)模高速發(fā)展的需求，而國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行募集資本的其他途徑非常有限，所以商業(yè)銀行紛紛選擇了公開(kāi)募集資金方式。“如果商業(yè)銀行未來(lái)能夠繼續(xù)保持著較快的發(fā)展速度，其實(shí)再融資對(duì)股東和銀行本身來(lái)說(shuō)都是一個(gè)雙贏的選擇。”該人士說(shuō)。

　　資本將成稀缺品

　　連平表示，通過(guò)比較集中地實(shí)施再融資，2011年我國(guó)銀行業(yè)整體的資本充足率將保持在11%以上，短期內(nèi)商業(yè)銀行的資本補(bǔ)充壓力顯著緩解。但從中長(zhǎng)期來(lái)看，在監(jiān)管要求可能繼續(xù)提高、去杠桿化削弱銀行內(nèi)源資本補(bǔ)充能力和銀行傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式短期內(nèi)難以根本改變的情況下，我國(guó)商業(yè)銀行資本補(bǔ)充的壓力和不確定性依然存在。

　　中國(guó)銀監(jiān)會(huì)副主席蔣定之近期表示，“十二五”時(shí)期我國(guó)銀行業(yè)的資本充足率因貸款擴(kuò)張?jiān)俣却蠓陆档目赡苄允谴嬖诘?。一旦資本出現(xiàn)短缺，商業(yè)銀行發(fā)展的可持續(xù)性將面臨困難。他指出，解決問(wèn)題的關(guān)鍵在于商業(yè)銀行要真正建立起資本的理性約束機(jī)制。

　　蔣定之說(shuō)，資本補(bǔ)充只能滿足銀行發(fā)展的一時(shí)之需，并不能從根本上解決商業(yè)銀行的資本短缺問(wèn)題。要堅(jiān)決走出信貸擴(kuò)張與資本補(bǔ)充相互推動(dòng)的歷史怪圈；要強(qiáng)化資本對(duì)資產(chǎn)擴(kuò)張的剛性制約作用，綜合考慮風(fēng)險(xiǎn)、收益、資本占用的平衡關(guān)系，充分節(jié)約資本使用。

　　他表示，未來(lái)我國(guó)銀行業(yè)必須增強(qiáng)預(yù)見(jiàn)性，重視資本約束機(jī)制的建設(shè)。由于真正具備風(fēng)險(xiǎn)抵御能力的核心資本只有通過(guò)股票市場(chǎng)籌集，而普通股增發(fā)的成功與否受到資本市場(chǎng)容量、投資者信心等市場(chǎng)因素的影響，并不能由商業(yè)銀行自行決定，因而資本實(shí)際上是一種成本非常昂貴的稀缺資源。