每經(jīng)記者  劉明濤

        今年開門紅未能給市場(chǎng)帶來好運(yùn)，連續(xù)下跌后，滬指不僅跌破年線，也擊破半年線。不過，市場(chǎng)運(yùn)行低迷的同時(shí)，半年線卻已經(jīng)離年線越來越近，兩者出現(xiàn)“金叉”幾乎是鐵板釘釘?shù)氖隆?br />
        在A股的歷史上，半年線上穿年線往往預(yù)示著一輪行情將至，這種上穿形成的“金叉”總伴隨著力度不小的行情。如今，這種市場(chǎng)特征即將重現(xiàn)，這是否會(huì)引發(fā)2011年股市的春季攻勢(shì)呢？有技術(shù)派人士認(rèn)為，半年線一旦上穿年線，并且得到有效確認(rèn)，這將是市場(chǎng)中長(zhǎng)期走強(qiáng)的積極信號(hào)。從目前走勢(shì)來看，半年線與年線金叉點(diǎn)位應(yīng)在2805點(diǎn)附近。如果反彈攻克并且有效站上年線，那么這一波反彈行情將走得更遠(yuǎn)。  

歷史回顧

金叉確認(rèn)  大盤演繹大漲

　　  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者通過查閱歷史上多次滬指半年線上穿年線后A股的走勢(shì)發(fā)現(xiàn)，一旦確認(rèn)上穿，A股將步入上漲軌道。

案例一：1996年迎來“大牛市”

        撇開A股誕生初期大起大落，A股真正意義上的大牛市始于1996年。

        1996年年初，滬指正處于低谷，股指在550點(diǎn)以下震蕩整理。進(jìn)入2月份，隨著通貨膨脹消失，銀行利率降低，A股也開始觸底反彈，而半年線在短暫下穿年線后開始調(diào)頭上行，大有上穿年線之勢(shì)。之后，證監(jiān)會(huì)發(fā)文嚴(yán)厲打擊操作期貨市場(chǎng)和期貨欺詐行為，使期貨市場(chǎng)資金涌入股市，至7月底，滬指大幅反彈至822點(diǎn)，較年初最低500多點(diǎn)暴漲59%，連續(xù)大漲的結(jié)果便是半年線有效上穿年線。

        有效突破后，盡管滬指一度回落至半年線附近，但又快速站穩(wěn)，滬指隨即沿著半年線一路高歌猛進(jìn)。1997年3至5月，在深發(fā)展A和四川長(zhǎng)虹的帶領(lǐng)下，滬指從870點(diǎn)暴漲至1510點(diǎn)，漲幅幾乎翻倍，時(shí)間跨度長(zhǎng)達(dá)1年半之久。

案例二：1999年科技推波助瀾

        在1997年末宣告首輪大牛市結(jié)束后，A股進(jìn)入了長(zhǎng)達(dá)一年的盤整階段，直到1999年半年線再次上穿年線，誘發(fā)新一輪行情。

        早在1998年就已蠢蠢欲動(dòng)的科技股，終于在1999年迎來自己的時(shí)代，也點(diǎn)燃了整個(gè)市場(chǎng)的做多熱情。在網(wǎng)絡(luò)科技題材的炒作下，整個(gè)科技股板塊于1999年5月后整體走強(qiáng)。在這一階段，市場(chǎng)還涌現(xiàn)出了新的科技股龍頭品種，比較典型的當(dāng)數(shù)海虹控股等。

        經(jīng)過一波大漲后，半年線于當(dāng)年7月7日成功上穿年線，盡管上穿后股指曾一路暴跌，跌破過半年線，但在市場(chǎng)資金強(qiáng)烈做多的情況下以及科技股的再度走強(qiáng)，滬指在回踩年線后繼續(xù)反攻，由最低的1400點(diǎn)狂漲至2001年6月的2200余點(diǎn)，區(qū)間漲幅超過60%。

案例三：2006年股改牛市

        2001年，當(dāng)半年線下穿年線有效確立后，一場(chǎng)時(shí)間跨度長(zhǎng)達(dá)4年半之久的慢熊也隨即拉開。從2200點(diǎn)到最低998點(diǎn)，A股的一場(chǎng)輪回，讓投資者損失慘重。半年線長(zhǎng)期在年線之下運(yùn)行，沒有絲毫反抗。

