近期大盤的跌跌不休，不但使高發(fā)行價、高市盈率的中小盤股和創(chuàng)業(yè)板股票上市當日即跌破發(fā)行價，而且這一勢頭在再融資市場得到了復制。除未發(fā)行即宣告跌破發(fā)行價外，更有39只已實施非公開發(fā)行和增發(fā)的上市公司股價破發(fā)套牢1322億資金，其中套牢了5家承銷商的27.51億元資金。

　　近四成增發(fā)募資被套

　　據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，2010年以來，共有166家上市公司通過非公開發(fā)行和增發(fā)順利完成了再融資，其中，2011年以來共有18家上市公司增發(fā)成功，有148家公司于2010年完成增發(fā)融資。這些上市公司通過增發(fā)共計獲得了3415.11億元的融資，其中浦發(fā)銀行(600000)（600000）以每股13.75元的價格定向發(fā)行28.69億股募資394.59億元拔得籌資額頭籌。

　　值得關(guān)注的是，上市公司在熱衷于通過非公開發(fā)行和增發(fā)融資的同時，市場的節(jié)節(jié)下挫使許多公司在增發(fā)前便宣告破發(fā)，使發(fā)行難度加大。而通過各種努力最終發(fā)行成功的公司，由于二級市場的下跌，最終使部分投資者成為被套族。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示， 2010年以來已完成增發(fā)和定向增發(fā)的166家上市公司中，以昨日最新收盤價計算，對送轉(zhuǎn)股價進行還權(quán)后，共有39家上市公司的二級市場價格已低于再融資時的發(fā)行價，也就是說增發(fā)破發(fā)家數(shù)占總數(shù)的比例達23.49%。這39家增發(fā)破發(fā)公司共計募集資金1321.92億元，占募集資金總額的38.70%，照此推算，有近四成的資金在參與增發(fā)和定向增發(fā)的過程中暫時被套。

　　從時間分布看，今年增發(fā)破發(fā)的數(shù)量明顯低于去年全年水平。今年共有長安汽車(000625)（000625）、*ST金果（000722）、國脈科技(002093)（002093）3只股票破發(fā)，占已成功發(fā)行公司總量的六分之一。而2010年，148家增發(fā)公司中，有36家上市公司“發(fā)行價金身”不保，破發(fā)公司占比為24.32%，比重近四分之一。分析人士表示，今年以來增發(fā)破發(fā)比例的下降，一是剛發(fā)行的公司在增發(fā)過會前，已有部分根據(jù)市場變化相應調(diào)低了發(fā)行價格，已拉近了與市場價格的距離；二是在增發(fā)前，市場各方都有做多動力，力保發(fā)行價不倒，發(fā)行后就要接受市場的考驗，由于還不足一個月，因此真正的能否保住發(fā)行價還要用時間去檢驗。

　　從行業(yè)細分看，按申萬二級行業(yè)劃分，39家增發(fā)破發(fā)公司中，有5家是電力公司，占比為12.82%。4家為醫(yī)藥行業(yè)，其它30家公司則相應分布于不同的行業(yè)，總體看，行業(yè)特征并不明顯。

　　承銷商27.51億資金“陪讀”

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在39家增發(fā)和定向增發(fā)破發(fā)的上市公司中，有31家公司是通過非公開發(fā)行成功融資，8家公司通過公開增發(fā)獲得項目所需資金。而在166家上市公司中，僅有11家公司是利用公開增發(fā)進行再融資的，8家破發(fā)，意味著公開增發(fā)的破發(fā)率達到72.72%。

　　值得關(guān)注的是，在8家公開增發(fā)破發(fā)的公司中，有5家公司發(fā)行不暢而最終由承銷團包攬余額，其中3家公司的包銷金額超過8億。當然，包銷金額最大的當屬長安汽車（000625），公司在股價破發(fā)后仍然成功發(fā)行，除機構(gòu)投資者的力挺外，還與保薦機構(gòu)中信建投包銷10266.94萬股（占本次發(fā)行總量的28.51%）大有關(guān)系，當然這也使主承銷商自掏腰包金額達到10個億。