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每日經(jīng)濟(jì)新聞:央行一季度仍有可能加息

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2011-02-08 23:10:00

  每經(jīng)網(wǎng)北京2月8日電(每經(jīng)記者 田文會) 央行2月8日晚宣布了今年首次加息,自2月9日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個百分點。一年期存款利率由2.75%上調(diào)至3%,一年期貸款利率由5.81%上調(diào)至6.06%。

  從《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者對相關(guān)專家采訪的情況看,央行此次加息是預(yù)料中的應(yīng)對通脹舉措,從存貸款不對稱加息分析,央行緩解負(fù)利率的目的也很明顯,由于今年一季度和上半年CPI都可能維持高位,一季度仍有加息可能,而且由于數(shù)量型工具對銀行資金流動性影響大,控制社會融資總量的任務(wù)可能將更主要的落在利率調(diào)整這一價格工具上。

  英大證券研究所所長李大霄認(rèn)為,央行加息對節(jié)后股市有一個短期沖擊,不過大盤股在絕對低位,股市還是有機(jī)會逐漸回暖。

  應(yīng)對通脹和負(fù)利率

  “此次加息是預(yù)期之內(nèi)的,節(jié)前沒有加,節(jié)后加息是正常?!?中國社科院金融重點實驗室主任劉煜輝表示。

  李大霄表示,此次加息是針對通脹。他估算一月份的C PI可能跟去年11月份相若,當(dāng)時CPI創(chuàng)下28個月新高達(dá)到5.1%。

  劉煜輝則認(rèn)為1月CPI可能上6%。今年一月份翹尾因素在3.6個百分點以上,去年新漲價因素有4.6個百分點,一月份新漲價因素應(yīng)該不會掉太多,如下跌至3個百分點附近,一月CPI也會接近6個百分點。

  劉煜輝表示,負(fù)利率已經(jīng)這么長時間,負(fù)利率和通脹一脈相承,負(fù)利率必須變平,讓整個經(jīng)濟(jì)形成真實的資金價格后,通貨膨脹程度才能下降。光數(shù)量型工具不可能取得好的效果,功效已經(jīng)用到盡頭。另外,存準(zhǔn)率上調(diào)過多,會導(dǎo)致銀行流動性緊張,節(jié)前央行還不得不通過公開市場放錢,將通過存準(zhǔn)率吸收的錢又放回銀行。上調(diào)存款準(zhǔn)備金率雖然可以約束銀行信貸能力,但儲蓄仍然可以從銀行流出,這也會推升物價?!艾F(xiàn)在的關(guān)鍵是怎樣讓錢留在銀行,或者回流銀行,才能降低通貨膨脹程度。要抑制全社會的融資量,除了加息沒有別的辦法?!?/P>

  不對稱加息 啟動活期存款利率調(diào)整

  綜合其他期限存貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)情況來看,此次屬于存貸款不對稱加息。定期存款除了一年期,其他短期和長期定期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)幅度在0.3-0.45個百分點之間,最長的五年期存款利率由4.55%上調(diào)至5%,上調(diào)0.45個百分點。貸款利率上調(diào)幅度則在0.2-0.25個百分點,其中五年以上貸款利率由6.4%上調(diào)至6.6%,僅上調(diào)0.2個百分點。

  另外,此次活期存款利率也上調(diào)0.04個百分點,由0.36%上調(diào)至0.4%。而央行上次加息時并未調(diào)整活期存款利率。

  劉煜輝表示,央行存貸款非對稱加息的策略很明顯,把重點放到解決負(fù)利率。

  存貸款利率不對稱加息,就定期存款對應(yīng)的貸款來說,存貸利差縮小了,不過銀行活期存款占比高,此次活期存款利率也上調(diào),雖然上調(diào)幅度不大,但也抑制了銀行利差的擴(kuò)大。

  李大霄認(rèn)為,存貸款不對稱加息導(dǎo)致利差縮小,存款人利益得到更大保證?!盎钇诖婵罾始拥牟欢啵ㄆ诩拥亩?。還是收縮的表現(xiàn),讓更多的人存定期?!?/P>

  一季度仍可能再加息

  對于未來CPI的預(yù)期,劉煜輝認(rèn)為,一季度和上半年CPI都會維持高位,有機(jī)會接近6-7個百分點之間的數(shù)。3月份有可能摸到一個高點,6到7月份也有可能是一個高點,因為這兩個時間段翹尾因素高,上半年翹尾因素從2.4到3.7個百分點,加上新漲價因素,CPI將維持高位。

  “一季度還有加息可能。如果經(jīng)濟(jì)可以承受,加息的次數(shù)要看央行調(diào)控通脹的決心?!眲㈧陷x表示。

  李大霄認(rèn)為,今年CPI會控制在4%,不過年初和上半年CPI還會在高位運行。加息可能集中在上半年,加息比去年的兩次還會多一點。不過央行的政策不是全面的緊縮,惡性通脹的概率小。


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責(zé)編 Cheng.Xu

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