        2005年，五部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革指導(dǎo)意見》，股改的出臺(tái)，讓整個(gè)市場(chǎng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。2005年下半年，A股在低位持續(xù)震蕩，于2006年破繭而出，啟動(dòng)一波史上最長(zhǎng)的牛市。

        在不斷的反復(fù)筑底以及反彈上沖之后，半年線于2006年2月成功上穿年線，在1250點(diǎn)上下震蕩1個(gè)月后，A股發(fā)起一波強(qiáng)有力的反彈。2007年，有色、地產(chǎn)、金融以及煤炭等權(quán)重股輪番上陣，滬指甚至創(chuàng)造了6124.04點(diǎn)的歷史新高！走出歷時(shí)兩年的長(zhǎng)牛行情。

案例四：2009年“小牛市”

        2008年暴跌之后，A股抓住了一根救命稻草，即4萬億刺激內(nèi)需計(jì)劃，從而迎來一波單邊上行走勢(shì)。

        經(jīng)濟(jì)危機(jī)之下，上市公司業(yè)績(jī)并非想象的那樣糟糕，業(yè)績(jī)超預(yù)期帶來2009年初的一波春季攻勢(shì)，高送轉(zhuǎn)、ST摘星脫帽行情率先展開；之后，煤炭接力上沖，金融、房地產(chǎn)以及鋼鐵最后錦上添花，掀起一波又一波高潮，半年線從當(dāng)年2月確定扭轉(zhuǎn)趨勢(shì)后，于6月成功上穿年線，股指由2000多點(diǎn)漲到3478點(diǎn)。

后市展望

大漲行情需“兩線”多頭排列

　　2010年，股指沒有太大起色，但伴隨半年線離年線越來越近，或成為多頭新的期待。

月末翹尾走勢(shì)

        今年的開門紅沒有給市場(chǎng)帶來好運(yùn)，A股在通脹以及資金緊縮的情況下，節(jié)節(jié)敗退。滬指從2850點(diǎn)一度跌至2660點(diǎn)，表現(xiàn)極差，而之前漲幅過大的小盤股，更是成為被  “絞殺”的對(duì)象。

        據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，在1月4日至28日期間，A股實(shí)現(xiàn)上漲的股票不足400只，而跌幅超過10%的股票卻高達(dá)767只。其中，中小板和創(chuàng)業(yè)板成重災(zāi)區(qū)，整個(gè)中小板市場(chǎng)共有291只個(gè)股跌幅超10%，有130只個(gè)股跌幅超過15%，創(chuàng)業(yè)板跌幅超過10%的個(gè)股則同樣超過了100只，表現(xiàn)極其低迷。

        市場(chǎng)人士表示，當(dāng)前A股疲弱，主要還是由于資金緊縮超預(yù)期以及A股擴(kuò)容加快所致。1月14日晚間，央行決定上調(diào)存準(zhǔn)率0.5%，再一次明確了收緊信號(hào)，而新股一周連發(fā)14只。

        的確，在新股快速發(fā)行背景下，市場(chǎng)已招架不住，迎來了史上最大的一次“破發(fā)潮”，今年上市的幾批新股中，幾乎都有首日破發(fā)的現(xiàn)象，而上市30只新股，破發(fā)21只，7成的高破發(fā)率也是史上之最。

        不過否極泰來，A股在連連下跌之后，隨著新一輪房地產(chǎn)調(diào)控以及房產(chǎn)稅的塵埃落定，市場(chǎng)展開反攻。本周市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，走出翹尾行情，超過1000只股票于本周實(shí)現(xiàn)陽(yáng)線報(bào)收。在連續(xù)反彈之下，半年線也離年線只有一步之遙，一場(chǎng)持續(xù)性反彈似乎即將到來。

利空政策進(jìn)入真空

        從政策面來看，隨著存準(zhǔn)率上調(diào)以及房地產(chǎn)調(diào)控政策的出爐，短期似乎已經(jīng)沒有阻礙大盤反彈的利空消息。

        中信證券認(rèn)為，房產(chǎn)稅稅率不高，且在預(yù)期之內(nèi)，對(duì)滬、渝地產(chǎn)市場(chǎng)影響有限，進(jìn)一步的推廣還需時(shí)日。“新國(guó)八條”的影響更為深遠(yuǎn)，可能帶來觀望情緒增加并導(dǎo)致需求下降，但看好供給的快速釋放、保障房建設(shè)的推進(jìn)等，觀察時(shí)點(diǎn)應(yīng)在二季度。政策利空短期已經(jīng)出盡，而市場(chǎng)反應(yīng)也較為充分；未出的政策只剩加息，但這是調(diào)控通脹的應(yīng)有之舉，對(duì)市場(chǎng)的作用更加趨弱。

        世基投資表示，短短兩天之內(nèi)，房地產(chǎn)市場(chǎng)先后接受新“國(guó)八條”和房產(chǎn)稅兩大考驗(yàn)，這對(duì)樓市可謂是兩枚深水炸彈，在A股市場(chǎng)也產(chǎn)生了不小的震動(dòng)，但房產(chǎn)稅的消息反而多少有些利空出盡的味道?；仡櫛局苁袌?chǎng)走勢(shì)，下半周經(jīng)過反彈后，5日、10日均線得到修復(fù)，并且這兩條均線有形成金叉的跡象，深成指表現(xiàn)更強(qiáng)，得以重新站上年線上方。

兩因素成上漲關(guān)鍵

        從目前半年線和年線的位置來看，半年線上穿年線基本可以確定，但是從股指與兩條線的關(guān)系來看，尚存不確定性。

        歷史上，4次半年線上穿年線后均演繹不同程度的大漲，但滬指也均處于在這兩線之上。而目前，滬指兩條線處于之下，或?qū)Χ唐诠芍冈斐梢欢▔毫Α?br />
        一市場(chǎng)人士告訴記者，市場(chǎng)短期反彈肯定是無憂了，但是要想中長(zhǎng)期走好，從技術(shù)面來看，有兩點(diǎn)不得不注意。第一點(diǎn)，滬指點(diǎn)位高于半年線和年線的點(diǎn)位，滬指反彈第一道關(guān)卡就是這兩條線，如果有效突破，長(zhǎng)期反彈有望，但是一旦出現(xiàn)屢次沖關(guān)不過，市場(chǎng)則面臨風(fēng)險(xiǎn)。其次，從指標(biāo)形態(tài)來看，半年線已經(jīng)調(diào)頭朝上，而年線仍處于下行態(tài)勢(shì)，未來行情走好的一個(gè)較理想的情況便是年線慢慢扭轉(zhuǎn)其運(yùn)行軌跡，轉(zhuǎn)頭向上，一旦確立，長(zhǎng)期反彈行情則有望。

私募專訪

至少是反彈來臨  藍(lán)籌股有機(jī)會(huì)

　　  對(duì)于半年線即將上穿年線，這是否會(huì)帶來一波行情，擅長(zhǎng)技術(shù)分析的私募人士如何理解呢？對(duì)后期投資要點(diǎn)，又需要怎樣把握呢？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪了廣東斯達(dá)克投資總經(jīng)理黎仕禹以及一位深圳不愿具名的私募人士。

兩線金叉  至少有反彈

        NBD：半年線上穿年線對(duì)分析市場(chǎng)趨勢(shì)有哪些指引？

        黎仕禹：半年線和年線可以劃分市場(chǎng)的牛熊身份，意義重大。比如，當(dāng)大盤的K線都跌落在半年線和年線之下時(shí)，市場(chǎng)基本上都是處于熊市當(dāng)中；反之，則是牛市當(dāng)中！而如果半年線由下方往上穿年線，穿越之后，同時(shí)形成半年線和年線的方向都向上，那么很可能代表著牛市的到來！而如果半年線上穿年線之后，年線的方向還沒有向上的話，那么則代表此時(shí)牛市可能暫時(shí)還沒有到來，但是牛市的醞釀則已經(jīng)完成！

        不管如何，一旦出現(xiàn)半年線上穿年線，可以認(rèn)為市場(chǎng)的大趨勢(shì)拐點(diǎn)即將出現(xiàn)，也許牛市將要來臨！認(rèn)識(shí)清楚半年線和年線的神奇作用，可以準(zhǔn)確判斷牛熊轉(zhuǎn)換拐點(diǎn)，可以做到順勢(shì)而為。

        半年線和年線的奇妙作用，除了可以應(yīng)用在大盤之外，還可以應(yīng)用于個(gè)股，甚至還可以運(yùn)用到其他市場(chǎng)，比如黃金、期貨、原油等市場(chǎng)。

        某私募：不論是半年線還是年線都是判斷較長(zhǎng)時(shí)間趨勢(shì)的一個(gè)參考指標(biāo)，半年線上穿年線當(dāng)然是好事，但能否有效地上穿還需要確認(rèn)，目前上證指數(shù)不論是半年線還是年線，都是壓力線，壓力能否變支撐這才是關(guān)鍵，這個(gè)還需要觀察確認(rèn)。

        NBD：半年線和年線僅一步之遙，成功穿越是否意味著行情到來？

        黎仕禹：從目前上證指數(shù)來看，后期半年線上穿年線幾乎是大概率事件，但是到底是不是牛市行情的到來，這個(gè)目前暫時(shí)還不敢下定論。不過，至少一輪超跌反彈行情來臨可確認(rèn)！半年線上穿年線，一般都會(huì)有行情，只是產(chǎn)生行情的級(jí)別大小而已。就目前的市場(chǎng)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)狀況來看，大級(jí)別的牛市暫時(shí)還不具備條件，倒是小級(jí)別的超跌反彈行情條件具備。

        某私募：即使半年線上穿年線，短期走出一波大行情的可能性不太大，因?yàn)槟壳熬€系統(tǒng)比較混亂，需要較長(zhǎng)時(shí)間來修復(fù)。首先需要考慮能否成功站上月線；不過向下的空間也不大，最近我留意到一個(gè)600日均線，在2009、2010年的幾次行情，都是未能突破600日均線，最終選擇向下，在去年10月突破后，雖然最近調(diào)整，但600日均線附近有很強(qiáng)的支撐。

看多藍(lán)籌股成共識(shí)

        NBD：投資者操作上需要注意什么，如何把握投資機(jī)會(huì)？

        黎仕禹：半年線上穿年線，首先一點(diǎn)，我們可以確認(rèn)很可能會(huì)有一波反彈行情的誕生，至于反彈行情的高度，則跟后續(xù)相關(guān)的政策消息面有關(guān)。在這兩個(gè)多月的調(diào)整中，市場(chǎng)唯一炒作主線就是高鐵概念；但是整個(gè)高鐵板塊個(gè)股，目前都已炒作得有點(diǎn)瘋了，股價(jià)也大幅度上漲了。顯然，此時(shí)再介入進(jìn)去，很容易接別人最后一棒。但是，由高鐵衍生帶動(dòng)出來的整個(gè)高端裝備概念值得密切關(guān)注！比如造船板塊、核電設(shè)備等，也許會(huì)成為今年一季度最牛熱點(diǎn)板塊之一！其他的個(gè)股機(jī)會(huì)，我則認(rèn)為那些帶“中”字頭的低位長(zhǎng)期底部橫盤了大半年之久的藍(lán)籌權(quán)重股值得關(guān)注，比如中國(guó)建筑、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)中鐵、中國(guó)中冶等等。

        某私募：技術(shù)指標(biāo)只能作為一個(gè)參考，目前還沒有成功突破，需要謹(jǐn)慎，加上最近反彈，并沒有量能的配合，更需要謹(jǐn)慎再謹(jǐn)慎。對(duì)于目前空倉(cāng)的投資者，可以在上穿確認(rèn)后，再行介入，但必須要控制倉(cāng)位，可以選擇一些超跌的，估值便宜的藍(lán)籌股。

名家觀點(diǎn)

華生：2011年股市不用悲觀

　　  “2011年股市雖然蹦蹦跳跳，但是不用悲觀。”著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家，燕京華僑大學(xué)校長(zhǎng)，價(jià)格雙軌制、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)責(zé)任制、股權(quán)分置改革的提出和推動(dòng)者華生在今年1月中旬舉行的“因勢(shì)而變-2011中國(guó)投資年會(huì)”期間如是表示。

        他指出，要真正抑制中小板和創(chuàng)業(yè)板的“三高”現(xiàn)象，釜底抽薪的做法是實(shí)行快速的退市機(jī)制。此前他認(rèn)為2007年以來的股市調(diào)整要用年計(jì)算，對(duì)2010年的股市當(dāng)時(shí)并不樂觀，后來果然是“虎頭蛇尾”。對(duì)今年市場(chǎng)，他提醒要保持清醒，但對(duì)2011年的股市不悲觀。  NBD綜合



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